Огляд ETL TFT

Переглядаючи фондовий фонд казначейських зобов'язань iShares 20+ років (TLT), важливо врахувати, чи можуть процентні ставки зростати чи залишатись низькими. Нинішня економічна ситуація не така, як здається. Багато експертів та влада стверджують, що економіка в хорошій формі. Якби економіка була справді в хорошій формі, Федеральна резервна система давно би підвищила ставки. Натомість ставки залишаються низькими, що добре для TLT. Джанет Єллен використовувала слово "терпіння", коли зверталася до процентної політики. Вона також заявила, що застосовуватиме "зачекайте і подивіться". Ці заяви підвищують ймовірність того, що процентні ставки залишаться низькими протягом решти року. Якщо що-небудь, може бути один невеликий похід з швидкістю руху, але послідовні подорожі швидкістю здаються дуже малоймовірними. Це також може призвести до того, що акції просунуться ще вище, але це все одно буде штучним. Для початку розглянемо основні показники TLT. (Докладніше дивіться: Джанет Йеллен проти Алана Грінспана: Хто кращий голова ФРС ?)

Основні показники

Призначення: відстежує індекс казначейських облігацій Barclays США 20+ років.

Дата початку: 22 липня 2002 р. (На 55, 64% з моменту створення)

Середній об'єм: 9, 370, 490

Коефіцієнт витрат: 0, 15% (дуже низький)

Продуктивність (станом на 18.03.15):

Рік на сьогодні: 4, 84%

1 рік: 25, 14%

3-річний: 8, 72%

Економіка та ФРС

Валовий внутрішній продукт (ВВП) у 4 кварталі 2014 року було переглянуто до 2, 2% з 2, 6%. Це далеко не 5% ВВП, поставлений у ІІІ кварталі 2014 року. Причинами слабших показників були повільніші темпи накопичення акцій підприємствами та більший дефіцит торгівлі. (Докладніше див.: Що таке дефіцит торгівлі та який вплив він матиме на фондовому ринку ?)

Безробіття порівняно низьке - 5, 7%. Однак у січні індекс споживчих цін (ІСЦ) впав на 0, 1% за рік та на 0, 7% проти грудня 2014 року. Це дефляція. За винятком енергоносіїв, основні ціни в січні зросли на 1, 6% у порівнянні з груднем 2014 року на 0, 2%. Це хороша новина, але питання енергетики важливі.

Ці цифри роблять меншою ймовірність підвищення федеральних резервів. Насправді, враховуючи всі дешеві гроші та надзвичайні важелі, створені на багатьох ринках, Федеральний резерв, ймовірно, знає, що підвищення ставок призведе до боргової кризи. Наразі Федеральний резерв має баланс 4, 5 трлн. Дол. Центральний банк роками намагається стримати наступну кризу, і це вдалося. Але якою ціною? Майбутні покоління повинні будуть платити за ці дії. (Докладніше див .: Федеральний резерв: Вступ .)

Наприкінці 2008 / початку 2009 рр. США вступили в коротку фазу дефляції. Загальний настрій був заощадженням та відповідальністю, і ми пішли на правильний та відповідальний шлях. Але ніхто при владі не хоче, щоб їх спадщина була прив'язана до дефляції. Якщо ФРС підвищує ставки, бульбашки лопаються і все виходить з ладу. Якщо він підтримує низькі показники, то ендгра буде погіршуватися. Федеральний резерв, швидше за все, утримує низькі ставки, що є позитивним для TLT. З іншого боку, коли реальність врешті-решт вражає, TLT, швидше за все, не є найкращим місцем для приховування.

Якщо ви хочете інвестувати в облігації, врахуйте високоякісні короткострокові державні облігації. Однак, у дефляційному середовищі відбувається масове скорочення, яке збільшує вартість долара. Долар США, ймовірно, буде найкращою довгою ставкою. Але найкращий загальний хід - це готівка. Із зниженням цін на товари та послуги купівельна спроможність зростає. Крім того, залишившись у готівці (у найрізноманітніші ринкові максимуми), якщо відбудеться дефляція та ринкові цистерни, ви матимете можливість придбати акції за великими знижками. (Докладніше див.: Погляд на державний борг та державні облігації .)

Вищевказаний аналіз слід розглядати з макроспекції. Зрештою, може статися все, що завгодно. Час на ринок не вдається, але передбачити довгострокові результати на основі логіки та тенденцій порівняно просто.

Суть

TLT - це високоякісний ETF завдяки низькому коефіцієнту витрат та ліквідності. Це має запропонувати гідну інвестиційну можливість найближчим часом, але це, мабуть, не найкраще місце протягом наступних кількох років. Розглянемо короткострокові високоякісні короткострокові державні облігації, долар США та найкраще готівку. (Докладніше див.: Інвестиції в ETF під державні облігації .)

Ден Московіц не займає жодної посади в TLT. В даний час він тривалий час у FAZ, TECS, DRR та BIS.