Як імпульс інвестування робить повернення

Інвестування імпульсу було дуже люто в 1990-х, коли ринки зростали, як повітряна куля. Ця стратегія базується на ідеї придбання будь-якого сектору ринку, який за останній рік одержав найбільший прибуток або підвищення цін. Багато фондів, таких як American Century Ultra (TWCUX), сильно покладалися на зміни стратегії імпульсу протягом цього часу, і коли технологічний міхур лопнув, вони зійшли з ним, деякі важче, ніж інші.

Але нова група досліджень показала, що імпульсивне інвестування - це насправді життєздатна довгострокова інвестиційна стратегія і вона досягла кращих результатів протягом більш тривалого періоду часу. (Докладніше див.: 3 Переваги імпульсу інвестування .)

Дослідження

У вересні 2014 року AQR Capital Management опублікував білу книгу під назвою «Інвестиції в факти, фантастику та імпульс». У цій роботі проаналізовано результати інвестування імпульсів протягом 100-річного періоду та зроблено висновок, що «наступна тенденція принесла сильну позитивну віддачу та усвідомила низька кореляція з традиційними класами активів протягом більше століття ».

Ронен Ізраїль, головний в AQR, наполегливо захищав інвестиції на недавній конференції Morningstar з обмінним фондом (ETF) 2016 року в Чикаго, повідомляє InvestmentNews. Свою аргументацію він виніс із недавньої статті, яку він зробив спільно для Журналу управління портфелем, який спростував багато помилок щодо цієї стратегії інвестування. У своїй статті Ізраїль показує, що довгострокова віддача імпульсних стратегій дала кращі результати, ніж багато експертів вважають, і що торгові витрати на цю стратегію нижчі, ніж зазвичай очікується. Ця стратегія також передбачає такий же рівень податкової ефективності, як інвестиції у вартість.

Торгові витрати є критичним фактором, який слід враховувати радники, які хочуть мінімізувати комісії. Ізраїль стверджує, що торгові витрати, які зазвичай використовуються в академічних дослідженнях, зазвичай приблизно в 10 разів перевищують суму, яку клієнти насправді платять, а надбавка за помилку при відстеженні може ще більше знизити ці витрати без ерозії прибутку. (Докладніше див.: Їзда хвилі інвестування .)

Ронен був не єдиним спікером, який звертався до інвестицій на цьому форумі. Гері Антонахчі з оптимального моменту, Меб Фабер з Управління інвестиціями в Камбрії та Уес Грей від Alpha Architect провели ще один семінар пізніше того ж дня, який також вирішив цю проблему. Ринок ETF також помітив відновлений інтерес радників до цієї стратегії.

Запуск ETF запускається

Тим часом, Fidelity Investments в цьому місяці запускає новий ETF, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), один із групи ETF-факторів на основі факторів, які компанія представляє на ринок. Fidelity стверджує, що фонд буде шукати "акцій компаній з історично високою загальною сукупністю та коригуваною на волатильність прибутковістю, високими позитивними сюрпризами прибутків і низьким середнім низьким відсотком".

Франклін Темплтон - ще одна фондова компанія, яка спирається на імпульсні стратегії зі своїми коштами. Незважаючи на те, що ETFs LibertyShares самі по собі не містять імпульсного фонду, всі три ці фонди використовують імпульс як один із факторів. Нещодавно було впроваджено кілька інших імпульсних фондів, серед яких Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) та Міжнародний кількісний фонд імпульсу MomentumShares (IMOM). (Докладніше див.: Імпульс вартості на основі вартості книги .)

Продуктивність

Імпульсні стратегії до цього часу відставали від вартості стратегій в ефективності, тому частково саме тому вартості інвестування були найбільш популярним варіантом. Інвеско DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), найдавніший імпульсний фонд, що існував, в цьому році одержав 4, 39% приросту. Інші більш спеціалізовані фонди стимулюють позитивні та негативні результати.

Суть

Імпульсне інвестування, очевидно, повертається. Але останні дослідження показали, що ця стратегія є життєздатною протягом усього часу, і запорукою успіху цього підходу є купівля, коли ціни знижуються і збираються знову зрости. (Докладніше див.: Важливість управління ризиками на ринках імпульсу .)