Як ви обчислюєте величину ризику (VaR) в Excel?
Значення ризику (VaR) є одним з найбільш відомих вимірювань для оцінки ризиків та управління ризиками. Метою управління ризиками є виявлення та розуміння схильності до ризику, вимірювання цього ризику, а потім застосування знань для подолання цих ризиків.
Пояснене значення ризику (VaR)
Вимірювання VaR показує нормальний розподіл минулих втрат. Цей захід часто застосовується до інвестиційного портфеля, для якого підрахунок дає довірчий інтервал про ймовірність перевищення певного порогу збитків. Ці дані інвестори використовуються для прийняття рішень та визначення стратегії. Простіше кажучи, VaR - це оцінка, що базується на ймовірності мінімальних втрат у доларовому виразі, очікуваних за певний період.
Плюси і мінуси, що мають значення при ризику (VaR)
Існує кілька плюсів і кілька вагомих мінусів щодо використання VaR для вимірювання ризику. З позитивного боку, вимірювання широко розуміється фахівцями фінансової галузі, і, як міру, це легко зрозуміти. VaR пропонує чіткість. Наприклад, оцінка VaR може призвести до наступного твердження: "Ми на 99% впевнені, що наші збитки не перевищуватимуть 5 мільйонів доларів за день торгівлі".
Щодо недоліків VaR, найважливішим є те, що 99% впевненість у наведеному вище прикладі є мінімальною цифрою долара. У 1% випадків, коли наша мінімальна втрата перевищує цю цифру, немає жодної вказівки на скільки. Збитки можуть бути на 100 мільйонів доларів або на багато порядків більше порогу VaR. Дивно, але модель розроблена таким чином, оскільки ймовірності в VaR засновані на нормальному розподілі прибутку. Але, як відомо, на фінансових ринках є ненормальні розподіли. На фінансових ринках регулярно відбуваються екстремальні події, що набагато більше, ніж прогнозує звичайний розподіл. Нарешті, для розрахунку VaR потрібно кілька статистичних вимірювань, таких як дисперсія, коваріація та стандартне відхилення. Що стосується портфеля двох активів, це відносно просто. Однак складність портфеля збільшується експоненціально.
Яка формула VaR?
VaR визначається як:
Зазвичай часовий інтервал виражається в роках. Однак якщо часовий інтервал вимірюється на тижні або дні, ми ділимо очікувану віддачу на інтервал і стандартне відхилення на квадратний корінь інтервалу. Наприклад, якщо часовий інтервал є щотижневим, відповідні входи будуть скориговані на (очікуваний прибуток ÷ 52) та (стандартне відхилення портфеля ÷ 52). Якщо щодня, використовуйте 252 та √252 відповідно.
Як і у багатьох фінансових додатках, формула звучить легко - має лише декілька входів - але обчислення вхідних даних для великого портфеля обчислювально інтенсивно. Ви повинні оцінити очікуваний прибуток для портфеля, який може бути схильним до помилок, обчислити кореляцію портфеля та дисперсію, а потім підключити всі дані. Іншими словами, це не так просто, як виглядає.
Пошук VaR в Excel
Нижче наведено метод дисперсії-коваріації пошуку VaR [натисніть правою кнопкою миші та виберіть відкрите зображення на новій вкладці, щоб отримати повну роздільну здатність таблиці]: