Вихід до гіршого (YTW)

Що врожайність найгірша?

Дохідність до найгіршого (YTW) - це найнижчий потенційний дохід, який можна отримати за облігацією без фактичного дефолту емітента. РТВ розраховується, роблячи припущення щодо найгіршого сценарію щодо випуску, обчислюючи прибуток, який був би отриманий, якщо емітент використовує резерви, включаючи передоплату, дзвінки або поточні кошти. Цей показник використовується для оцінки найгіршого сценарію дохідності, щоб допомогти інвесторам управляти ризиками та гарантувати, що конкретні вимоги доходу все ще будуть дотримані навіть у найгірших сценаріях.

1:28

Вихід до гіршого

Розуміння урожаю до гіршого (YTW)

YTW облігації розраховується на всі можливі дати виклику. Передбачається, що передоплата відбувається, якщо облігація має опцію виклику і емітент може запропонувати нижчу ставку купона, виходячи з поточних ринкових ставок. YTW - найнижчий показник прибутковості до погашення або прибутковість за викликом (якщо облігація має положення про передоплату); РТТ може бути таким же, як і дохідність до зрілості, але вона ніколи не може бути вищою. Це найнижча норма прибутку у власника.

Механіка

Прибутковість до виклику - це річна норма прибутку, припускаючи, що облігація викуповується емітентом на наступну дату виклику. Облігація підлягає виплаті, якщо емітент має право викупити її до дати погашення. YTW - нижчий показник врожайності для виклику або дохідності до зрілості. Покладене положення дає власникові право продати облігацію компанії за певною ціною у визначену дату. Потрібно поставити дохід, але це не враховує YTW, оскільки це вибір інвестора щодо продажу облігації.

Визначення того, який урожай є правильним

Якщо облігація не підлягає виплаті, то дохідність до погашення є відповідною дохідністю, яку інвестори можуть використовувати, оскільки не існує доходності. Однак якщо облігація вимагається, важливо переглянути YTW. Зокрема, якщо облігація торгується вище номінальної вартості, прибутковість до погашення може бути вищою, ніж дохідність за викликом, оскільки інвестор сплачує премію, яка забирає прибуток. У цьому випадку важливе значення має YTW, оскільки облігація може бути названа, і це найнижчий можливий дохід, якщо не встановити дефолт.

Якщо облігація торгується нижче номіналу, знижка додає прибуток інвестора. Таким чином, прибутковість до зрілості нижче, ніж прибутковість для виклику, навіть якщо цінні папери можуть бути погашені. Врожайність до зрілості - YTW.

І прибутковість до зрілості, і дохідність за викликом є ​​оцінками прибутку. І прибутковість за викликом, і дохідність до погашення припускають, що купони реінвестуються за нижчою ставкою, але процентні ставки змінюються. Він також передбачає, що облігація утримується до дати виклику або терміну погашення.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Спред-до-гіршого Спред-до-найгіршого - це різниця між прибутковістю до найгіршої облігації та дохідністю до найгіршої цінністю цінних паперів США зі схожою тривалістю. більше Ризик виклику Ризик виклику - це ризик, з яким стикається власник облігаційної позики, що емітент облігацій викупить емісію до погашення. більше Прибутковість - це повернення, яке компанія повертає інвесторам за інвестиції в акції, облігації або іншу цінні папери. додаткова безпека Дзвінки, що викликаються, - це цінні папери із вбудованим викликом, що дозволяє емітенту викупити або викупити цінні папери до визначеної дати. більше Called Away Called away - це термін скасування договору до його запланованого терміну погашення або дати укладення, у зв’язку з зобов’язанням про доставку. більше Європейська облігаційна облігація Європейські облігаційні облігації - це облігації, які їх викупник може викупити на встановлену дату, що передує фактичному терміну погашення облігації. більше Посилання партнерів