Плата за виконання
Плата за ефективність - це плата, здійснена менеджеру інвестицій за отримання позитивної віддачі. Це на відміну від плати за управління, яка стягується без огляду на повернення. Плата за продуктивність може бути обчислена багатьма способами. Найчастіше це у відсотках від інвестиційного прибутку, часто як реалізованого, так і нереалізованого. Це багато в чому особливість галузі хедж-фондів, коли плата за ефективність зробила багатьох керівників хедж-фондів серед найбагатших людей у світі.
Розуміння плати за продуктивність
Основне обґрунтування плати за ефективність полягає в тому, що вони узгоджують інтереси керівників фондів та їх інвесторів, а також стимули для менеджерів фондів отримувати позитивні прибутки. Загальна практика серед хедж-фондів стала «2 та 20» щорічною структурою комісійних платежів - плата за управління у розмірі 2% від вартості чистого активу фонду та плата за ефективність у розмірі 20% від прибутку фонду.
Приклад плати за ефективність
Уявіть, що інвестор займає позицію в розмірі 10 мільйонів доларів у хедж-фонді, а через рік чиста вартість активів (NAV) зросла на 10% (або 1 мільйон доларів), зробивши цю позицію вартістю 11 мільйонів доларів. Менеджер заробив 20% від тієї зміни на 1 мільйон доларів, або 200 000 доларів. Цей гонорар зменшує норму прибутку до 10, 8 мільйонів доларів, що дорівнює 8% прибутку, незалежно від будь-яких інших зборів.
Найвища цінність фонду за певний період відома як марка високої води. Якщо фонд падає з такого високого рівня, зазвичай плата за виконання не виникає. Менеджери, як правило, стягують плату лише тоді, коли вони перевищують високий рівень води.
Перешкоди та плата за виконання
Перешкодою було б заздалегідь визначений рівень прибутку, який повинен досягти фонд, щоб отримати плату за продуктивність. Перешкоди можуть мати форму індексу або набору, заздалегідь визначеного відсотка. Наприклад, якщо зростання NAV на 10% спричинятиме 3% перешкоди, плата за продуктивність стягуватиметься лише за різницею 7%. Хедж-фонди були досить популярними в останні роки, що менше їх кількість зараз використовує перешкоди порівняно з роками після Великої рецесії.
Критики плати за виконання робіт, включаючи Уоррена Баффетта, вважають, що перекошена структура плати за ефективність діяльності - де менеджери діляться на прибуток фондів, а не на їхні збитки - лише спокушає менеджерів фондів ризикувати більше, щоб отримати більший прибуток.
Регулювання плати за виконання
Плата за ефективність, яка стягується зареєстрованими американськими консультантами з інвестицій, підпадає під дію Закону про інвестиційних радників 1940 р., А збори, що нараховуються до пенсійних фондів, що регулюються Законом про захист доходів працівників на пенсію (ERISA), повинні відповідати спеціальним вимогам. Хедж-фонди, звичайно, поза цією групою.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.