Що таке економічний ров?

Термін "економічний ров", популяризований Уорреном Баффеттом, відноситься до здатності бізнесу зберігати конкурентні переваги над своїми конкурентами, щоб захистити свої довгострокові прибутки та частку ринку від конкуруючих фірм. Як і середньовічний замок, ров служить для захисту тих, хто знаходиться всередині фортеці, та їх багатства від сторонніх людей.

Розуміння еконономічного рову

Пам’ятайте, що конкурентна перевага - це по суті будь-який фактор, який дозволяє компанії надати товар або послугу, аналогічну тій, яку пропонують її конкуренти, і в той же час перевершує цих конкурентів у прибутку. Хорошим прикладом конкурентної переваги буде низька вартість, наприклад дешевий доступ до сировини. Дуже успішні інвестори, такі як Баффет, вміли знаходити компанії з солідними економічними ровами, але відносно низькими цінами на акції.

Одним із основних принципів сучасної економіки є те, що, враховуючи час, конкуренція знищить будь-які конкурентні переваги, якими користується фірма. Цей ефект виникає тому, що коли фірма встановлює конкурентні переваги, її вищі операції приносять для себе прибуткові прибутки, тим самим надаючи сильний стимул конкуруючим фірмам дублювати методи провідної фірми або знаходити ще кращі методи роботи.

Ров: Мій улюблений фінансовий термін

Ілюстративний приклад

Повернемося до прикладу недорогих переваг. Припустимо, ви вирішили поповнити свій стан, запустивши підставку з лимонадом. Ви розумієте, що якщо купувати лимони оптом раз на тиждень замість кожного ранку, ви можете зменшити свої витрати на 30%, що дозволяє знизити ціни конкуруючих лімонадних стендів. Ваші низькі ціни призводять до збільшення кількості клієнтів, які купують лимонад у вас (а не у ваших конкурентів). Як результат, ви бачите збільшення прибутку. Однак, можливо, ваші конкуренти не займуть багато часу, щоб помітити ваш метод і використовувати його самостійно. Тому за короткий проміжок часу ваші великі прибутки зникнуть, і місцева промисловість з лимонадом знову повернеться до нормальних умов.

Однак припустимо, ви розробили та запатентували технологію соковитості, яка дозволяє отримати на 30% більше соку із середнього лимона. Це призведе до того ж ефекту від зниження вашої середньої вартості за склянку лимонаду. Цього разу ваші конкуренти не зможуть дублювати ваші методи, оскільки ваша конкурентна перевага захищена вашим патентом. У цьому прикладі вашим господарським ровом є патент, який ви тримаєте на вашу власну технологію. У такому випадку, якщо ваша компанія з лимонадом була публічною фірмою, ваш звичайний запас, ймовірно, перевершить конкуренцію вашої конкуренції в довгостроковій перспективі.

Як бачимо, економічний ров компанії являє собою якісний показник його здатності тривалий час тримати конкурентів у страху. Це перетворюється на тривалий прибуток у майбутньому. Економічні рови важко виразити кількісно, ​​оскільки вони не мають очевидного значення долара, але є життєво важливим якісним фактором довгострокового успіху чи невдачі компанії та відбору запасів.

Створення економічного рову

Існує кілька способів, за допомогою яких компанія створює економічний ров, що дозволяє йому мати значну перевагу перед своїми конкурентами. Нижче ми вивчимо кілька різних способів створення ровів.

Перевага вартості: Як обговорюється в прикладі стенду з лимонадом, перевага витрат, яку конкуренти не можуть повторити, може бути дуже ефективним економічним рівнем. Компанії, що мають значні переваги за витратами, можуть знижувати ціни будь-якого конкурента, який намагається перейти у свою галузь, або змушуючи конкурента покинути галузь, або принаймні перешкоджаючи її зростанню. Компанії, що мають переваги щодо стійких витрат, можуть підтримувати дуже велику частку ринку своєї галузі, видаляючи нових конкурентів, які намагаються просунутися.

Перевага розміру: Будучи великим, іноді саме по собі може створити економічний ров для компанії. При певному розмірі фірма досягає економії від масштабу. Це тоді, коли більше одиниць товару або послуги може бути вироблено в більшій масштабі з меншими вхідними витратами. Це зменшує накладні витрати в таких сферах, як фінансування, реклама, виробництво тощо. Великі компанії, які конкурують у даній галузі, як правило, домінують над основною часткою ринку цієї галузі, тоді як дрібні гравці змушені або покинути галузь, або зайняти меншу "нішу" "ролі.

Високі витрати на комутацію: Бути великою рибою у ставку має й інші переваги. Коли компанія зможе утвердитися у галузі, постачальники та замовники можуть зазнавати великих витрат на комутацію, якщо вони вирішать вести бізнес з новим конкурентом. У конкурентів дуже важкий час, відбираючи частку ринку від лідера галузі через ці громіздкі витрати на комутацію.

Нематеріальні цінності : Інший тип економічного рова може бути створений за рахунок нематеріальних активів фірми, до яких належать такі товари, як патенти, визнання бренду, державні ліцензії та інші. Сильне визнання торгової марки дозволяє цим типам компаній стягувати премію за свою продукцію за товари інших конкурентів, що збільшує прибуток.

М'які рови: Деякі причини, по яких компанія може мати економічний рів, важче визначити. Наприклад, м'які рови можуть створюватися винятковим управлінням або унікальною корпоративною культурою. Хоча важко описати, унікальне лідерство та корпоративне середовище можуть частково сприяти тривалому економічному успіху корпорації.

Економічні рови, як правило, важко визначити під час їх створення. Їх ефекти набагато легше спостерігати заднім числом, коли компанія піднялася на великі висоти.

З точки зору інвестора, ідеально інвестувати у зростаючі компанії саме тоді, коли вони починають користуватися перевагами широкого та стійкого економічного рову. У цьому випадку найважливішим фактором є довговічність рову. Чим довше компанія може отримувати прибуток, тим більша вигода для себе та своїх акціонерів