Фінансування антресолі
Фінансування мезоніну - це гібрид боргового та власного фінансування, який дає позикодавцю право перетворюватися на частку в капіталі компанії у разі невиконання зобов'язань, як правило, після виплати компаніям венчурного капіталу та іншим старшим кредиторам.
Борговий борг має вкладені інструменти власного капіталу, часто відомі як варанти, які збільшують вартість субординованого боргу та дозволяють забезпечити більшу гнучкість у роботі з власниками облігацій. Фінансування мезоніну часто асоціюється з придбаннями та викупом, для чого воно може використовуватися для визначення пріоритетності нових власників перед існуючими власниками у випадку банкрутства.
Як працює фінансування мезоніну
Фінансування антресолію подолає розрив між борговим та власним фінансуванням і є однією з найвищих ризикових форм боргу. Він підпорядкований чистому капіталу, але старший чистому боргу. Однак це означає, що він також пропонує деякі найвищі прибутки порівняно з іншими видами боргу, оскільки часто отримує ставки від 12% до 20% на рік.
Компанії зазвичай прагнуть фінансувати мезонін для підтримки конкретних проектів чи придбань. Переваги компанії для отримання фінансування антресолі включають той факт, що постачальники антресольного капіталу часто є довгостроковими інвесторами в компанію. Це полегшує отримання інших видів фінансування, оскільки традиційні кредитори, як правило, розглядають компанію з довгостроковими інвесторами в більш вигідному світлі, і, отже, більше шансів надати кредит та вигідні умови для цієї компанії.
У структуруванні антресолей позики поширені ряд характеристик, такі як:
- Що стосується пріоритету, з яким вони виплачуються, ці позики підпорядковуються вищому боргу, але старшим - загальному капіталу.
- Відмінні від стандартних банківських позик, антресолі вимагають більш високу дохідність, ніж старший борг, і часто є незабезпеченими.
- Основна амортизація не існує.
- Частина рентабельності позики на антресолі є фіксованою, що робить цей вид цінних паперів менш розбавляючим, ніж звичайний капітал.
- Субординований борг складається з поточного купона відсотків, платежу в натурі та ордерів.
- Привілейований капітал є молодшим за субординований борг, через що його можна розглядати як власний капітал, що надходить від старших членів у структурі капітального фінансування.
Ключові вивезення
- Фінансування мезоніну - це гібрид боргового та власного фінансування, який дає позикодавцю право перетворюватися на пакет акцій компанії у разі невиконання дефолту, як правило, після виплати компаніям венчурного капіталу та іншим старшим кредиторам
- Він пропонує одні з найвищих показників прибутку порівняно з іншими видами фінансування, пов'язаними з боргом, оскільки часто отримує ставки від 12% до 20% на рік.
- Позики на антресолію найчастіше використовуються для розширення створених компаній, а не як початкове або раннє фазове фінансування.
Плюси і мінуси фінансування антресолі
Фінансування антресолі може призвести до того, що кредитори згодом наберуть власний капітал у бізнесі або надають гарантії на придбання власного капіталу. Це може суттєво підвищити прибуток інвестора (ROR). Крім того, провайдери фінансування антресолей отримують за контрактом зобов'язані виплати відсотків щомісяця, щокварталу або щорічно.
Позичальники віддають перевагу боргу за мезоніном, оскільки відсотки не підлягають оподаткуванню. Крім того, фінансування антресолі є більш керованим, ніж інші структури боргу, оскільки позичальники можуть виявити свою зацікавленість у балансі позики. Якщо позичальник не може здійснити плановий відсотковий платіж, частина або всі відсотки можуть бути відкладені. Цей варіант зазвичай недоступний для інших видів боргу. Крім того, компанії, що швидко розширюються, зростають у вартості та реструктуризують фінансування антресолі в один позитивний старий за нижчою процентною ставкою, заощаджуючи на процентних витратах у довгостроковій перспективі.
Однак, забезпечуючи фінансування антресолі, власники жертвують контролем та підвищенням потенціалу через втрату власного капіталу. Власники також платять більше відсотків, чим довше фінансування антресолі.
Приклад фінансування антресолі
Наприклад, Bank XYZ надає компанії ABC, виробнику хірургічних пристроїв, 15 мільйонів доларів фінансування антресолей. Фінансування замінило більш високу процентну кредитну лінію на 10 мільйонів доларів на більш вигідні умови. Компанія ABC здобула більше оборотних коштів, щоб допомогти вивести на ринок додаткову продукцію та погасити заборгованість з більшим відсотком. Банк XYZ збиратиме 10% на рік відсоткових платежів і зможе перетворитись на частку власного капіталу, якщо компанія не виконає дефолт.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.