Компанія з придбання спеціальних цілей (SPAC)
Компанія зі спеціальним призначенням (SPAC) - це публічно продана компанія, яка збирає сліпий капітал за допомогою первинного розміщення акцій (IPO) з метою придбання існуючої компанії. Гроші, зібрані в рамках IPO SPAC, передаються в траст, доки він зберігається, поки SPAC не визначить можливість злиття або придбання для здійснення вкладених коштів. Акції SPAC, як правило, продаються у відносно недорогих одиницях, що включають одну акцію звичайних акцій та ордер, що передає право на придбання додаткових акцій або часткових акцій.
SPAC формується з капіталу, залученого в рамках IPO.
Розуміння Компанії з придбання спеціальних цілей
Загалом, SPAC є частиною широкого ринку злиттів та поглинань. Вони можуть використовуватися державними та приватними компаніями як інструмент для придбання цілі придбання. Як пропозиція IPO на публічному ринку, вони вимагають чіткого циклу планування, який, як правило, очолює інвестиційний банк, що займається андеррайтингом.
Структурування SPAC
SPAC формується з капіталу, зібраного в рамках публічного IPO. Як акція, що публічно торгується, SPAC дотримується тих самих стандартів випуску на ринку, детально описаних насамперед у Законі про цінні папери 1934 року. Однак, як SPAC, пропозиція має свої унікальні характеристики.
Засновники SPAC можуть мати різні характеристики, але зазвичай це або державні компанії, або керівники приватних активів. Публічні компанії можуть бути зацікавлені в IPO SPAC з метою придбання комплементарної компанії у своїй галузі. Менеджери приватних активів можуть вибрати пропозиції SPAC як частину всебічної стратегії управління портфелем. Формуючи SPAC, засновники мають на увазі ціль або кілька цілей. Загалом, мета часто однакова для всіх типів засновників - зібрати кошти з метою придбання.
Щоб розпочати процес планування SPAC, засновники зазвичай звертаються до інвестиційного банку для управління IPO. Інвестиційний банк за свої послуги стягує плату, як правило, близько 10% надходжень від IPO. Обраний інвестиційний банк веде процес SPAC, який включає структурування термінів залучення капіталу, підготовку та подання IPO-документації та попередній маркетинг інвестиційної пропозиції зацікавленим інвесторам. Як і у всіх IPO, інвестиційний банк також може зацікавитись пропозицією або надати стимулюючий капітал на основі результатів IPO.
Капітал, зібраний з IPO SPAC, зберігається на довірчому рахунку. Витрати та страхові збори, як правило, покриваються засновниками. Після того, як пропозиція SPAC завершена, команда управління має визначений період часу, як правило, 24 місяці, щоб визначити відповідну ціль придбання та завершити придбання. Якщо така угода укладена, акціонери та управління SPAC отримують прибуток за рахунок власності на загальний пакет акцій та будь-яких ордерів. Акціонери також отримують право власності в новій компанії шляхом трансформації. Якщо придбання не буде завершено протягом визначеного періоду часу, SPAC автоматично припиняється, а гроші, що зберігаються в довіру, повертаються інвесторам.
Перегляд ринку
SPAC можна розглядати як IPO компанії, яка буде названа пізніше. SPAC - це оболонка або бланкова чекова компанія, яка спочатку збирає гроші через IPO, щоб придбати не визначену цільову компанію, а потім шукає компанію придбати.
Критики СПАК стверджують, що такі організації - це не що інше, як інвестиційні банки для отримання комісійних платежів, і що SPAC фактично майже повністю передають ризик інвесторам. Прихильники СПАС стверджують, що вони виконують важливу функцію у просуванні нових бізнесів та технологій.
SPAC списки
SPAC Research є одним з провідних джерел фінансового ринку для інформації про SPAC. У своїй статті в квітні 2018 року "Буквар про SPAC" вони детально описують IPO-адреси SPAC з 2015 по 2017 рік. В одному з наведених прикладів корпорація Silver Run Acquisition була SPAC, яка придбала ТОВ "Centennial Resource Production" (ТОВ "Centennial Resource Production"), нафтогазової компанії з первинними операціями в Басейн Делавер. Після процесу придбання та трансформації нещодавно названа корпорація Centennial Resource Development Corp. була однією з найефективніших проблем періоду дослідження з 146, 73% річного прибутку.
Ключові вивезення
- Компанія з придбання спеціального призначення - це публічно продана компанія, яка збирає інвестиційні фонди у вигляді сліпого капіталу, шляхом первинного публічного розміщення акцій, з метою завершення придбання існуючої компанії.
- Пропозиції SPAC зазвичай засновані або державними компаніями, або менеджерами приватних активів.
- Акціонери отримують право власності на власний капітал у новопридбаній компанії через процес трансформації, якщо придбання завершено успішно. Якщо придбання не буде завершено протягом визначеного періоду часу, СПАС буде розпущено, а гроші, що зберігаються в довіру, повертаються інвесторам.