Як оцінити баланс компанії

Для фондових інвесторів баланс є важливою фінансовою звітністю, яку слід тлумачити при розгляді інвестицій у компанію. Баланс - це відображення активів та зобов'язань, якими володіє компанія в певний момент часу. Міцність балансу компанії можна оцінити за допомогою трьох широких категорій вимірювань якості інвестицій: достатності оборотних коштів, ефективності активів та структури капіталізації.

Цикл конвертації готівки (CCC)

Цикл конвертації грошових коштів є ключовим показником адекватності становища оборотних коштів компанії. Крім того, CCC є показником здатності компанії ефективно керувати двома своїми найважливішими активами - дебіторською заборгованістю та товарно-матеріальними запасами.

Розрахований у днях, CCC відображає час, необхідний для збору на продажі, і час, необхідний для переробки товарних запасів. Чим коротший цикл, тим краще. Готівка - це король, і розумні менеджери знають, що оборотний оборотний капітал вигідніше, ніж непродуктивний оборотний капітал, який пов'язаний з активами.

CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Невизначений запас днівDSO = Завершені продажі за дніDPO = Необов’язана кількість днів \ початок {вирівняно} & \ текст {CCC} = \ текст {DIO} + \ текст {DSO} - \ текст {DPO } \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {DIO} = \ текст {Вибій запасів днів} \\ & \ текст {DSO} = \ текст {Видатні продажі днів} \\ & \ текст {DPO} = \ текст {Прострочена кредитна заборгованість за дні} \\ \ кінець {вирівняно} CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Невирішені запаси днівDSO = Необов’язані продажі за дніDPO = День заборгованості за дні

Не існує єдиного оптимального показника для CCC, який також називають робочим циклом компанії. Як правило, на CCC компанії буде сильно впливати тип товару чи послуги, який він надає, та галузеві характеристики.

Інвестори, які шукають якість інвестицій у цій галузі балансу компанії, повинні відслідковувати КТС протягом тривалого періоду часу (наприклад, п’ять-10 років) і порівнювати його результативність з показниками конкурентів. Послідовність та / або зменшення робочого циклу є позитивними сигналами. І навпаки, нерегулярні строки збору та / або збільшення товарних запасів, як правило, є негативними показниками якості інвестицій.

5 підказок для читання балансу

Коефіцієнт оборотності активів

Основні показники в балансі компанії - основні засоби та обладнання (ПНР) або основні засоби. Ця величина часто являє собою найбільший компонент загальних активів компанії. Читачі повинні зауважити, що термін основних фондів є скороченням фінансового професіонала для ПДО, хоча інвестиційна література іноді називає загальні необоротні активи компанії як основні засоби.

Інвестиції компанії в основні фонди значною мірою залежать від її діяльності. Деякі підприємства більш капіталомісткі, ніж інші. Великі виробники капітального обладнання, такі як виробники сільськогосподарської техніки, потребують великих інвестицій в основний капітал. Компаніям, що надають послуги, та виробникам комп'ютерного програмного забезпечення потрібна відносно невелика кількість основних фондів. Основні виробники, як правило, мають 30% до 40% своїх активів в ППО. Відповідно, коефіцієнт оборотності основних фондів буде відрізнятися в різних галузях.

Коефіцієнт оборотності основних фондів обчислюється як:

Оборот з фіксованим активом = Чистий обсяг продажів Середній капітал \ початок {вирівняний} & \ текст {Оборот з основним активом} = \ frac {\ текст {Чистий обсяг продажів}} {\ текст {Середній обсяг основних фондів}} \ \ \ кінець {вирівняний} Оборот з фіксованим активом = середній обсяг продажу основних засобів

Цей показник коефіцієнта оборотності основних фондів, який було розглянуто з часом та порівняно з показником конкурентів, дає інвестору уявлення про те, наскільки ефективно керівництво компанії використовує цей великий і важливий актив. Це приблизний показник продуктивності основних фондів компанії щодо генерування продажів. Чим більша кількість разів перевертається ППО, тим краще. Очевидно, інвесторам слід шукати послідовність або підвищення коефіцієнтів обороту основних фондів як позитивних балансових якостей інвестування.

Коефіцієнт рентабельності активів

Рентабельність активів (ROA) вважається коефіцієнтом рентабельності - він показує, скільки компанія заробляє на своїх сукупних активах . Тим не менш, варто розглядати коефіцієнт рентабельності інвестицій як показник ефективності активів.

Коефіцієнт ROA (відсоток) обчислюється як:

ROA = Чистий дохід, середній загальний обсяг активів \ початок {вирівняний} & \ текст {ROA} = \ frac {\ текст {чистий дохід}} {\ текст {середній загальний обсяг активів}} \\ \ кінець {вирівняний} ROA = середній загальний обсяг AssetsNet Дохід

Коефіцієнт рентабельності інвестицій виражається у відсотковій доходності, порівнюючи чистий прибуток, нижній рядок звіту про прибутки та прибутки, із середніми загальними активами. Високий відсотковий прибуток передбачає добре керовані активи. Знову ж таки, коефіцієнт рентабельності інвестицій найкраще використовувати як порівняльний аналіз власних історичних показників компанії та компаній, що ведуть аналогічну діяльність.

Вплив нематеріальних активів

Численні нефізичні активи вважаються нематеріальними активами, які в основному класифікуються на три різні типи: інтелектуальна власність (патенти, авторські права, торгові марки, торгові марки тощо), відстрочені витрати (капіталізовані витрати) та придбані гудвіл (вартість інвестиції, що перевищують балансову вартість).

На жаль, у представленнях балансу щодо нематеріальних активів або термінології, що використовується у підписах рахунку, є мало однаковості. Часто нематеріальні речі поховані в інших активах і розкриваються лише в примітці до фінансових звітів.

Долари, що беруть участь у інтелектуальній власності та відстрочені збори, як правило, не є істотними і, в більшості випадків, не вимагають особливого аналітичного контролю. Однак інвесторам рекомендується уважно ознайомитись із сумою придбаної репутації на балансі компанії - нематеріальним активом, який виникає при придбанні існуючого бізнесу. Деякі фахівці з інвестицій незручні з великою кількістю придбаної репутації. Повернення в компанію-еквайр буде здійснено лише в тому випадку, якщо в майбутньому воно зможе перетворити придбання в позитивний прибуток.

Консервативні аналітики вирахують суму придбаної репутації із власного капіталу акціонерів, щоб досягти відчутної чистої вартості компанії. За відсутності точного аналітичного вимірювання для прийняття судження про вплив цієї відрахування інвестори використовують здоровий глузд. Якщо вирахування придбаної репутації має істотний негативний вплив на позицію власного капіталу компанії, це повинно викликати занепокоєння. Наприклад, балансовий баланс з помірним важелем може бути непривабливим, якщо його боргові зобов'язання серйозно перевищують його відчутну позицію в капіталі.

Компанії набувають інших компаній, тому придбана репутація - це факт життя у фінансовому обліку. Однак інвесторам потрібно уважно переглядати відносно велику кількість придбаної репутації на балансі. Вплив цього рахунку на інвестиційну якість балансу необхідно оцінювати з огляду на його порівняльний розмір з власним капіталом та рівнем успішності компанії при придбанні. Це справді заклик вирок, але той, який потрібно розглядати продумано.

Суть

Активи представляють вартість вартості, якою володіє компанія, має у своєму розпорядженні або належить до сплати. З різних видів предметів, якими належить компанія, дебіторська заборгованість, товарно-матеріальне запаси, ПДВ та нематеріальні речі, як правило, є чотирма найбільшими рахунками на активі балансу. Тому міцний баланс будується на ефективному управлінні цими основними видами активів, а потужний портфель будується на знаннях, як читати та аналізувати фінансову звітність.