Знижка на складські позики
Знижка на позиковий запас - це повернення грошових коштів від того, хто позичає акції інвестору, який виставляє грошове забезпечення для позики. Найбільш поширене застосування цієї знижки пов’язане з коротким продажем, хоча середній роздрібний торговець, який знав про короткий продаж, ніколи не знав би, що він існує.
Ключові вивезення
- Знижка на акцію позики пропонується лише вибраним клієнтам.
- Це може відбуватися через виплату відсотків, сплачені маржинальними позичальниками.
- Ці платежі можна запропонувати ключовим клієнтам для залучення та утримання їх.
Як працює знижка акцій
Простіше кажучи, знижка позики на акції - це виплата більшім інвесторам, потенційно доступним у брокера, як протилежна сторона відсотків, що стягуються за позики на маржі. Для інвесторів, які ніколи не маржують акції, це іноземна концепція. Торговці, які купують акції на маржі, знають, що купуючи акції на маржі, їх брокер нараховує відсотки за готівку, використану для придбання цих акцій. Якщо торгівля триває лише кілька днів, стягнення є мінімальним і практично непоміченим. Зазвичай вона становить річну ставку, порівнянну з кредитною карткою нижчої ставки.
Кредитний брокер продовжуватиме нараховувати всі відсотки за гроші, використані інвестором для придбання акцій з маржею. Але хто має право на ці виплати відсотків? Здебільшого це брокер, але може бути інший сценарій, коли ці платежі можуть йти комусь іншому.
Розглянемо наступний сценарій: Інвестор А, маючи на рахунку 100 000 доларів США, купує 1000 акцій акцій XYZ, але за 200 доларів за акцію, повинен робити це на маржі, отримуючи еквівалент позики в розмірі 100 000 доларів на льоту. Відсотки, які інвестор А сплачує, еквівалентні ставці 6% щорічно. Далі врахуйте, що інвестор B хотів відкрити коротку позицію в XYZ 500 акцій одночасно. Таким чином, 500 проданих акцій інвестора B - це половина акцій, які інвестор А придбав. У цьому сценарії Інвестор В надав грошове забезпечення, необхідне для відкриття короткої позиції, тому в кінцевому підсумку саме готівка інвестора B використовується, щоб дозволити інвестору А прийняти маржинальну позицію в XYZ.
Виходячи з цього сценарію, здається єдино правильним, що інвестору B слід запропонувати виплати відсотків зі своєї короткої позиції. Цей сценарій - це те, що змушує брокерів пропонувати знижку на акції для деяких своїх більш значних клієнтів. Насправді вони часто це роблять, але лише для окремих клієнтів, а не після значних платежів.
Роздрібному торговцю або інвестору без дуже великого рахунку, швидше за все, не запропонують знижку, якщо вони відкриють коротку торгівлю, але більшому інституційному клієнту може бути запропонована така знижка, щоб залучити свої значні рахунки чи потік замовлень. Сума знижки визначається Угодою про позику цінними паперами, встановленою між позичальником та позикодавцем, і знижка, як правило, компенсує всю або частину плати за позику позичальника. Цей розмір цього гонорару, який, як правило, стягується за посередництвом клієнтами, які позичають акції або гроші на придбання акцій, також визначений у Договорі про позики цінних паперів.
Спеціальні міркування щодо знижки акцій на позику
Знижка на позиковий запас є підсолоджувачем у кредитуванні цінних паперів. Кредитування цінних паперів є ключовою особливістю короткого продажу, при якій інвестор позичає цінні папери, щоб негайно їх продати, сподіваючись отримати прибуток, купуючи їх згодом за нижчою ціною. Кредитор компенсується за рахунок зборів, що підвищують його прибуток на цінні папери; вона також має гарантію, повернуту в кінці транзакції.
Зазвичай такий тип домовленостей недоступний для малого індивідуального інвестора. Знижки на акції, як правило, доступні лише більшим клієнтам з достатньою кількістю грошей, наприклад, професійним трейдерам, інституційним інвесторам та іншим брокерам / дилерам.
Також позичальники, які не використовують готівку в якості застави, не мають права на знижки на акції. Ті позичальники, які виставили інші види активів як заставу, як правило, все ще несуть відповідальність за плату за позикодавця, навіть якщо це застава у формі цінних паперів, майже порівнянних з грошовими коштами, наприклад, казначейські облігації або векселі.
Приклад знижки акцій на позику
Розглянемо сценарій, коли хедж-фонд позичає 1 мільйон акцій на суму 20 доларів за акцію протягом 30 днів. Договір позики передбачає, що заборгованість за цим кредитом становить 102%, тому хедж-фонд складає 20 400 000 доларів. Плата за договірний кредит складає 3%, зі знижкою у 7, 7% та ставкою реінвестування 1%. Крім того, чистий прибуток від інвестицій після знижки буде розділений, 60% - позичальнику і 40% - кредитору. Для цілей цього прикладу припустимо 360-річний період.
Таким чином, знижка на позику на 30-денний кредит становить 11 900 доларів США, обчислена таким чином:
[(20 мільйонів доларів x 102% х 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 доларів
Прибуток від реінвестування становить 17 000 доларів США, обчислюючись таким чином:
[(20 мільйонів доларів x 102% х 1, 00%)] х (30 ÷ 360) = 17 000 доларів
Віднімаючи знижку від прибутку від реінвестування, чистий прибуток від інвестицій становить 5100 доларів. Потім цей заробіток розподіляється на 60/40, тобто 3060 доларів спрямовуються на позичальника, а позикодавець зберігає 2040 доларів.
Позичальник також несе відповідальність за щорічну плату за акціонерний кредит у розмірі 3%, що в цьому випадку становить 50 000 доларів США за 30-денний період. Їх частка чистого інвестування компенсує цю плату, тому щомісячна плата позичальника за цей період складе 46 940 доларів США, обчислена таким чином:
50 000 $ - 3, 060 $ = 46 940 $
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.