Що інвестори можуть навчитися з інсайдерської торгівлі

Не випадково керівники підприємств, як видається, завжди купують і продають у потрібний час. Зрештою, керівники та фінансові директори світу мають доступ до будь-якої інформації про компанію, яку ви могли б хотіти. Однак це не означає, що окремі інвестори залишаються в темряві. Дані про внутрішню торгівлю є для всіх, хто хоче їх використовувати. У цій статті мова піде про те, що таке інсайдерська торгівля, як ми можемо зрозуміти інсайдерську торгівлю та де знайти інсайдерські дані в Інтернеті.

Що таке інсайдерська торгівля?

Існує два типи інсайдерської торгівлі: легальна та незаконна. Спочатку поговоримо про незаконний сорт. Незаконна інсайдерська торгівля - це купівля чи продаж цінних паперів інсайдерами, які володіють матеріалами, які досі не є публічними. Акт ставить перед інсайдерами порушення їх довіреного обов'язку. Як ви можете собі уявити, це певні штучні паси для тих, хто тісно пов'язаний з компанією.

Поширена помилкова думка, що за торгівлю інсайдерами можуть бути засуджені лише директори та вищі керівництва.

Кожен, хто має матеріальну та непублічну інформацію, може вчиняти такий вчинок. Це означає, що майже будь-хто, включаючи посередників, сім'ю, друзів та службовців, може вважатися інсайдером.

Нижче наведено приклади незаконної торгівлі інсайдерами:

• Генеральний директор компанії продає акції після того, як виявив, що компанія втратить великий державний контракт у наступному місяці.
• Син генерального директора продає акції компанії, почувши від тата, що компанія втратить великий урядовий контракт.
• Урядовець розуміє, що компанія втратить великий урядовий контракт, тому чиновник продає акції.

Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) надзвичайно сувора з тими, хто торгує недобросовісно і тим самим підірває довіру інвесторів та цілісність фінансових ринків. Не думайте, що винні лише ті, хто розміщує торги. Якщо когось спіймають "накид" на сторонніх людей із суттєвою неопублікованою інформацією, цей підказник також може бути визнаний відповідальним.

Торгівля інсайдерами не завжди є незаконною

Тут важливо підкреслити: інсайдери не завжди мають зв’язані руки. Інсайдери весь час легально купують та продають акції у власній компанії; їх торгівля є обмеженою та незаконною лише у певний час та за певних умов.

SEC вважає керівників компаній, посадових осіб або будь-яку фізичну особу з часткою 10% або більше в компанії корпоративними інсайдерами. Корпоративні інсайдери зобов’язані звітувати про свої інсайдерські операції протягом двох робочих днів з дати здійснення транзакції (до Закону про Сарбанса-Окслі 2002 року це було десятим днем ​​наступного місяця). Наприклад, якщо інсайдер продав 10 000 акцій у понеділок, 12 червня, йому або їй доведеться повідомити про цю зміну до середи, 14 червня. Зміни в інсайдерських власності надсилаються до SEC у електронному вигляді у формі 4, де детально описується інсайдер компанії торги або позики. Наступне посилання - приклад форми 4, поданої генеральним директором компанії Krispy Kreme Donuts. Форма 14a, також подана компанією, перераховує всіх директорів та посадових осіб, а також частку, яку вони мають.

Така інформація є надзвичайно цінною для окремих інвесторів. Наприклад, якщо інсайдери купують акції у власних компаніях, вони зазвичай знають щось, чого звичайні інвестори не роблять. Вони можуть купувати, тому що бачать великий потенціал, злиття, придбання або просто тому, що вважають, що їхній запас недооцінений. Один з найбільших інвесторів усіх часів Пітер Лінч зазначив, що "інсайдери можуть продавати свої акції з будь-якої кількості причин, але вони купують їх лише за одну: вони думають, що ціна зросте". Інсайдерам забороняється купувати та продавати акції своєї компанії протягом шести місяців; отже, інсайдери купують акції, коли відчувають, що компанія буде працювати довгостроково.

SEC використовує тест Діркса, щоб визначити, чи інсайдер дав чайові незаконно; тест стверджує, що якщо датчик порушив свою довіру до компанії та зрозумів, що це було порушенням, він або вона несе відповідальність за торгівлю інсайдерською діяльністю.

Що говорить дослідження

Неят Сейхун, відомий професор та дослідник галузі інсайдерської торгівлі в Мічиганському університеті, виявив, що коли керівники купували акції у власних компаніях, акції, як правило, перевищували загальний ринок на 8, 9% протягом наступних 12 місяців. І навпаки, коли вони продавали акції, то акції мали менші результати на ринку на 5, 4%. Якщо вам цікаво дізнатися більше про інсайдерську торгівлю, перегляньте книгу Сейхуна: "Інвестиційна розвідка від інсайдерської торгівлі".

Де знайти дані про інсайдерську торгівлю

Це, безумовно, один із способів, яким Інтернет здійснив революційні інвестиції. Натисканням миші будь-хто може знайти найновіші дані про інсайдерську торгівлю майже для будь-якої публічної компанії. Ось пара сайтів, які безкоштовно надають дані про торгівлю інсайдерами:

• Yahoo! Фінанси - Знайдіть будь-яку цитату на Yahoo! Фінанси та натисніть "Інсайдери", щоб переглянути список останніх торгів. Деякі подачі інсайдерських торгів з’являються у базах даних до місяця після факту, але Yahoo! схоже, є один із найактуальніших каналів даних.
• База даних SEC EDGAR - Хоча це не візуально привабливо, саме тут вперше надсилаються дані про торги. Щоб знайти ці подачі на веб-сайті SEC, потрібно знайти «центральний індексний ключ» (CIK) для компанії. CIK використовується в комп'ютерних системах SEC для ідентифікації корпорацій та окремих людей, які подали розголошення в SEC. Отримавши CIK, ви можете шукати окремі подання.

Дані про інсайдерські торги - це не нове. Люди роками базували свої інвестиційні рішення на діях інсайдерів. Хоча ці дані важливі, пам’ятайте лише, що великі компанії можуть мати сотні інсайдерів, а це означає, що спробувати визначити модель може бути складно. Продовжуйте, як зазвичай, довершувати належну перевірку компанії, але також знайте, що роблять інсайдери. Вони, мабуть, знають більше, ніж решта з нас.