Розуміння капітальних та фінансових рахунків у платіжному балансі

Платіжний баланс (BOP) - це запис про будь-яку оплату або отримання між однією нацією та її громадянами з будь-якою іншою країною. Поточний рахунок, рахунок капіталу та фінансовий рахунок складають БО країни. Ці три рахунки разом розповідають про стан економіки, її економічний прогноз та стратегію досягнення бажаних цілей.

Наприклад, великий обсяг імпорту та експорту може вказувати на відкриту економіку, яка підтримує вільну торгівлю. З іншого боку, країна, яка проявляє незначну міжнародну активність у своєму капіталі чи фінансовому рахунку, може мати недостатньо розвинений ринок капіталу та мало іноземної валюти, що надходить у країну у вигляді прямих іноземних інвестицій.

Поточний рахунок фіксує потік товарів і послуг у країну та за її межами, включаючи матеріальні товари, плату за послуги, квитанції від туризму та гроші, що надсилаються безпосередньо в інші країни як допомогу, чи надсилають сім'ям. Фінансовий рахунок вимірює збільшення або зменшення активів міжнародної власності, з якими пов'язана країна, в той час як рахунок рахунку капіталу вимірює капітальні видатки та загальний дохід країни.

Тут ми зосередимось на капітальних та фінансових рахунках, які розповідають про інвестиції та регулювання ринку капіталу в певній країні.

Ключові вивезення

• Платіжний баланс країни складається з його поточного рахунку, рахунку капіталу та фінансового рахунку.
• Рахунок капіталу реєструє потік товарів і послуг в країні та за її межами, тоді як заходи фінансового рахунку збільшують або зменшують активи міжнародного володіння.
• Позитивний капітал та фінансові рахунки означають, що країна має більше дебетів, ніж кредитів, що робить її чистим боржником у світі. Негативні рахунки роблять країну чистим кредитором.

Рахунок капіталу

Рахунок капіталу країни стосується будь-яких міжнародних трансфертів капіталу. Загальні видатки та доходи вимірюються припливом та відтоком коштів у вигляді інвестицій та позик, що надходять в економіку та виходять із неї. Дефіцит показує, що більше грошей витікає, тоді як надлишок означає більше грошей.

Поряд з операціями з нефінансовими та невиробничими активами, включаються також:

• Такі угоди, як прощення боргу
• Передача товарів та фінансових активів мігрантами, які виїжджають або в'їжджають у країну
• Передача права власності на основні засоби та кошти, отримані на продаж або придбання основних засобів
• Податок на подарунок та спадщину
• Смертні збори, патенти, авторські права, роялті
• Незастрахована шкода основних фондів

Складні операції як з капітальними активами, так і з фінансовими вимогами можуть фіксуватися як на капітальному, так і на поточному рахунках.

Фінансові рахунки

Фінансовий рахунок країни розбивається далі на два субрахунки: внутрішня власність на іноземні активи та іноземна власність на внутрішні активи.

Якщо внутрішня власність на іноземні активи частина фінансового рахунку збільшується, він збільшує загальний фінансовий рахунок. Якщо іноземна власність на внутрішні активи збільшується, вона зменшує загальний фінансовий рахунок, тому загальний фінансовий рахунок збільшується, коли зменшується іноземна власність на внутрішні активи. Разом внутрішня власність країни над іноземними активами та іноземна власність на внутрішні активи вимірюють міжнародну власність на активи, з якими пов'язана країна.

Фінансовий рахунок обробляє гроші, пов'язані з іноземними резервами та приватними інвестиціями в бізнес, нерухомість, облігації та акції. Також у фінансовому рахунку детально описуються державні активи, такі як спеціальні права залучення у Міжнародний валютний фонд (МВФ), або активи приватного сектору, що зберігаються в інших країнах, місцеві активи, що зберігаються іноземцями (державними та приватними), та прямі іноземні інвестиції (ПІІ ).

Як вони працюють

Капітал, переданий з країни з метою інвестування, відображається як дебет у будь-якому з цих двох рахунків. Це тому, що гроші залишають економіку. Але оскільки це інвестиція, мається на увазі віддача. Цей прибуток - чи приріст капіталу від портфельних інвестицій (дебет за фінансовим рахунком), або повернення за рахунок прямих інвестицій (дебет за рахунком капіталу) - відображається як кредит на поточному рахунку. Це місце, де дохідні інвестиції реєструються в BOP. Навпаки, коли країна отримує капітал: виплата повернення зазначеної інвестиції буде зазначатися як дебет на поточному рахунку.

Бюро економічного аналізу вимірює рахунок капіталу в США

Що це значить?

На відміну від поточного рахунку, який теоретично очікується, що надлишок або дефіцит, BOP повинен бути нульовим. Таким чином, поточний рахунок з одного боку, а рахунок капіталу та фінансовий рахунок - з іншого, повинні збалансувати один одного.

Наприклад, якщо громадянин Гренландії купує куртку у канадської компанії, то Ґренландія отримує куртку, тоді як Канада отримує еквівалентну суму валюти. Щоб досягти нуля, до книги додається балансуючий елемент, який відображає обмін значеннями. Відповідно до Посібника з платіжного балансу МВФ, формула платіжного балансу або особистість підсумовується як:

Поточний рахунок + Фінансовий рахунок + Капітальний рахунок + Балансуючий предмет = 0

Однак, якщо економіка має позитивний капітал та фінансові рахунки (чистий фінансовий приплив), дебіти країни перевищують її кредити через збільшення зобов'язань перед іншими економіками або зменшення вимог в інших країнах. Зазвичай це паралельно з дефіцитом поточного рахунку - приплив грошей означає, що прибутковість інвестицій є дебетом на поточному рахунку. Таким чином, економіка використовує економію світу для задоволення своїх місцевих потреб в інвестиціях та споживанні. Це чистий боржник перед рештою світу.

Якщо капітальні та фінансові рахунки є негативними (чистий фінансовий відтік), країна має більше претензій, ніж зобов'язань, або через збільшення вимог економіки за кордоном або зменшення зобов'язань з боку іноземних економік. На цьому етапі поточний рахунок повинен фіксувати надлишок, що вказує на те, що економіка є чистим кредитором, що забезпечує кошти в усьому світі.

Ліберальні рахунки

Капітальний та фінансовий рахунки переплітаються через те, що вони реєструють міжнародні потоки капіталу. У сучасній глобальній економіці необмежений рух капіталу є основоположним для забезпечення світової торгівлі і, зрештою, більшого процвітання для всіх. Однак для цього потрібно, щоб країни мали "відкриту" чи "ліберальну" політику щодо капіталу та фінансових рахунків. Сьогодні багато країн, що розвиваються, впроваджують лібералізацію обліку капіталу - процес, який знімає обмеження на рух капіталу - як частину своєї програми економічних реформ.

Лібералізація рахунку капіталу країни може сигналізувати про перехід до обґрунтованої економічної політики.

Цей необмежений рух капіталу означає, що уряди, корпорації та люди вільні вкладати капітал в інші країни. Тоді це відкриває шлях не тільки для більшої кількості прямих іноземних інвестицій в галузі та проекти розвитку, але й для портфельних інвестицій на ринок капіталу. Таким чином, компанії, що прагнуть до більших ринків і менших ринків, які прагнуть до більшого капіталу та внутрішніх економічних цілей, можуть перерости на міжнародну арену, в результаті чого сильна глобальна економіка.

Переваги, які отримує країна-одержувач від ПІІ, включають приплив іноземного капіталу в свою країну, а також обмін технічною та управлінською експертизою. Вигода для компанії, яка здійснює ПІІ, полягає в можливості розширення частки ринку в іноземній економіці, тим самим збираючи більший прибуток. Деякі стверджують, що навіть внутрішня політична та макроекономічна політика країни зазнає більш прогресивного впливу, оскільки іноземні компанії, які інвестують у місцеву економіку, мають вагомий внесок у процес реформування місцевої економіки. Ці іноземні компанії стають експертними консультантами місцевого самоврядування з питань політики, яка сприятиме бізнесу.

Портфельні іноземні інвестиції можуть сприяти дерегуляції ринку капіталів та обміну фондових бірж. Інвестуючи на більш ніж один ринок, інвестори можуть диверсифікувати свій портфельний ризик, збільшуючи при цьому прибуток, що є результатом інвестицій на ринок, що розвивається. Поглиблюючий ринок капіталу, заснований на реформуванні місцевої економіки та лібералізації капітальних та фінансових рахунків, може таким чином пришвидшити розвиток ринку, що розвивається.

Маленький контроль може бути хорошим

Окрім політичних ідеологій, деякі надійні економічні теорії стверджують, чому деякий контроль за рахунком капіталу може бути хорошим. Нагадаємо, фінансову кризу в Азії в 1997 році. Деякі азіатські країни відкрили свою економіку для світу, і небачена кількість іноземного капіталу перетинала в'їжджаючи їх кордони, переважно у вигляді портфельних інвестицій - кредиту на фінансовий рахунок та дебету на поточному рахунку. Це означало, що інвестиції були короткостроковими та їх легко ліквідувати замість більш довгострокових.

Коли спекуляції піднялися і паніка поширилася по всьому регіону, спочатку відбувся зворотний рух потоків капіталу, і гроші витягнулися з цих ринків капіталу. Азіатські економіки відповідали за свої короткострокові зобов'язання (дебети на поточному рахунку), оскільки цінні папери були розпродані ще до того, як можна було отримати капітал. Постраждала не лише активність на фондовому ринку, але й знецінення іноземних резервів, знецінення місцевих валют та встановлення фінансових криз.

Аналітики стверджують, що фінансова катастрофа, можливо, була менш серйозною, якби був якийсь контроль за капітальним рахунком. Наприклад, якби сума іноземних запозичень була обмежена (що є дебетом на поточному рахунку), вона мала б обмежені короткострокові зобов'язання і економічний збиток міг би бути менш серйозним.

Суть

Платіжний баланс країни - це узагальнений опис міжнародних операцій цієї країни з рештою світу. Ці операції класифікуються на поточний рахунок, рахунок капіталу та фінансовий рахунок.

Уроки азіатської фінансової кризи спричинили нові дебати про найкращий спосіб лібералізації капітальних та фінансових рахунків. Дійсно, МВФ та Світова організація торгівлі історично підтримували вільну торгівлю товарами та послугами (лібералізація поточних рахунків) і зараз стикаються зі складнощами свободи капіталу. Досвід довів, що без будь-якого контролю раптовий зворотний рух потоків капіталу може не тільки зруйнувати економіку, але й призвести до збільшення бідності для нації.