Як використовувати співвідношення ціни та продажу до запасів вартості

Інвестори завжди шукають способів порівняння вартості акцій. Співвідношення ціни та продажу використовує ринкову капіталізацію компанії та дохід, щоб визначити, чи правильно оцінюється акція.

Як працює співвідношення ціни до продажу

Коефіцієнт ціни до продажу (Ціна / Продаж або P / S) розраховується, беручи ринкову капіталізацію компанії (кількість випущених акцій, помножену на ціну акцій) і ділить її на загальний обсяг продажу або прибуток компанії за останні 12 місяців. Чим менше коефіцієнт P / S, тим привабливіші інвестиції. Ціна до продажу забезпечує корисну міру для збільшення запасів.

Співвідношення ціни та продажу використовує ринкову капіталізацію компанії та дохід, щоб визначити, чи правильно оцінюється акція.

Як P / S корисний

Співвідношення ціни та продажу показує, наскільки ринок оцінює кожен долар продажів компанії. Цей коефіцієнт може бути ефективним при оцінці запасів зростання, які ще не отримали прибутку або зазнали тимчасової невдачі.

Наприклад, якщо компанія ще не отримує прибуток, інвестори можуть подивитися на коефіцієнт P / S, щоб визначити, чи є акція заниженою чи завищеною. Якщо коефіцієнт P / S нижчий порівняно з порівнянними компаніями в тій же галузі, що вигідно, інвестори можуть розглянути можливість придбання акцій через низьку оцінку. Звичайно, співвідношення P / S потрібно використовувати з іншими фінансовими коефіцієнтами та показниками при визначенні того, чи правильно оцінюється акція.

У такій циклічній галузі, як напівпровідники, існують роки, коли лише деякі компанії отримують будь-який прибуток. Це не означає, що напівпровідникові запаси марні. У цьому випадку інвестори можуть використовувати співвідношення ціни та продажу замість співвідношення ціна / прибуток (коефіцієнт P / E або PE), щоб визначити, скільки вони платять за долар від продажів компанії, а не долар її прибутку. Якщо прибуток компанії негативний, співвідношення P / E не є оптимальним, оскільки воно не зможе оцінити запас, оскільки знаменник менше нуля.

Співвідношення ціна-продажі може використовуватися для виявлення ситуацій відновлення або для подвійної перевірки, що зростання компанії не став завищеним. Це стане в нагоді, коли компанія починає зазнавати збитків і, як наслідок, не має прибутків, за допомогою яких інвестори можуть оцінювати акції.

Розглянемо, як ми оцінюємо фірму, яка не заробила грошей за останній рік. Якщо фірма не припиняє свою діяльність, П / С покаже, чи оцінюються акції фірми зі знижкою проти інших в її секторі. Скажімо, компанія має показник P / S 0, 7, в той час як його однолітки в середньому становлять 2, 0 для P / S. Якщо компанія може перевернути справи, її акції отримають істотне перевершення, оскільки P / S стане тісніше узгоджуватися з акціями своїх колег. Тим часом компанія, яка переживає збитки (негативний прибуток), також може втратити свою дивідендну прибутковість. У цьому випадку P / S є одним із останніх заходів, що залишаються для оцінки бізнесу. При рівних умовах низький рівень P / S - це хороша новина для інвесторів, тоді як дуже високий рівень P / S може бути попереджувальним знаком.

Як використовувати співвідношення ціни та продажу до вартості запасів

Де P / S падає коротко

При цьому, оборот є цінним лише в тому випадку, якщо в якийсь момент його можна перевести на прибуток. Розглянемо будівельні компанії, які мають високий оборот продажів, але (за винятком будівельних бумів) отримують скромні прибутки. Навпаки, програмна компанія може легко отримати 4 долари чистого прибутку на кожні 10 доларів доходу від продажу. Це невідповідність означає, що долари продажу не завжди можуть ставитися однаково до кожної компанії.

Деякі інвестори розглядають дохід від продажу як більш надійний показник зростання компанії. Хоча прибуток не завжди є надійним показником фінансового стану, показники доходів від продажу також можуть бути недостовірними.

Порівнювати продажі компаній на основі яблук до яблук навряд чи вдасться. Експертиза продажів повинна поєднуватися з ретельним переглядом норм прибутку, а потім зіставленням результатів з іншими компаніями тієї ж галузі.

Борг є критичним фактором

Співвідношення ціни та продажу не враховує заборгованість за балансом компанії. Фірма, яка не має боргу та низький показник P / S, є більш привабливою інвестицією, ніж фірма з високим боргом та такою ж P / S. У якийсь момент борг потрібно буде погасити, а борг має пов'язані з ним витрати на відсотки. Коефіцієнт ціни до продажів як методу оцінки не враховує, що компаніям з високим рівнем заборгованості в кінцевому підсумку потрібні більш високі продажі для обслуговування боргу.

Однак компанії, що мають велику заборгованість за корпоративом, і на межі банкрутства, однак, можуть виникнути з низьким P / S. Це відбувається тому, що їх продажі не зазнали падіння, тоді як ціна їх акцій та капіталізація руйнуються.

Тож як інвестори можуть сказати різницю? Існує підхід, який допомагає розрізнити "дешеві" продажі та менш здорові, обтяжені боргом: скористайтеся цінністю / продажами підприємства, а не ринковою капіталізацією / продажами. Вартість підприємства включає довгострокову заборгованість компанії в процесі оцінки запасів. Додаючи довгострокову заборгованість компанії до ринкової капіталізації компанії та віднімаючи будь-які грошові кошти, доходить до вартості підприємства компанії (EV). Подумайте про EV як загальну вартість придбання компанії, включаючи її борг та залишки готівки.

Суть

Як і у всіх методах оцінки, показники на основі продажів є лише частиною рішення. Інвестори повинні розглянути кілька показників для оцінки вартості компанії. Низький рівень P / S може вказувати на нерозпізнаний потенціал цінності - доки існують інші критерії, такі як висока маржа, низький рівень боргу та великі перспективи зростання. В іншому випадку P / S може бути помилковим показником вартості.