Інвестування "Купівля-утримуйте" та часовий ринок: в чому різниця?

Якщо ви запитаєте 10 людей, що для них означає довгострокове інвестування, ви можете отримати 10 різних відповідей. Деякі можуть сказати 10 - 20 років, а інші можуть вважати п'ять років довгостроковою інвестицією. У людей може бути коротше поняття довгострокового періоду, тоді як установи можуть сприймати довгострокове, щоб означати час, далекий у майбутньому. Ця різниця в трактуванні може призвести до змінних стилів інвестування.

Для інвесторів на фондовому ринку є загальним правилом вважати, що довгострокові активи не повинні бути необхідними в діапазоні від трьох до п'яти років. Це забезпечує скорочення часу, щоб ринки змогли провести свої нормальні цикли.

Однак, що навіть важливіше, ніж те, як ви визначаєте довгострокові, - це те, як ви розробляєте стратегію, яку використовуєте для здійснення довгострокових інвестицій. Це означає прийняття рішення щодо інвестування або пасиву (пасивного управління) інвестування або маркетингових термінів (активне управління).

Ключові вивезення

• Купівля-утримання передбачає купівлю цінних паперів для утримування на довгостроковий період, хоча визначення довгострокового періоду змінюється залежно від інвестора.
• Ринковий термін включає активну купівлю та продаж, щоб спробувати потрапити на ринок у найвигідніші моменти, уникаючи катастрофічних часів.
• Дослідження показують, що довгострокова купівля та утримання мають тенденцію до випередження, де терміни на ринку залишаються дуже складними. Значна частина найбільших прибутків або падінь на ринку концентрується за короткий проміжок часу.
• Існує стратегія проміжних між собою, яка поєднує купівлю-утримання та активний вибір безпеки; приклади включають коригування розподілу та управління податком.

Інвестуйте як купуйте, так і утримуйте

Стратегії купівлі-продажу, в яких інвестор може використовувати активну стратегію для вибору цінних паперів або коштів, але потім блокувати їх, щоб утримувати їх довгостроково, як правило, вважається пасивним.

На малюнку 1 показані потенційні переваги утримання позицій протягом більш тривалого періоду часу. Згідно з дослідженнями, проведеними компанією Charles Schwab у 2012 році, між 1926 та 2011 роками, 20-річний період проведення ніколи не давав негативного результату.

Рисунок 1: Діапазон повернень S&P 500, 1926-2011

Джерело: SchwabCenter for Financial Research

Ринкові терміни

Що стосується ринкових термінів, за це багато людей, і багато людей проти. Найбільшими прихильниками ринкових термінів є компанії, які стверджують, що можуть успішно проводити ринок. Однак, хоча є фірми, які виявилися успішними в часі ринку, вони, як правило, рухаються і виходять з-під уваги, тоді як довгострокові інвестори, такі як Пітер Лінч та Уоррен Баффет, як правило, запам'ятовуються за своїми стилями. На рисунку 2 нижче показано прибутки з 1996 по 2011 рік.

Малюнок 2: S&P 500, 1996-2011

Джерело: SchwabCenter for Financial Research

Це, мабуть, одна з найбільш часто представлених діаграм прихильниками пасивного інвестування і навіть менеджерами активів (пайовими пайовими фондами), які використовують статичний розподіл, але активно управляють у межах цього діапазону. Це свідчить про те, що успішно встановити ринок дуже важко, оскільки прибуток часто концентрується за дуже короткі терміни. Крім того, якщо ви не інвестуєте на ринок у його найвищі дні, це може зіпсувати ваші прибутки, оскільки велика частина прибутків за весь рік може відбутися за один день.

Спеціальні міркування

На протилежній стороні спектру численні методи активного управління дозволяють переміщувати активи та асигнування навколо, намагаючись збільшити загальну віддачу. Однак існує стратегія, яка поєднує в собі трохи активне управління з пасивним стилем.

Простий спосіб поглянути на цю комбінацію стратегій - продумати задній двір. Хоча ви можете посадити різні культури для різних результатів, ви завжди знайдете час для вирощування врожаїв, щоб забезпечити успішний урожай. Аналогічно, портфель може бути вироблений на цьому шляху, не приймаючи трудомістку або потенційно ризиковану активну стратегію.

Хорошим прикладом цього методу може бути управління податком для оподатковуваних інвесторів. Наприклад, цінні папери або фонд можуть мати нереалізовані податкові втрати, які принесуть користь власнику в конкретному податковому році. У цьому випадку було б вигідно зафіксувати цю втрату для компенсації прибутків, замінивши її аналогічним активом, згідно з правилами IRS. Інші приклади вигідних операцій включають в себе приріст прибутку, реінвестування грошових коштів з доходу та внесення коректив розподілу відповідно до віку.

Ключові відмінності

Якщо волатильність та емоції інвесторів були повністю вилучені з інвестиційного процесу, зрозуміло, що пасивне, довгострокове (20 і більше років) інвестування без будь-яких спроб часу на ринок було б найкращим вибором. У дійсності, однак, як і в саду, портфоліо можна вирощувати без шкоди для його пасивного характеру.

Історично на ринку відбулися деякі очевидні драматичні повороти, які дали можливість інвесторам здійснити грошові кошти чи викуп. Беручи до уваги великі підйоми та спадання, можна було б значно збільшити загальну віддачу, і, як і у всіх можливостей у минулому, задній огляд завжди становить 20/20.