Розуміння поля стилю взаємного фонду

Вікно стилю - це графічне зображення характеристик взаємного фонду. Провайдер досліджень фінансових послуг Morningstar, Inc. популяризував цей інструмент, розмістивши його поряд із відомою системою рейтингових інвестицій, яка займає рейтинг взаємних фондів, розподіляючи їх між однією та п'ятьма зірками. Як результат, багато інвесторів, що надають пайові інвестиційні фонди, ознайомились із стилем та його використанням як інструментом оцінки пайових фондів.

У той же час ящик стилів - це інструмент з кількома іншими практичними додатками. Читайте далі, щоб дізнатись, як поля стилів можуть використовуватися для категоризації пайових фондів та окремих цінних паперів, а також, щоб зрозуміти управління грошима та стратегію розподілу активів вашого портфеля.

(Дізнайтеся більше в "Morningstar освітлює шлях.")

Погляд на коробку

Поле для вітчизняного капіталу призначене для сприяння оцінці цінних паперів і є найбільш відомим та найпопулярнішим типом цього інструменту. У вітчизняному вікні стилю Morningstar, показаному нижче, представлена ​​проста система класифікації капіталу.

Вертикальна вісь ділиться на три категорії, які базуються на ринковому обмеженні. Для оцінки взаємних фондів використовується власна методологія оцінки ринкових обмежень Morningstar для ранжирування базових акцій у кожному взаємному фонді для визначення ринкової межі фонду. З 5 000 акцій у внутрішній базі даних акцій Morningstar, 5% перших класифікуються як великі обмеження. Наступні 15% класифікуються як середня шапка, а інші запаси класифікуються як невеликі.

(Для подальшого ознайомлення див. "Визначена ринкова капіталізація" та "Вступ до малих обмежень".)

Горизонтальна вісь також поділяється на три категорії на основі оцінки. Ще раз переглядаються базові акції у кожному портфелі взаємних фондів. Коефіцієнти ціна / прибуток (P / E) та ціна до книги (P / B) використовуються як основа математичного розрахунку, що призводить до класифікації кожної акції як приросту, суміші чи вартості. Термін суміш використовується для опису запасів, які демонструють як зростання, так і вартісні характеристики.

Як використовувати поле для стилів

Спільно вертикальну та горизонтальну осі можна використовувати для класифікації взаємного фонду на одну з дев'яти категорій:

• Велике значення
• Велика суміш
• Велике зростання
• Середнє значення
• Середня суміш
• Середній ріст
• Невелике значення
• Невелика суміш
• Невелике зростання

Ця система категоризації корисна в визначення того, як інвестиція вписується в певний інвестиційний портфель з точки зору розподілу активів. Деякі інвестори використовують його для пошуку фонду для кожної категорії, а інші зосереджуються на конкретних сферах. Наприклад, агресивний інвестор може зосередитися насамперед на малих фондах капіталізації або фондах зростання. Тим не менш, розміщення фонду у вікні стилів корисне не лише для вибору інвестицій. Це також корисно в довгостроковій перспективі, коли дані історичного стилю можуть використовуватися для перевірки відповідності фондів портфеля.

(Щоб дізнатися більше, див. "Досягнення оптимального розподілу активів".)

Ті самі ж стильові коробки, які використовуються для оцінки пайових фондів, також можуть бути використані для оцінки окремих акцій та облігацій; врешті-решт, поля вже використовуються для оцінки кожної основної цінності у певному фонді до усереднення даних для надання рейтингу на рівні фонду. Багато інвесторів не знайомі з використанням цього стилю; внаслідок відомої системи рейтингових фондів Morningstar багато інших фондових компаній прийняли розміщення коробки стилів поруч із системою рейтингів зірок для маркетингових цілей, і це затьмарило інші види використання цього інструменту.

Окрім вітчизняної коробки в стилі власного капіталу, Morningstar пропонує ще два: міжнародну касу в стилі акцій та поле з фіксованим доходом.

Коробка стилів міжнародного капіталу

Ця коробка стилю виглядає точно як її домашня кузена, з ринковою кришкою на вертикальній осі та оцінкою вздовж горизонтальної осі. Хоча вони і схожі, вони використовують різні специфікації для визначення ринкових обмежень та оцінок. У вікні міжнародного стилю власного капіталу ринкові обмеження базуються на середній ринковій вартості активів певного фонду, причому кожен актив оцінюється та враховується в цілому. Оцінки використовують співвідношення ціни та грошових коштів, а не P / E, що, певно, полегшує порівняння між цінними паперами, оскільки дані про прибутки можуть бути розраховані по-різному від країни до країни.

Стійка з фіксованим доходом

Окрім полів для власного капіталу, є вікно стилів для інвестицій з фіксованим доходом. Як і у розділах стилів власного капіталу, вікно стилю з фіксованим доходом можна використовувати для класифікації інвестицій в одну з дев'яти категорій. Він вимірює якість кредиту на його вертикальній осі, оцінюючи інвестиції як високі, середні або низькі. Чутливість процентної ставки до горизонтальної осі, виміряна тривалістю облігацій у портфелі (строком погашення). Категорії тривалості включають короткі, проміжні та довгі. Кожна облігація в портфелі фонду має чітку ставку кредитної якості та встановлену дату погашення, що робить категоризацію легкою.

Поза Морнінгстар

У той час як Morningstar отримує більшу частину кредитів для стильового вікна, більшість великих північноамериканських компаній, що працюють з взаємними фондами, та фірми, що займаються персональними фінансовими послугами, прийняли поле стилів, підганяючи його під власні конвенції. Наприклад, у вікнах стилю власного капіталу осі часто змінюють суміш, включаючи основну та середню до середини. Власні методології категоризації також можуть бути розроблені для використання при визначенні ринкових обмежень, але більшість методологій діють в межах розумних параметрів, заснованих на галузевих стандартах.

Поза взаємними фондами

На додаток до розробки фірмових скриньок, постачальники досліджень та аналітики цінних паперів вийшли за рамки використання цього інструменту для оцінки взаємних фондів та окремих цінних паперів, прийнявши його для оцінки та категоризації менеджерів грошей. Аналітики досліджень використовують стиль стилю для розробки гіпотетичних портфелів, які поєднують різних грошових менеджерів. Таким чином, інвесторам з високою чистою вартістю можна показати, як створити диверсифікований портфель за допомогою індивідуальних розпорядників грошей. Історичні дані можуть бути використані для запуску майже нескінченного розмаїття сценаріїв, які дають аналітикам, фінансовим консультантам та інвесторам можливість розглянути результати ефективності та послідовність стилів, які були б наслідком поєднання різних розпорядників грошей у конкретних перестановках та відсотках розподілу активів. Аналогічний аналіз може бути зроблений і з окремими цінними паперами.

Крім вибору інвестицій, стильові скриньки також відіграють певну роль у моніторингу того, чи відповідає менеджер грошей вірним своєму стилю. Наприклад, основний менеджер, який виявляє тенденцію до придбання вартості запасів, буде позначений "ядром з нахилом вартості". Якщо цей менеджер раптом починає надавати переваги запасам зростання, інвестори захочуть відзначити цей дрейфовий стиль і розглянути можливість вибору нового менеджера, якщо додавання прирістних акцій суперечить бажаній моделі розподілу активів або переміщує портфель у напрямку, що не відповідає відповідати своїм довгостроковим цілям інвестування. Оскільки окремі рахунки продаються через професійних фінансових консультантів, ваш радник може легко надати інформацію про стилі, якщо ви бажаєте її побачити.

Суть

Незалежно від того, чи використовуєте ви ящик стилів для перегляду взаємних фондів, окремих цінних паперів або грошових менеджерів, це простий і дуже корисний інструмент, який надалі відіграватиме роль в оцінці інвестицій. Це також може допомогти вам визначити загальний розподіл активів вашого портфеля, визначивши, де розміщені ваші фонди. Навіть якщо ви ніколи не використовуєте власну скриньку стилів, ви можете зробити ставку на те, що інвестиційна індустрія буде продовжувати покладатися на цей перевірений часом інструмент для продажу своїх товарів та для керівництва інвесторами у своїх рішеннях.

Щоб дізнатись більше, див. "Оцінка керівництва" Морнінгстар "велика."