Чому цей биковий ринок неможливо зупинити

Ринок биків тривав дев'ять років, і інвестори справедливо задаються питанням, скільки ще він може тривати. Економіст і давній спостерігач ринку Ед Ярдені безумовно бичачий, прогнозуючи 3100 за індексом S&P 500 (SPX), або на 11, 2% вище, ніж в кінці 9 березня, в інтерв'ю Barron's. "Історія заробітку є феноменальною. Зниження податків додало сім процентних пунктів до зростання прибутку в цьому році", - сказав він Баррону. Що стосується торгівлі та тарифів, він сказав, що "президент отримає багато відштовхувань; тоді основна сила заробітку призведе до зростання ринку".

З моменту низького рівня останнього ринку ведмедів, досягнутого під час внутрішньоденних торгів 6 березня 2009 року, S&P 500 набрав 318% до кінця 9 березня 2018 року, тоді як Dow Jones Industrial Average (DJIA) збільшився на 292% . Однак більшість аналітиків, включаючи Ярдені, використовують ціни закриття для визначення пікових ринків та коритів. Виходячи з цього, останній ринок ведмедів закінчився через три дні, 9 березня 2009 року. З цього моменту відповідні прибутки становили 312% та 287%.

Рушійні сили

Ярдені бачить декілька рушійних сил для подальшого зростання цін на акції. Враховуючи низьку інфляцію, він очікує, що дохідність за 10-річною казначейською запискою США стабілізується між 3% і 3, 5% і навряд чи перевищить 4%. "Я очікую, що інфляція залишиться низькою через потужні сили глобалізації, технологічні інновації та старі демографії", - додає він.

При номінальному зростанні ВВП на рівні близько 4, 4% він прогнозує, що прибуток S&P 500 збільшиться на 16, 8% у 2018 році та ще на 7, 1% у 2019 році. Його прогноз у 3100 на S&P 500 базується на очікуваному доході в 2019 році в розмірі 166 доларів, який оцінюється в співвідношення P / E вперед 18, 7. Це вище за його підрахунок 9 березня - 17, 3, згідно з брифінгом його фірми. Тим не менш, скептики бачать різні причини бути по-ведмежим. Історично високі оцінки акцій - лише одна з них. (Докладніше див. Також: 6 сил, які можуть підштовхнути фондовий ринок ще нижче .)

"Один опитувальник Трамп дотримується"

Що стосується торгівлі, Ярдені сказав Баррону: "Фондовий ринок - це одне опитування, яким слідує Трамп. Якщо він продовжить знижуватися, це дасть йому зрозуміти, що [введення тарифів] не спосіб продовжувати". У 1980-х рр. Ярдені створив фразу "облігаційні облігації", щоб описати інвесторів, які продавали облігації, змушуючи підвищувати процентні ставки на знак протесту проти витрат федерального дефіциту на одну CNBC. Сьогодні, зазначає Баррон, він розповідає про "Dow budigilate", які надсилають повідомлення у Вашингтон, скидаючи акції.

Тим не менше, він позбавляється від недавнього "торговельно-війни війни", який послав акції вниз як "панічну атаку № 61 з початку ринку биків у 2009 році". Проте він визнає, що торговельні війни не корисні для економічного зростання, і визнає, що врешті-решт одна з цих "панічних атак" почне справжній ведмежий ринок. Минулого тижня Даніель Пінто, співголова JPMorgan Chase & Co. (JPM), попередив, що акції можуть впасти на 40% у наступні три роки, можливо, спричинивши частково тарифи. (Докладніше див. Також: Фондові інвестори повинні підтягнутися на 40% занурення: JPMorgan .)

"Створення торговельної справедливості було б позитивним"

"Якщо припустити, що Трампу вдасться зробити торгівлю справедливішою для американців, не завдаючи шкоди вільній торгівлі в цілому, це буде позитивним для США та акцій", - заявив Ярдені. Він зауважив, що "Рональд Рейган також увійшов як протекціоніст, і наклав 100% тарифи на японські напівпровідники і скрутив зброю з обмеженнями автоекспорту. Це спрацювало: це принесло сюди багато японського виробництва". Ярдені вважає, що президент Трамп займає "крайню позицію" щодо торгівлі як тактику переговорів, "а потім піде на компроміси, щоб отримати більш-менш те, що він хоче".

Більше бичачих знаків

Основи залишаються міцними, з великим корпоративним доходом, який зростає найшвидшими темпами з 2011 року, а безробіття в США - найнижчим 17-річним мінімумом на тлі прискорення глобального економічного зростання, повідомляє The Wall Street Journal. Тим часом, контраріанців вітає порівняно "приглушений" оптимізм серед інвесторів, додає Журнал. Приблизно 26% осіб, обстежених минулого тижня Американською асоціацією індивідуальних інвесторів (AAII), вважають, що акції в наступні півроку зростуть, набагато нижче середньострокового середнього показника на 39% і різко нижче 75%, які були бичачими в Січень 2000 року, під час Dotcom Bubble, також за Журналом.

Ведмеді відповідають

За MarketWatch високоміцні показники надмірної оцінки запасів включають співвідношення ціни та продажу, а також співвідношення P / E. Найбільш корисним з усіх, на думку MarketWatch, є високе відношення акцій до загальних фінансових активів домогосподарств. (Детальніше дивіться також: Чому крах фондового ринку 1929 року може статися у 2018 році .)

Тим часом, незважаючи на ініціативи регуляторної діяльності, прийняті за роки з 2008 року, нова банківська та фінансова криза цілком можлива. Шейла Баїр, яка очолювала FDIC під час останньої кризи, серед тих, хто попереджає, що її уроки були забуті або проігноровані. Що ще гірше, вона бачить, що подібні негативні сили створюються і сьогодні. (Докладніше див. Також: 4 ознаки раннього попередження наступної фінансової кризи .)

Зі свого боку мільйони читачів Інвестопедії у всьому світі дуже стурбовані ринками цінних паперів, що вимірюються Індестопедічним індексом тривожності (IAI). Тим не менше, рівень їхньої стурбованості знизився в останні тижні.