Чи вимірюють компанії заборгованість за результатами декларацій до сплати податків або після них?

Вартість боргу найлегше визначається як стягнення процентних ставок за позиковими коштами. Порівнюючи аналогічні джерела позикового капіталу, це визначення вартості корисно при визначенні, яке джерело коштує найменше.

Наприклад, припустимо, що два різні банки пропонують інакше однакові бізнес-кредити під процентні ставки відповідно 4% та 6%. Використовуючи передподаткове визначення вартості капіталу, зрозуміло, що перший кредит є дешевшим варіантом через його нижчу процентну ставку.

Однак, залежно від контексту розрахунку, підприємства часто дивляться на вартість позикового капіталу після оподаткування, щоб точніше оцінити його вплив на бюджет. Виплати за боргові відсотки, як правило, зменшуються податком, тому придбання боргового фінансування фактично може знизити загальне податкове навантаження компанії.

Найбільш поширене використання цього методу при розрахунку середньозваженої вартості капіталу (WACC). Формула WACC застосовується підприємствами для визначення середньої вартості долара всього капіталу, як боргу, так і власного капіталу, після врахування частки загального капіталу, яке представляє кожне джерело. У формулі WACC вартість боргу обчислюється як

Вартість боргу = R ∗ (1 − T) де: R = процентна ставкаT = ставка податку на прибуток підприємств \ початок {вирівняна} & \ текст {вартість боргу} = R * \ зліва (1-T \ праворуч) \ \ & \ textbf {де:} \\ & R = \ текст {процентна ставка} \\ & T = \ текст {ставка податку на прибуток підприємств} \\ \ кінець {вирівняний} Вартість боргу = R ∗ (1 − T) де: R = процентна ставкаT = ставка податку на прибуток підприємств

Помноживши дострокову вартість боргу (представлену процентною ставкою) на обернену ставку податку, ця формула дає більш реалістичну картину витрат, необхідних для фінансування операцій з боргом.

Припустимо, ставка податку на прибуток становить 30% у наведеному вище прикладі. Перша позика має капітал після оподаткування 0, 04 * (1 - 0, 3), або 2, 8%. Другий кредит має вартість після оподаткування 0, 06 * (1 - 0, 3), або 4, 2%. Зрозуміло, що розрахунок після оподаткування не впливає на первісне рішення про отримання першого кредиту, оскільки це все ще найдешевший варіант. Однак, порівнюючи вартість позики з вартістю власного капіталу, однак включення податкової ставки може створити різницю у світі.