Як кількісно оцінюється інвестиційний ризик

Хоча диверсифікація та розподіл активів можуть покращити прибуток, систематичні та несистематичні ризики притаманні інвестиціям. Однак поряд з ефективними кордонами корисні способи вимірювання ризику - це статистичні заходи та методи, включаючи вартість ризику (VaR) та модель ціноутворення основних фондів (CAPM). Розуміння цих інструментів може допомогти інвестору відрізнити інвестиції з високим ризиком від стабільних.

Сучасне портфоліо та ефективна межа

Інвестування на фінансові ринки може нести значні ризики. Сучасна теорія портфеля (MPT) оцінює максимальну очікувану прибутковість портфеля за задану кількість портфельного ризику. В рамках MPT будується оптимальний портфель на основі розподілу активів, диверсифікації та збалансування. Розподіл активів разом з диверсифікацією - це стратегія розподілу портфеля між різними класами активів. Оптимальна диверсифікація передбачає проведення декількох інструментів, які позитивно не пов'язані.

Ключові вивезення

• Інвестори можуть використовувати моделі, щоб допомогти розмежувати ризикові інвестиції та стабільні.
• Сучасна теорія портфеля використовується для розуміння ризику портфеля відносно його повернення.
• Диверсифікація може знизити ризик, а оптимальна диверсифікація досягається за рахунок створення портфеля некоординованих активів.
• Ефективна межа - це набір портфелів, оптимізованих з точки зору розподілу активів та диверсифікації.
• Бета, стандартні відхилення та VaR вимірюють ризик, але різними способами.

Альфа та бета-коефіцієнти

Що стосується кількісного визначення вартості та ризику, то для інвесторів корисні дві статистичні показники, альфа та бета-версія. Обидва є коефіцієнтами ризику, використовуваними в MPT, і допомагають визначити профіль ризику / винагороди інвестиційних цінних паперів.

Альфа вимірює ефективність інвестиційного портфеля і порівнює його з індексним орієнтиром, таким як S&P 500. Різниця між дохідністю портфеля і орієнтиром називається альфа. Позитивна альфа одного означає, що портфель перевищив показник на 1%. Так само негативна альфа вказує на низьку ефективність інвестицій.

Бета-версія вимірює мінливість портфеля порівняно з базовим показником. В CAPM використовується бета-статистичний показник, який використовує ризик і повертає ціну активу. На відміну від альфа, бета фіксує зміни та коливання цін на активи. Бета-версія, що перевищує одиницю, вказує на більшу мінливість, тоді як бета-версія під одним означає, що безпека буде більш стабільною.

Наприклад, Starbucks (SBUX) з бета-коефіцієнтом 0, 50 представляє менш ризиковані інвестиції, ніж Nvidia (NVDA), який має бета-версію 2, 47, станом на 14 жовтня 2019 року. уникайте великих альфа- та бета-інвестицій для клієнтів, які не мають ризику.

Модель ціноутворення капіталу

CAPM - це теорія рівноваги, побудована на взаємозв'язку між ризиком та очікуваною віддачею. Ця теорія допомагає інвесторам виміряти ризик та очікувану віддачу інвестицій для належного ціноутворення активу. Зокрема, інвесторам необхідно компенсувати часову вартість грошей та ризик. Безризикова ставка використовується для відображення часової вартості грошей для розміщення грошей у будь-якій інвестиції.

Простіше кажучи, середня віддача активу повинна бути лінійно пов'язана з його бета-коефіцієнтом - це показує, що більш ризикові інвестиції отримують премію над базовою ставкою. За рамками ризику до винагороди очікувана віддача (за моделлю CAPM) буде вищою, коли інвестор несе більші ризики.

R-квадрат

У статистиці R-квадрат являє собою помітний компонент регресійного аналізу. Коефіцієнт R являє собою співвідношення між двома змінними - для інвестиційних цілей R-квадрат вимірює пояснене рух фонду або цінного папера стосовно орієнтиру. Високий R-квадрат показує, що ефективність портфеля відповідає індексу. Фінансові консультанти можуть використовувати R-квадрат у тандемі з бета-версією, щоб надати інвесторам вичерпну картину ефективності активів.

Стандартне відхилення

За визначенням, стандартне відхилення - це статистика, яка використовується для кількісної оцінки будь-яких варіацій від середньої віддачі набору даних. У фінансах стандартне відхилення використовує повернення інвестицій для вимірювання мінливості інвестицій. Захід дещо відрізняється від бета-версії, оскільки він порівнює волатильність з історичною віддачею цінних паперів, а не з базовим показником. Високі стандартні відхилення свідчать про мінливість, тоді як нижчі стандартні відхилення пов'язані зі стабільними активами.

Коефіцієнт Шарпа

Один з найпопулярніших інструментів фінансового аналізу, коефіцієнт Шарпа - це вимірювання очікуваної надлишкової прибутковості інвестиції стосовно її мінливості. Коефіцієнт Шарпа вимірює середню прибутковість, що перевищує безризикову ставку на одиницю невизначеності, щоб визначити, яку додаткову дохідність може отримати інвестор із додатковою мінливістю володіння більш ризиковими активами. Коефіцієнт Шарпа, один або більше, вважається, що має кращий компроміс із ризиком до винагороди.

Ефективні кордони

Ефективна межа, яка є набором ідеальних портфелів, робить все можливе, щоб мінімізувати вплив інвестора такому ризику. Введена Гаррі Марковицем у 1952 році, концепція визначає оптимальний рівень диверсифікації та розподілу активів, враховуючи внутрішні ризики портфеля.

Ефективні межі отримують з аналізу середньої дисперсії, який намагається створити більш ефективний вибір інвестицій. Типовий інвестор віддає перевагу високій очікуваній доходності з низькою дисперсією. Ефективний кордон будується відповідно за допомогою набору оптимальних портфелів, які пропонують найбільшу очікувану віддачу для конкретного рівня ризику.

Ризик та мінливість - це не одне і те ж. Нестабільність відноситься до швидкості руху цін на інвестиції, а ризик - це кількість грошей, яку можна втратити на інвестиції.

Значення ризику

Підхід зі значенням ризику (VaR) до управління портфелем - це простий спосіб вимірювання ризику. VaR вимірює максимальну втрату, яку неможливо перевищити при заданому рівні довіри. Обчислена на основі періоду часу, рівня довіри та заздалегідь визначеної суми збитків, VaR статистика надає інвесторам аналіз найгіршого сценарію.

Якщо інвестиція має 5% VaR, інвестор загрожує 5% шансом втратити всю інвестицію в будь-який місяць. Методологія VaR не є найповнішим показником ризику, але вона залишається одним із найпопулярніших заходів в управлінні портфелем завдяки спрощеному підходу.

Суть

Інвестувати на фінансові ринки за своєю суттю ризиковано. Багато людей використовують фінансових консультантів та розпорядників багатств для збільшення прибутку та зменшення ризику інвестицій. Ці фінансові фахівці використовують статистичні заходи та моделі ризику / винагороди, щоб відрізняти нестабільні активи від стабільних. Сучасна теорія портфеля використовує для цього п'ять статистичних показників - альфа, бета, стандартне відхилення, R-квадрат і коефіцієнт Шарпа. Так само широко застосовується модель ціноутворення капітальних активів та величина ризику для вимірювання ризику виграти торгівлю активами та портфелями.