Клас цільової амортизації (TAC)

Що таке цільовий клас амортизації?

Цільовий клас амортизації (TAC) - це тип захищених активами цінних паперів, призначений для захисту інвесторів від ризику передоплати. Транш цільового класу амортизації призначений для сплати відповідно до визначеного основного графіку балансу, який створюється з використанням припущення про швидкість передоплати (PSA). Транш TAC схожий з траншем запланованого класу амортизації (PAC) тим, що він захищає інвесторів від передоплати, забезпечуючи стійкий стабільний грошовий потік і фіксований графік виплати основної суми. Однак транш-орієнтовані класи амортизації структуровані інакше, ніж транші PAC, оскільки вони використовують лише один PSA, а не діапазон, як це роблять транші PAC.

Розуміння цільового класу амортизації (TAC)

Транші цільового класу амортизації - це структуровані продукти, що підвищують визначеність грошових потоків. Транші TAC можуть бути створені з будь-яким захищеним активом з графіком платежів, але вони найбільш сильно пов'язані з заставними зобов'язаннями з застави (CMO) та іпотечними цінними паперами (MBS). Транш цільового класу амортизації по суті є облігацією під CMO або MBS. За транші TAC основна сума сплачується за попередньо визначеним графіком. Будь-яка передоплата, яка відбувається, амортизується з метою дотримання графіку, передбачувано розтягуючи грошовий потік, а не повертаючи капітал в умовах нижчого відсотка, ніж тоді, коли продукт був створений.

Зв'язок між TAC та PAC

Як уже згадувалося, транш планового класу амортизації використовує ряд ставок попередньої оплати, тоді як транш цільового класу амортизації використовує один. Для ПКС зміни ставок передоплати - або збільшення передоплати, або вигорання - певною мірою враховуються в моделі. На відміну від власника PAC, інвестор TAC побачить більше або менше основної суми, ніж заплановано, залежно від того, чи є швидкість попередньої оплати вище або нижче визначеної ставки. Наприклад, якщо ставки передоплати нижче ставки, що використовується для TAC, основні суми не будуть доступні за плановим платежем, тому термін експлуатації TAC потрібно буде продовжити. Крім того, захист від передоплати також обмежений, якщо швидкість попередньої оплати перевищує PSA, використовуваний для TAC. Інвестори побачать, що їх інвестиції повернуться в умовах гіршої процентної ставки.

Фактично, існування траншів PAC негативно впливає на транші TAC. Транші PAC є старшими за транші TAC. Так, в ієрархії транші PAC дають менше і мають найменший ризик, транші TAC дають більше, ніж PAC, але мають обмежений захист, а інші транші дають більше, але не захищають від передоплати.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Плановий транш планового класу амортизації (PAC) Транш запланованого класу амортизації (PAC) - це тип захищених активами цінних паперів, призначений для захисту інвесторів від ризику передоплати та ризику розширення. більше Компаньйон Транш Супутній транш призначений для підтримки траншу запланованого класу амортизації (PAC) шляхом поглинання змінних ставок попередньої оплати. більше Super PO Супер PO є іпотечним цінним паперам, що забезпечує покупця грошовий потік від основних платежів за основними позиками. більше СМО послідовної виплати Послідовна CMO виплата - це іпотечне зобов'язання, яке вилучає транші у порядку стажу. докладніше Визначення стандартної моделі передоплати Асоціації державних цінних паперів (PSA) Загальна модель попередньої передоплати Асоціації державних цінних паперів (PSA) - це модель, призначена для прогнозування ризику передоплати в заставі під заставу. детальніше Обов'язок іпотечного грошового потоку (MCFO) Зобов'язання щодо іпотечного грошового потоку (MCFO) - це вид забезпечення застави, що не є захищеним, і має кілька класів або траншів. більше Посилання партнерів