Як Федеральний резерв управляє грошовою пропозицією

Протягом історії товариства вільного ринку пройшли цикли буму та перепаду. Хоча всі насолоджуються хорошими економічними часами, спади часто бувають болісними. Федеральний резерв був створений, щоб допомогти зменшити тілесні ушкодження, що наносяться під час крах, і йому було надано кілька потужних інструментів для впливу на пропозицію грошей. Читайте далі, щоб дізнатися, як ФРС управляє грошовою масою країни.

Еволюція Федерального резерву

Коли в 1913 р. Був створений Федеральний резерв (ФРС), він не повинен проводити активної грошово-кредитної політики для стабілізації економіки. Політика економічної стабілізації не була введена до роботи Джона Мейнара Кейнса в 1936 р. Натомість засновники розглядали ФРС як спосіб запобігти висиханню грошей та кредитів під час економічних скорочень, що часто траплялося в період до 1914 року.

Одним з головних способів, яким ФРС повинен був забезпечити таке страхування від фінансової паніки, було діяти як кредитор останньої інстанції. Тобто, коли ризиковані перспективи ведення бізнесу змушували комерційні банки отримувати нові позики, ФРС позичав би гроші, тим самим спонукаючи банки надавати більше грошей своїм клієнтам. (Щоб дізнатися більше, див . Федеральний резерв .)

Функція цього центрального банку зросла, і сьогодні ФРС насамперед керує зростанням банківських резервів та грошової маси, щоб забезпечити стабільне розширення економіки. ФРС використовує три основні інструменти для досягнення цих цілей:

1. Зміна резервних вимог,
2. Зміна облікової ставки та
3. Операції на відкритому ринку.

Як Федеральний резерв управляє грошовою пропозицією

Коефіцієнт запасу

Зміна резервного коефіцієнта використовується рідко, але потенційно є дуже потужною. Коефіцієнт резервів - це відсоток резервів, який банк повинен утримувати проти депозитів. Зниження коефіцієнта дозволить банку більше кредитувати, тим самим збільшуючи пропозицію грошей. Збільшення співвідношення матиме протилежний ефект. (Для читання, пов’язаного з цим, див.: Економіки яких країн мають резервні коефіцієнти? )

Облікова ставка

Ставка дисконтування - це процентна ставка, яку центральний банк стягує з комерційних банків, яким необхідно позичати додаткові резерви. Це адміністративна процентна ставка, встановлена ​​ФРС, а не ринкова ставка; тому значна частина його важливості випливає із сигналу, який ФРС надсилає на фінансові ринки (якщо його низький рівень, ФРС хоче заохочувати витрати і навпаки). Як результат, короткострокові ринкові процентні ставки, як правило, слідкують за його рухом. Якщо ФРС хоче надати банкам більше резервів, вона може знизити процентну ставку, яку вона стягує, тим самим спокушаючи банки брати більше позик. Крім того, він може поповнити резерви, підвищивши свою ставку та переконавши банки зменшити позики.

Операції на відкритому ринку

Операції на відкритому ринку складаються з купівлі та продажу ФРС державних цінних паперів. Якщо ФРС викуповує випущені цінні папери (наприклад, казначейські векселі) у великих банків та дилерів цінних паперів, це збільшує пропозицію грошей в руках громадськості. І навпаки, грошова маса зменшується, коли ФРС продає цінні папери. Терміни "купувати" та "продавати" стосуються дій ФРС, а не громадськості.

Наприклад, покупка на відкритому ринку означає, що ФРС купує, але громадськість продає. Насправді ФРС здійснює операції на відкритому ринку лише з найбільшими в країні ділерами цінних паперів та банками, а не з широкою громадськістю. У випадку купівлі цінних паперів ФРС на відкритому ринку, реалістичніше продавець цінних паперів отримує чек, оформлений на самому ФРС. Коли продавець депозитує його у своєму банку, банку автоматично надається збільшений резерв із ФРС. Таким чином, нові резерви можна використовувати для підтримки додаткових позик. Через цей процес збільшується грошова маса. (Для читання, пов'язаного з цим, див: Операції на відкритому ринку проти кількісного полегшення .)

На цьому процес не закінчується. Грошова експансія після операції на відкритому ринку передбачає коригування з боку банків та громадськості. Банк, в якому зберігається оригінальний чек від ФРС, зараз має коефіцієнт резервів, який може бути занадто високим. Іншими словами, його резерви та депозити зросли на стільки ж; тому його відношення резервів до депозитів зросло. Для зменшення цього відношення резервів до депозитів він вирішує розширити позики.

Коли банк надає додатковий кредит, особа, що отримує позику, отримує банківський депозит, збільшуючи грошову масу більше, ніж сума операції на відкритому ринку. Це багаторазове розширення грошової маси називається ефектом мультиплікатора.

Суть

Сьогодні ФРС використовує свої інструменти для контролю пропозиції грошей, щоб допомогти стабілізувати економіку. Коли економіка падає, ФРС збільшує пропозицію грошей, щоб стимулювати зростання. І навпаки, коли інфляція загрожує, ФРС зменшує ризик, скорочуючи пропозицію. Незважаючи на те, що місія ФРС "останнього кредитора" залишається важливою, роль ФРС в управлінні економікою зросла з моменту її виникнення.