Ризик перед розрахунком
Ризик перед врегулюванням - це можливість того, що одна сторона у договорі не виконає своїх зобов’язань за цим договором, що призведе до невиконання зобов'язань до дати розрахунку. Це невиконання однією стороною передчасно припинить дію договору і залишить іншу сторону зазнати збитків, якщо не застраховане якимось чином.
Такий ризик може додатково призвести до ризику заміни вартості, оскільки потерпіла сторона повинна укласти новий договір на заміну старого. Умови та умови ринку можуть бути менш сприятливими для нового контракту.
Ключові вивезення
- Це ризик, пов'язаний з усіма договорами, але ця фраза частіше застосовується до фінансових контрактів, таких як форвардні контракти та свопи.
- Фактична вартість цього ризику конкретно не розраховується, але, як правило, прийнято враховувати, що вона включається в ціноутворення таких контрактів.
- Цей ризик застосовується в дуже рідкісних випадках для ринків акцій та облігацій, але рідше викликає занепокоєння, ніж для інших фінансових інструментів.
Розуміння ризику до врегулювання
З усіма договорами існує ризик. Цей особливий ризик - це скоріше концепція, ніж вигідна вартість. Ризик перед розрахунком включає одну із залучених сторін, яка не виконала свого зобов'язання виконати заздалегідь визначену дію, поставити заявлену послугу або послугу або сплатити заборговану фінансову зобов’язання.
Вартість цього ризику не є чіткою, але, скоріше, вона вкладається у ціноутворення та комісійні контракти. Цей ризик набагато більше застосований у деривативах, таких як форвардні контракти або свопи. Очікувана доходність, скоригована до ризику, повинна включати факторинг ризику контрагента, оскільки це буде включено в ціноутворення цих операцій. Різні біржі роблять це по-різному. Наприклад, ф'ючерсні операції частково поширюють цей ризик на плату за клірингові послуги, що стягуються через біржу.
Усі сторони повинні врахувати збитки в найгіршому випадку, які можуть наступити, якщо контрагент за замовчуванням здійснить перед тим, як транзакція погашиться, або набуває чинності. Найгіршим збитком може бути несприятливий рух цін або процентних ставок, і в цьому випадку потерпіла сторона повинна намагатися укласти новий контракт із ціною або ставками на менш вигідних рівнях. Інші наслідки можуть спричинити будь-які потенційні правові питання щодо порушення договору.
Важливо врахувати кредитоспроможність іншої сторони та мінливість чи ймовірність того, що ринок може негативно рухатися у вартості дефолту.
Наприклад, скажімо, компанія ABC формує контракт на валютному ринку з компанією XYZ про заміну двох доларів США на японську ієну протягом двох років. Якщо до врегулювання компанія XYZ збанкрутує, вона не зможе завершити обмін і повинна замовчувати контракт. Якщо припустити, що компанія ABC все ще хоче або потребує укладення такого контракту, їй доведеться скласти новий контракт з іншою стороною, що призводить до ризику заміни витрат.
Ризик перед розрахунком існує, теоретично, для всіх цінних паперів, але торги акціями, що тривають короткий час, можуть мати таку невелику частину торгових витрат, пов'язаних із ризиком контрагента, що він є невід’ємною частиною транзакції.
Ризик вартості заміщення
Як уже згадувалося, ризик заміщення вартості - це можливість того, що заміна контракту, що не відбувся, може мати менш вигідні умови. Хороший приклад - ринок облігацій та проблеми, що виникли внаслідок дострокового викупу. Деякі облігації мають функцію виклику або дострокового погашення. Ці особливості дають емітенту право, але не зобов'язання, викупити всі або деякі його облігації до досягнення ними строку погашення. Якщо облігації отримали купон на 6%, а процентні ставки впадуть до 5% до погашення облігації, інвестору буде складно замінити очікуваний потік доходу порівнянними цінними паперами.
Що стосується процентної ставки або валютного свопу, зміна процентних ставок або обмінних курсів перед розрахунком призведе до такої ж проблеми, хоча і в більш короткому часовому масштабі.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.