Якість заробітку
Якість заробітку компанії виявляється шляхом відхилення будь-яких аномалій, бухгалтерських хитрощів або разових подій, які можуть перекосити реальні підсумкові показники результативності. Після їх усунення виразно видно заробіток, отриманий від вищих продажів або менших витрат.
Навіть зовнішні для компанії фактори можуть впливати на оцінку якості заробітку. Наприклад, у періоди високої інфляції для багатьох або більшості компаній якість заробітку вважається поганою. Їх показники продажів теж завищені.
Загалом, доходи, які обчислюються консервативно, вважаються більш надійними, ніж ті, які розраховуються за допомогою агресивної облікової політики. Якість заробітку може погіршуватися бухгалтерською практикою, яка приховує поганий продаж або підвищений бізнес-ризик.
На щастя, існують загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку (GAAP). Чим ближче компанія дотримується цих стандартів, тим вище буде якість її заробітку.
Кілька великих фінансових скандалів, включаючи Enron та Worldcom, були крайніми прикладами поганої якості прибутку, що ввели в оману інвесторів.
Ключові вивезення
- Справжню якість заробітку компанії можна виявити лише шляхом виявлення та усунення будь-яких аномалій, бухгалтерських хитрощів або разових подій, які перекошують цифри.
- Якість заробітку - це відсоток доходу, який обумовлений більшими продажами або меншими витратами.
- Збільшення чистого доходу без відповідного збільшення грошових потоків від операцій є червоним прапором.
- Відстеження діяльності від звіту про прибутки та звіти до балансу та звіту про рух грошових коштів є хорошим способом оцінювання якості прибутку.
Розуміння якості заробітку
Одне число, яке аналітики люблять відстежувати - це чистий дохід. Він надає орієнтир щодо того, наскільки добре працює компанія з точки зору заробітку. Якщо чистий дохід більший, ніж був попередній квартал чи рік, і якщо він перевищує оцінки аналітиків, це виграш для компанії.
Але наскільки надійні ці цифри заробітку? Завдяки безлічі конвенцій про бухгалтерський облік, компанії можуть маніпулювати цифрами прибутку вгору або вниз, щоб задовольнити власні потреби.
Деякі компанії маніпулюють заробітком вниз, щоб зменшити заборгованість. Інші знаходять способи штучно заробити прибуток, щоб вони виглядали краще аналітикам та інвесторам.
Кажуть, що компанії, що маніпулюють своїм заробітком, мають низьку або низьку якість заробітку. Компанії, які не маніпулюють своїм заробітком, мають високу якість заробітку.
Як зазначалося вище, компанії з високою якістю заробітку дотримуються стандартів GAAP. Основні якості цих стандартів - надійність та актуальність. Це:
- Надійність : показник перевіряється, не містить помилок або упередженості і точно відображає транзакцію.
- Актуальність : Метрика є своєчасною та має прогнозовану силу. Він може підтвердити або суперечити попереднім прогнозам і має значення при здійсненні нових прогнозів.
Як працює якість заробітку
Існує багато способів оцінити якість заробітку, вивчаючи річний звіт компанії.
Зазвичай аналітики починають у верхній частині звіту про прибутки та прибутки та працюють вниз. Наприклад, компанії, які відзначають високий ріст продажів, також можуть демонструвати високий ріст продажів за кредитами. Аналітики насторожено ставляться до продажів, які пов’язані лише із слабкими умовами кредитування. (Зміни в продажу кредитів або дебіторської заборгованості можна знайти в балансі та звіті про рух грошових коштів.)
Опрацьовуючи звіт про прибутки та збитки, аналітики можуть потім шукати варіації між операційним грошовим потоком та чистим доходом. Компанія, яка має високий чистий дохід, але негативні грошові потоки від операцій, досягає тих очевидних прибутків десь, крім продажів.
Одноразові коригування чистого доходу, також відомі як необоротні доходи або витрати, є ще одним червоним прапором. Наприклад, компанія може зменшити витрати в поточному році, рефінансуючи всю свою заборгованість у майбутній платіж за повітряну кулю. Це зменшило б заборгованість і збільшило б чистий дохід на поточний рік, одночасно підштовхуючи проблему погашення. Звичайно, що цей крок не хвилює довгострокових інвесторів.
Приклад маніпуляції із заробітком
Компанія може маніпулювати популярними заходами доходу, такими як прибуток на акцію та співвідношення ціни до прибутку шляхом викупу акцій власних акцій, що зменшує кількість випущених акцій. Таким чином, компанія зі зменшенням чистого доходу, можливо, зможе оприлюднити зростання прибутку на акцію.
Коли прибуток на акцію збільшується, співвідношення ціни до прибутку падає. Це має означати, що запас занижений. Однак це не відбувається, якщо компанія змінила номер, просто викупивши акції.
Особливо хвилюється, коли компанія бере на себе додатковий борг для фінансування викупу акцій.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.