Ціна до бронювання - коефіцієнт P / B
Компанії використовують співвідношення ціни до книги, щоб порівняти ринок фірми з балансовою вартістю, поділивши ціну на акцію на балансову вартість на акцію (BVPS). Балансова вартість активу дорівнює його балансовій вартості на балансі, і компанії обчислюють його за відрахуванням активу за рахунок його накопиченої амортизації.
Балансова вартість - це також чиста вартість активів компанії, обчислена як загальні активи за мінусом нематеріальних активів (патенти, гудвіл) та зобов'язання. Для початкових витрат інвестиції балансова вартість може бути чистою або валовою за витратами, такими як торгові витрати, податки з продажу та збори за послуги.
Деякі люди, можливо, знають це співвідношення за його менш поширеною назвою, співвідношенням ціни та власного капіталу.
1:22Розуміння співвідношення P / B
P / B Формула та розрахунок
У цьому рівнянні балансова вартість на акцію обчислюється так: (загальні активи - загальні зобов'язання) / кількість випущених акцій). Ринкова вартість на акцію виходить, просто переглянувши котирування цін на акції на ринку.
Коефіцієнт P / B = Ринкова ціна на вартість акцій на ShareP / B ~ Коефіцієнт = \ dfrac {Ринок ~ Ціна ~ за ~ Частка} {Книга ~ Значення ~ за ~ Частка} Коефіцієнт P / B = Бухгалтерська вартість за акціюMarket ціна за акцію Сігналы абмеркавання
Більш низьке співвідношення P / B може означати, що акції недооцінені. Однак це також може означати, що з компанією принципово не так. Як і у більшості співвідношень, це залежить від галузі.
Співвідношення P / B також вказує, чи платите ви занадто багато за те, що залишилося, якби компанія негайно збанкрутувала.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт P / B вимірює ринкову оцінку компанії щодо її балансової вартості.
- Коефіцієнт P / B використовується інвесторами вартості для визначення потенційних інвестицій.
- Співвідношення P / B можна використовувати для порівняння компаній одна з одною.
Навчання від ціни до книги
Коефіцієнт P / B відображає величину, яку учасники ринку надають капіталу компанії відносно його балансової вартості власного капіталу. Ринкова вартість акцій - це прогнозований показник, який відображає майбутні грошові потоки компанії. Балансова вартість власного капіталу - це бухгалтерський захід, заснований на принципі історичної вартості і відображає минулі випуски власного капіталу, збільшені на будь-які прибутки чи збитки та зменшені на дивіденди та викуп акцій.
Важко визначити конкретне числове значення "хорошого" співвідношення ціни до книги (P / B), коли визначають, чи є акція заниженою, а отже, і хорошою інвестицією. Аналіз співвідношення може відрізнятися в залежності від галузі. Хороше співвідношення P / B для однієї галузі може бути поганим співвідношенням для іншої.
Співвідношення ціни до книги порівнює ринкову вартість компанії з її балансовою. Ринкова вартість компанії - це її акція, помножена на кількість випущених акцій. Балансова вартість - це чисті активи компанії.
Іншими словами, якщо компанія ліквідувала б усі свої активи та погасила всю свою заборгованість, залишкова вартість була б балансовою вартістю компанії. Коефіцієнт P / B забезпечує цінну перевірку реальності для інвесторів, які прагнуть зростання за розумною ціною, і часто розглядається в поєднанні з рентабельністю капіталу (ROE), надійним показником зростання. Великі розбіжності між співвідношенням P / B та ROE часто посилають червоний прапор на компанії. Завищені запаси приросту часто показують поєднання низьких коефіцієнтів рентабельності та високого співвідношення P / B. Якщо ROE компанії зростає, її коефіцієнт P / B також повинен зростати.
Корисно визначити деякі загальні параметри або діапазон значення P / B, а потім розглянути різні інші фактори та заходи оцінки, які більш точно інтерпретують значення P / B та прогнозують потенціал компанії для зростання.
Коефіцієнт P / B прихиляється інвесторами з цінності протягом десятиліть і широко використовується ринковими аналітиками. Традиційно будь-яка вартість під 1, 0 вважається хорошою P / B для цінних інвесторів, що вказує на потенційно недооцінену акцію. Однак часто інвестори можуть вважати акції зі значенням P / B нижче 3, 0 як орієнтир.
Ринкова вартість власного капіталу проти балансової вартості
У зв'язку з умовами бухгалтерського обліку щодо поводження з певними витратами, ринкова вартість власного капіталу, як правило, вище, ніж балансова вартість компанії, створюючи коефіцієнт P / B вище значення 1. За певних обставин фінансових негараздів, банкрутства або очікуваних поривів у потужності заробітку співвідношення P / B компанії може зануритися нижче значення 1.
Оскільки принципи бухгалтерського обліку не визнають нематеріальні активи, такі як вартість бренду, якщо компанія не отримала їх шляхом придбання, компанії негайно витрачають всі витрати, пов'язані зі створенням нематеріальних активів.
Наприклад, компанії повинні витрачати витрати на дослідження та розробки, зменшуючи балансову вартість компанії. Однак ці витрати на НДДКР можуть створити унікальні виробничі процеси для компанії або призвести до отримання нових патентів, які можуть приносити дохід від роялті в майбутньому. Хоча принципи бухгалтерського обліку сприяють консервативному підходу до капіталізації витрат, учасники ринку можуть підвищити ціну акцій через такі зусилля на НДДКР, що призводить до великих розбіжностей між ринковою та балансовою вартістю власного капіталу.
P / B та співвідношення ціни до матеріальних цін
Тісно пов'язане зі співвідношенням P / B - ціна до відчутної балансової вартості (PTBV). Останнє - це коефіцієнт оцінки, що виражає ціну цінного папера порівняно з його твердою або відчутною балансовою вартістю, як повідомляється в балансі компанії. Матеріальна цифра балансової вартості дорівнює загальній балансовій вартості компанії за вирахуванням вартості будь-яких нематеріальних активів.
Нематеріальні активи можуть бути такими предметами, як патенти, інтелектуальна власність та гудвіл. Це може бути більш корисним показником оцінки, коли ринок оцінює щось на зразок патенту різними способами або якщо важко поставити вартість такого нематеріального активу в першу чергу.
Обмеження співвідношення P / B
Інвестори вважають співвідношення P / B корисним, оскільки балансова вартість власного капіталу забезпечує відносно стабільну та інтуїтивну метрику, яку вони легко можна порівняти з ринковою ціною. Коефіцієнт P / B також може бути використаний для фірм з позитивними балансовими цінностями та від'ємними прибутками, оскільки негативний прибуток робить співвідношення ціни до прибутку марним, і є менше компаній з негативними балансовими значеннями, ніж компаній, що мають негативний прибуток.
Однак, коли стандарти бухгалтерського обліку, застосовувані фірмами, різняться, коефіцієнти P / B можуть бути не порівнянними, особливо для компаній з різних країн. Крім того, співвідношення P / B може бути менш корисним для компаній, що надають послуги та інформаційні технології, з малими матеріальними активами на своїх балансах. Нарешті, балансова вартість може стати негативною через довгу серію негативних прибутків, що робить співвідношення P / B марним для відносної оцінки.
Інші потенційні проблеми використання коефіцієнта P / B пов'язані з тим, що будь-яка кількість сценаріїв, таких як недавні придбання, недавні списання або викуп акцій, можуть спотворити показник балансової вартості в рівнянні. Шукаючи недооцінені акції, інвесторам слід розглянути кілька заходів оцінки, щоб доповнити коефіцієнт P / B.
Приклад використання співвідношення P / B
Припустимо, що компанія має активи 100 мільйонів доларів на балансі та 75 мільйонів доларів зобов’язань. Балансова вартість цієї компанії буде розрахована просто як 25 мільйонів доларів (100 мільйонів доларів - 75 мільйонів доларів). Якщо є 10 мільйонів акцій, кожна акція складе 2, 50 долара балансової вартості. Якщо кожна акція продається на ринку по 5 доларів, то співвідношення P / B було б 2х (5 ÷ 2, 50). Це свідчить про те, що ринкова ціна оцінюється вдвічі від її балансової.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.