Оцінка виконавчої компенсації

Компенсація виконавчої влади - це важлива річ, яку слід враховувати при оцінці інвестиційної можливості. Виконавці, які отримали належну компенсацію, не можуть стимулювати діяльність в інтересах акціонерів, що може бути дорогим для цих акціонерів. Незважаючи на те, що нові закони та постанови зробили компенсацію виконавчої влади набагато зрозумілішою у поданні компаній, багато інвесторів залишаються незрозумілими, як знайти та прочитати ці критичні звіти. У цій статті розглянемо різні види компенсації виконавців та те, як інвестори можуть знайти та оцінити інформацію про компенсацію.

Види компенсації виконавців

Існує багато різних форм компенсації виконавців, які пропонують різноманітні податкові пільги та стимулювання діяльності. Нижче наведені найпоширеніші форми:

1. Грошова компенсація - це сума всієї стандартної грошової компенсації, яку отримує керівник за рік. У проксі-повідомленні компанія перелічить базову зарплату для кожного ключового члена керівної команди, наприклад головного виконавчого директора (генерального директора), головного фінансового директора (фінансового директора), юрисконсульта, директора з продажу та інших керівників підрозділів.
2. Опціонні гранти - це перелік усіх варіантів, наданих виконавчій службі; інформація включає ціни на страйк та терміни придатності. Опціони акцій, якщо їх використовувати правильно, є надзвичайним способом надихнути менеджмент на максимізацію вартості акціонерів. Однак існує компенсація варіантів компенсації. Наприклад, керівництву присвоєно суттєвий грант на опціони, який ледве втрачає гроші, тобто якщо ціна акцій трохи подорожчає, керівництво зможе використовувати варіанти, конвертувати їх у звичайні акції та продати акції, щоб скористатись швидким падінням .
3. Відстрочена компенсація - ця компенсація відкладається на більш пізню дату, як правило, для цілей оподаткування. Однак зміни в нормативних актах зменшили популярність цього виду компенсацій.
4. Довгострокові плани стимулювання (LTIPs) - Довгострокові плани стимулювання охоплюють усі компенсації, пов'язані з результатами діяльності для цілей оподаткування. Чинне податкове законодавство надає перевагу компенсації за оплату праці.
5. Пакети виходу на пенсію - це пакети, які надаються керівникам після виходу з компанії. Зазвичай, деякі керівники отримують пільги на здоров'я при виході на пенсію за вислугу років або інші розумні вигоди. На них важливо стежити, оскільки вони можуть містити так звані золоті парашути для корумпованих керівників або підлягати оплаті незалежно від того, чи відповідає компанія своїм фінансовим цілям чи навіть прибутковою.
6. Виконавчі перки - це різні інші привілеї, що надаються керівникам, включаючи використання приватного літака, відшкодування подорожей та інші винагороди. Вони знайдені у виносках. Перси, що виплачуються керівникам в малих компаніях, повинні піддаватися ще більшій увазі, оскільки цей тип жадібності швидше банкрутує менші компанії або сприяє річному дефіциту.

Пошук компенсації виконавців

Всі відомості про компенсацію виконавців можна знайти в публічних документах до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC). Мандат SEC в усіх публічних компаніях розкриває, скільки вони платять своїм керівникам, як ця сума отримується та хто бере участь у визначенні зарплати. Сама інформація розкривається в декількох місцях, включаючи:

• Форма 8-K : Подання поточної події може бути використане для розкриття інформації про компенсацію, якщо подія пов'язана зі змінами в компенсаційній політиці та / або процедурах.
• Форма 10-К : подання щорічного звіту завжди використовується для розкриття щорічної інформації про компенсацію.
• Форма 10-Q : подання квартального звіту також містить інформацію про компенсацію щокварталу.
• Форми S-1 / S-3 : Нові випуски містять інформацію про компенсацію виконавчої влади, важливу для майбутніх інвесторів.

Оцінка виконавчої компенсації

Оцінка виконавчої компенсації може бути складним завданням для окремого інвестора. На щастя, є багато інструментів, щоб полегшити процес. Ці інструменти автоматично розбирають подачі SEC, щоб витягувати номери та робити порівняння, розроблені для того, щоб надати сенсу сирої інформації.

Платити проти продуктивності

Один з найпопулярніших способів оцінювання компенсації виконавцям - це порівняння оплати праці та ефективності. На жаль, багатьом керівникам призначаються підвищення та бонуси навіть у тому випадку, коли їхні компанії провалюються. Порівнюючи оплату праці з ефективністю акцій, ви можете допомогти визначити, чи переплачують керівники. Конкретний показник, який використовується найчастіше, - це порівняння року за рік у зростанні оплати праці виконавців із роком зміни ціни акцій. Якщо зміна ціни акцій перевершує зміну оплати праці, виконавча влада не переплачується. Ось приклад порівняння Білла Гейтса, який був генеральним директором Microsoft між 1975 і 2000 роками, і головним архітектором та головою програмного забезпечення компанії між 2000 та 2006 роками:

Джерело: ExecutiveDisclosure.com

У період з 1998 по 2006 рік компенсація Білла Гейтса досить тісно пов'язана із загальною роботою компанії. Коли компанія заробляє більше грошей, Гейтс отримує більше компенсацій і навпаки. Це здорово, тому що надає керівникам стимули до успішної роботи та збільшення свого багатства. Тенденції показують, що керівники, які отримують більш високу ставку, ніж ефективність, можуть означати перевищення компенсації за низьку ефективність, що може завдати шкоди інвесторам як виплачених доларів, так і стимулів до їх виконання.

Порівняння рівних

Інший популярний спосіб оцінювання компенсації керівництву - порівняння одного керівника з його колегами по галузі. Хоча лідери на ринку зазвичай мають керівників, які платять трохи більше, ніж їх галузі, більшість керівників повинні платити нарівні зі своїми колегами. Ось той самий приклад, що і вище, за винятком цього разу, це порівняння рівних замість оплати та продуктивності:

Джерело: ExecutiveDisclosure.com

Тут ми можемо побачити, що Білл Гейтс за чадовий період зробив більше, ніж середній керівник у своїй галузі. Іноді, якщо керівник є засновником компанії або генеральним директором високого класу, він або вона може заслужити вищу компенсацію. Оскільки Білл Гейтс є одночасно індустріальним магнатом і засновником компанії, це може пояснити його порівняно більшу компенсацію. Значні відхилення між цими двома у стандартних керівників, що не є засновниками, можуть свідчити про їх переплату. (Щоб дізнатися більше про те, як визначити, чи є влада переплаченою чи добре оплаченою, див. Компенсацію виконавцю: скільки коштує занадто багато ">

Закони про компенсацію виконавчої влади

Було прийнято багато нових законів, які допоможуть задовольнити занепокоєння інвесторів щодо компенсації виконавцям. Зміни в вимогах щодо звітності SEC вимагають від компаній включити розділ «Обговорення та аналіз компенсацій», щоб супроводжувати майбутні платіжні документи у всіх формах SEC. Цей розділ вимагає "читабельного" пояснення того, як визначалася компенсація та що вона включає.

Інші закони є більш прямими в обмеженні практики, яку використовують самі компанії. Одним із найпрекрасніших прикладів цього було усунення відкладеного притулку для відшкодування компенсацій, яке допомогло багатьом керівникам уникнути мільйонів податків. Більше того, вдосконалення інших лазів у податкових справах значно ускладнило правління виправдати великі виплати та приховати ці виплати від інвесторів.

Суть

Компенсація виконавчої влади є дуже важливим питанням, яке інвестори повинні враховувати, приймаючи рішення. Неправильно компенсована виконавча компанія може коштувати акціонерам грошей і може призвести до виконавчої влади, якій не вистачає стимулу для збільшення прибутку та підвищення ціни акцій. Тим часом уряд працює над тим, щоб усунути проблему новими законами, які закривають лазівки та роблять процес більш прозорим. У поєднанні з новими інструментами аналізу інвестори зараз набагато більш обізнані.