Коли продається опція put, а коли продається опція call?

Включення опціонів у всі види інвестиційних стратегій швидко набуло популярності серед окремих інвесторів. Для трейдерів-початківців одне з головних питань, яке виникає, - чому трейдери бажають продавати варіанти, а не купувати їх. Продаж опціонів бентежить багатьох інвесторів, оскільки пов'язані зобов'язання, ризики та виплати відрізняються від стандартних довгих опціонів.

Продаж клавіш та параметрів

Щоб зрозуміти, чому інвестор вирішив би продати опціон, слід спершу зрозуміти, який тип опціону - це те, що він продає, і яку виплату він очікує зробити, коли ціна базового активу рухається бажаний напрямок.

Продаж опціону пут - Інвестор вирішив би продати опціон пут, якщо її прогноз на базову цінність цінних паперів полягав у тому, що він збирається піднятися, на відміну від покупця, який поставив, чий прогноз є низьким. Покупець пут-опціону виплачує премію письменнику (продавцю) за право продати акції за узгодженою ціною у випадку, якщо ціна голови нижча. Якщо ціна зростає вище ціни страйку, покупець не буде застосовувати опціон пут, оскільки було вигідніше продавати за вищою ціною на ринку. Оскільки продавець зберігатиме продавець, якщо ціна закривається вище узгодженої ціни страйку, легко зрозуміти, чому інвестор вирішив би використовувати такий тип стратегії.

Коли я повинен продати опцію "Put" проти опції виклику?

Давайте розглянемо опцію put на Microsoft (MSFT). Автор або продавець MSFT Jan18 67.50 Put отримає преміум-винагороду в розмірі 7, 50 доларів від покупця, який поставив компанію. Якщо до 18 січня 2018 року ринкова ціна MSFT буде вищою, ніж страйкова ціна в 67, 50 долара, покупець, що поставив, вирішить не користуватися своїм правом продажу на рівні 67, 50 доларів, оскільки він може продати за вищою ціною на ринку. Таким чином, максимальна втрата покупця - це виплата премії у розмірі 7, 50 доларів, яка є виплатою продавця. Якщо ринкова ціна опуститься нижче страйкової ціни, продавець, що продає, зобов'язаний викупити акції MSFT у покупця, розміщеного за вищою ціною страйку, оскільки покупець, що поставив, буде користуватися своїм правом продажу на рівні $ 67, 50.

Продаж опціону виклику без володіння базовим активом - інвестор вирішив би продати опціон для виклику, якщо його прогноз щодо конкретного активу полягав у тому, що він збирається падати, на відміну від бичачого світогляду покупця дзвінка. Покупець опціону виклику виплачує автору премію за право придбати базовий за узгодженою ціною у випадку, якщо ціна активу вище страйкової ціни. У цьому випадку продавець опціону отримає можливість утримувати премію, якщо ціна закриється нижче ціни страйку.

Продавець MSFT Jan18 70.00 Call отримає премію в розмірі 6, 20 доларів від покупця дзвінка. У випадку, якщо ринкова ціна MSFT опуститься нижче $ 70, 00, покупець не скористається опцією дзвінка, а виплата продавця складе $ 6, 20. Якщо ринкова ціна MSFT зросте вище $ 70, 00, продавець викликів зобов’язаний продати акції MSFT покупцю виклику за нижчою ціною страйку, оскільки цілком ймовірно, що покупець дзвінка скористається своїм варіантом придбання акцій за 70, 00 доларів.

Спеціальні міркування

Ще одна причина, по якій інвестори можуть продавати варіанти - це включення їх до інших типів опціонних стратегій. Наприклад, якщо інвестор бажає продати свою позицію на акції, коли ціна підвищується вище певного рівня, він може включати те, що називається стратегією закритого виклику. Багато вдосконалених стратегій варіантів, таких як залізний кондор, розповсюдження викликів биків, розповсюдження бика, а залізний метелик, швидше за все, потребуватимуть інвестора продати варіанти.