Короткий розпродаж

Що таке короткий розпродаж?

Короткий продаж - це продаж активу чи акцій, якими продавець не володіє. Це, як правило, угода, в якій інвестор продає позичені цінні папери в очікуванні зниження ціни; Потім продавець зобов’язаний повернути рівну кількість акцій в якийсь момент майбутнього. На противагу цьому, продавець володіє цінним паперам або запасом у довгому положенні.

1:34

Короткий продаж

Розуміння коротких продажів

Короткий продаж - це угода, коли продавець фактично не володіє запасом, який продається, але позичає його у брокера-дилера, через який він чи вона розміщує замовлення на продаж. Потім продавець зобов’язаний викупити запас в якийсь момент в майбутньому. Короткі продажі - це маржинальні операції, а їхні резерви власного капіталу суворіші, ніж для покупок.

Брокери позичають акції для операцій з коротким продажем у банків-опікунів та компаній, що управляють фондами, які позикують їх як потік доходу. Інституції, які позичають акції на короткий продаж, включають JPMorgan Chase & Co. та Merrill Lynch Wealth Management.

Основна перевага короткого продажу полягає в тому, що він дозволяє торговцям отримувати прибуток від падіння ціни. Короткі продавці прагнуть продати акції, поки ціна висока, а потім купувати їх пізніше, коли ціна впала.

Короткі продажі зазвичай здійснюються інвесторами, які думають, що ціна акцій, що продаються, знизиться за короткий термін (наприклад, кілька місяців).

Важливо розуміти, що короткі продажі вважаються ризикованими, оскільки якщо ціна акцій зростає замість зниження, теоретично немає обмеження можливим збиткам інвестора. Як результат, більшість досвідчених коротких продавців скористаються ордером стоп-лосс, так що якщо ціна акцій почне зростати, короткий продаж автоматично покриється лише невеликими збитками.

Короткі продавці можуть придбати позичені акції та повернути їх брокеру в будь-який час до їх настання. Повернення акцій захищає короткого продавця від будь-якого подальшого збільшення цін або зменшення акцій, які можуть виникнути.

Короткі вимоги до маржі продажу

Короткі продажі дозволяють отримати приріст прибутку, оскільки ці торги завжди розміщуються на маржі, а це означає, що повну суму торгівлі не потрібно сплачувати. Отже, весь прибуток, реалізований від короткого продажу, може бути набагато більшим, ніж наявний власний капітал на рахунку інвестора в іншому випадку дозволить.

Вимоги до норми маржинальності для коротких продажів наказують, що 150% вартості акцій, що скорочуються, потрібно спочатку зберігати на рахунку. Тому, якщо вартість коротких акцій становить 25 000 доларів США, початкова вимога до маржі складе 37 500 доларів. Це запобігає використанню виручки від продажу для придбання інших акцій до повернення позичених акцій. Однак, оскільки це включає 25 000 доларів від короткого продажу, інвестор закладає лише 50%, або 12 500 доларів.

1:35

Коли слід здійснити короткий розпродаж?

Короткі ризики продажу

Короткий продаж має багато ризиків, які роблять його непридатним для початківця інвестора. Для початківців це обмежує максимальний прибуток, потенційно піддаючи інвестору необмежену кількість збитків. Запас може впасти лише до нуля, що призводить до 100% втрат для довгого інвестора, але немає меж, наскільки високі акції теоретично можуть досягти. Короткий продавець, який не покрив свою позицію ордером зворотного збору, може зазнати величезних втрат, якщо ціна акцій зросте вище.

Наприклад, розглянемо компанію, яка потрапляє у скандал, коли її акції торгуються на рівні 70 доларів за акцію. Інвестор бачить можливість швидко отримати прибуток і продає акції за короткий обмін в 65 доларів. Але тоді компанія здатна швидко звільнити себе від звинувачень, придумавши відчутний доказ протилежного. Ціна акцій швидко зростає до 80 доларів за акцію, залишаючи інвестору збиток у розмірі 15 доларів за акцію. Якщо акція продовжує зростати, то зробіть і збитки інвестора.

Короткий продаж також передбачає значні витрати. Існують витрати на запозичення цінного папера для продажу, відсотки, що підлягають сплаті за маржинальним рахунком, на якому він зберігається, та торговими комісіями.

Ще однією головною перешкодою, яку коротко продавці мають подолати, є те, що ринки історично з часом рухалися у бік зростання, що протидіє прибутку від широкого спаду ринку в будь-якому довгостроковому сенсі. Крім того, загальна ефективність ринків часто будує вплив будь-яких поганих новин про компанію на її поточну ціну. Наприклад, якщо очікується, що компанія матиме звіт про поганий прибуток, у більшості випадків ціна вже знизиться до моменту оголошення оголошених прибутків. Тому, щоб отримати прибуток, більшість коротких продавців повинні мати можливість передбачити зниження ціни акцій, перш ніж ринок проаналізує причину падіння ціни.

Короткі продавці також повинні враховувати ризик коротких вичавлень та викупів. Короткий стиснення відбувається, коли сильно короткий запас рухається різко вище, що «витискає» більше коротких продавців зі своїх позицій і приводить ціну акцій вище. Реєстрація виникає, коли брокер закриває короткі позиції в складно запозиченій акції, кредитори якої хочуть її повернути.

Нарешті, регуляторні ризики виникають із заборони коротких продажів у конкретному секторі чи на широкому ринку, щоб уникнути паніки та тиску на продаж.

Потрібні майже досконалі терміни, щоб зробити роботу з коротким продажем, на відміну від методу купівлі-продажу, який дає час інвестиціям розробитись. Тільки дисципліновані торговці повинні продавати короткі, оскільки це вимагає дисципліни, щоб скоротити програшну коротку позицію, а не додавати її та сподіватися, що вона вийде.

Багато успішних коротких продавців отримують прибуток, знаходячи компаній, котрі ринком принципово не зрозуміли (наприклад, Enron та WorldCom). Наприклад, компанія, яка не розкриває свого поточного фінансового стану, може бути ідеальною ціллю для короткого продавця. Хоча короткі розпродажі можуть бути вигідними при правильних обставинах, до них слід обережно звертатися з досвідченими інвесторами, які виконали домашні завдання в компанії, яку вони бракують. Як фундаментальний, так і технічний аналіз можуть бути корисними інструментами для визначення того, коли доцільно продавати короткий.

Оскільки це може пошкодити ціну акцій компанії, короткі продажі мають багато критиків, що складаються, головним чином, з короткострокових компаній. Дослідження 2004 року Оуена Ламонта, тодішнього професора Єльського університету, виявило, що компанії, які вступили в тактичну війну проти торговців, які сортували свої запаси, зазнали падіння прибутку на 2 відсотки на місяць у наступному році.

Легендарний інвестор Уоррен Баффет вітає коротких продавців. "Чим більше шортів, тим краще, тому що їм доведеться купувати запас пізніше", - повідомляється він. За його словами, короткі продавці - це необхідні корективи, які "нюхають" правопорушення чи проблемні компанії на ринку.

Альтернативне значення короткого продажу

У сфері нерухомості короткий продаж - це продаж нерухомості, в якій чиста виручка менша за заборгованість під заставу або загальну суму боргів за заставою, що забезпечують майно. При короткому розпродажі купівля-продаж здійснюється тоді, коли заставодержатель або власник застави приймає суму, меншу за заборгованість, і коли продаж є транзакцією, що перебуває під вартою. Хоча це не найвигідніша операція для покупців та позикодавців, вона надається перевагу перед викупом.

Ключові вивезення

• Короткий продаж - це продаж акцій, який, на думку інвестора, знизиться у майбутньому. Щоб здійснити короткий розпродаж, торговець позичає запас під маржу протягом визначеного часу та продає його, коли або буде досягнута ціна, або закінчиться термін.
• Короткі продажі вважаються ризикованою торговою стратегією, оскільки вони обмежують прибуток, навіть коли вони збільшують збитки. Вони також супроводжуються регуляторними ризиками.
• Для короткої роботи з продажу потрібні майже ідеальні терміни.

Приклад короткого продажу

Припустимо, інвестор позичить 1000 акцій по 25 доларів США, або 25 000 доларів. Скажімо, акції падають до 20 доларів, а інвестор закриває позицію. Щоб закрити позицію, інвестору необхідно придбати 1000 акцій по 20 доларів кожна, або 20 000 доларів. Інвестор фіксує різницю між сумою, яку він отримує від короткого продажу, і сумою, яку він заплатив, щоб закрити позицію, або 5000 доларів.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення короткого продажу Короткий продаж відбувається, коли інвестор позичає цінний папір, продає його на відкритому ринку та розраховує придбати його згодом за менші гроші. детальніше Визначення балансового балансу Кредитний баланс відноситься до коштів, отриманих від здійснення короткого продажу, що зараховується на рахунок клієнта. Детальніше Купити для покриття Визначення Купити для покриття - це торгівля, призначена для закриття існуючої короткої позиції. Короткі продажі передбачають продаж позичених акцій, які з часом повинні бути погашені. додаткова знижка Знижка за угодою з короткого продажу - це частка відсотків або дивідендів, які виплачує короткопродавець власнику акцій, що продаються короткими. докладніше Визначення списку важких позик Трудно запозичений список - це інвентарний запис, який використовується брокерськими колами, щоб вказати, які цінні папери важко запозичити для коротких операцій з продажу. детальніше Визначення короткого покриття Коротке покриття стосується викупу позикових цінних паперів з метою закриття відкритих коротких позицій з прибутком або збитком. більше Посилання партнерів