Що таке внутрішнє значення Bitcoin?

Біткойн пропонує ефективний засіб переказу грошей через Інтернет і контролюється децентралізованою мережею з прозорим набором правил, тим самим представляючи альтернативу фіатним грошам, що контролюються центральним банком. Багато говорили про те, як цінувати біткойн, і ми взялися тут вивчити, як може виглядати ціна біткойна у випадку, якщо він досягне певного рівня широкого прийняття.

У цій статті ми прагнемо встановити основу для обчислення середньо- та довгострокової вартості для біткойна, а також дати можливість читачеві робити власні прогнози щодо вартості біткойна. (Ще не подали податки, тому що ви не знаєте, як задекларувати свою віртуальну валюту? Ознайомтеся з остаточним посібником з податку на біткойн IRS з Інвестопедії.)

Припущення

В рамках нашої основи ми робимо кілька основних припущень.

Наше перше припущення полягає в тому, що біткойн отримає свою цінність і від його використання як засобу обміну, і як магазину цінності. В якості виноски до цього припущення слід зазначити, що корисність біткойна як магазину цінності залежить від його корисності як засобу обміну. Ми грунтуємося на цьому на припущенні, що для того, щоб щось використовувати як сховище цінностей, воно повинно мати деяку внутрішню цінність, і якщо біткойн не досягне успіху в якості засобу обміну, він не матиме практичної корисності і, отже, не має внутрішнього характеру. значення і не буде привабливим як магазин цінностей.

Наше друге припущення - пропозиція біткойна наблизиться до 21 мільйона, як зазначено в чинному протоколі. Якщо дати певний контекст, поточна пропозиція біткойна становить близько 13, 25 мільйона, швидкість, з якою випускається біткойн, зменшується вдвічі приблизно кожні чотири роки, а пропозиція повинна перевищувати 19 мільйонів у 2022 році. Ключова частина цього припущення полягає в що протокол не буде змінено. Зауважте, що зміна протоколу вимагатиме узгодження більшості обчислювальної потужності, що займається видобутком біткойна.

Наше третє припущення полягає в тому, що в міру того, як біткойн набуває легітимності, більших масштабів інвесторів і більше прийняття, його мінливість зменшиться до того, що волатильність не є проблемою, яка перешкоджає прийняттю.

Наше четверте припущення полягає в тому, що поточна вартість біткойна в значній мірі обумовлена ​​спекулятивним інтересом. У 2013 та 2014 рр. Біткойн демонстрував характеристики міхура з різким зростанням цін та захопленням уваги засобів масової інформації. Але спекулятивний інтерес до біткойна, як ми припускаємо, зменшиться в міру його прийняття.

І наше п’яте припущення полягає в тому, що використання біткойна ніколи не передбачає дробового резервного банкінгу і що всі засоби зберігання біткойна будуть повністю забезпечені біткойнами.

Методика

Ми будемо розглядати біткойни як валюту, а біткойн - як магазин цінностей. Для того, щоб оцінити значення біткойна, нам потрібно спроектувати, якого проникнення на ринок він досягне в кожній сфері. Ця стаття не стосується того, яким буде проникнення на ринок, але заради оцінки ми виберемо досить довільне значення 15%, як для біткойна як валюти, так і для біткойна як магазину цінності. Вам рекомендується сформувати власну думку щодо цієї прогнозу та відповідно скорегувати оцінку.

Найпростішим способом наблизитись до моделі було б переглянути поточну в усьому світі вартість усіх засобів обміну та всіх сховищ вартості, порівнянних з біткойнами, та обчислити значення прогнозованого відсотка біткойна. Переважаючим засобом обміну є гроші, що підтримуються державою, і для нашої моделі ми зосередимось лише на них. Грошову масу часто вважають розбитою на різні відра - M0, M1, M2 та M3. M0 відноситься до валюти в обігу. M1 - це M0 плюс депозити до запитання, такі як чекові рахунки. M2 - це M1 плюс ощадні рахунки та малі строкові депозити (відомі як депозитні сертифікати в США). M3 - це M2 плюс великі строкові депозити та фонди грошового ринку. Оскільки M0 і M1 легко доступні для використання в комерції, ми розглянемо ці два відра як носій обміну, тоді як M2 і M3 будуть вважатися грошима, що використовуються як магазин цінностей.

Посилаючись на блог DollarDaze, ми бачимо, що M1 (до складу якого входить M0) у 2010 році коштував близько 25 трильйонів доларів США, що послужить нашим поточним світовим значенням засобів обміну.

З того ж блогу DollarDaze ми бачимо, що M3 (який включає всі інші відра) мінус M1 коштує близько 45 трильйонів доларів США. Ми включимо це як сховище вартості, порівнянне з біткойнами. До цього ми також додамо оцінку світової вартості золота, що зберігається як цінності. Хоча деякі можуть використовувати прикраси як магазин цінностей, для нашої моделі ми розглянемо лише золоті злитки. Геологічна служба США підрахувала, що наприкінці 1999 року налічувалося близько 122 000 метричних тонн надземного золота. З них 48%, або 58 560 метричних тонн, були у формі приватних та офіційних запасів злитків. За оцінкою поточної ціни в 1200 доларів за тройську унцію, ця кількість золота сьогодні становить понад 2, 1 трильйона доларів США. Оскільки останнім часом спостерігається дефіцит у постачанні срібла, і уряди продають значні обсяги своїх срібних злитків, ми вважаємо, що більшість срібла використовується в промисловості, а не як магазин цінностей, і не включатиме срібло в нашу модель . Ми також не будемо обробляти інші дорогоцінні метали чи дорогоцінні камені. У сукупності наш підрахунок глобальної вартості магазинів цінності, порівнянної з біткойнами, включаючи ощадні рахунки, малі та великі строкові депозити, фонди грошового ринку та золоті злитки, сягає 47, 1 трлн доларів США.

Таким чином, наша загальна оцінка глобальної вартості засобів обміну та цінних паперів становить 72, 1 трлн доларів США. Якби біткойн домігся 15% цієї оцінки, його ринкова капіталізація сьогоднішніх грошей склала б 10, 8 трлн доларів США. З 21 мільйоном біткойна в обігу це призведе до ціни 1 біткойна на рівні 514 000 доларів. Це було б у 1000 разів більше від поточної ціни.

Це досить проста довгострокова модель. І, мабуть, найбільшим питанням, на яке вона зачіпається, є те, наскільки прийняття досягне биткойн? Підвищення вартості для поточної ціни біткойна передбачає ціноутворення в ризику низького прийняття або відмови біткойна як валюти, що може включати витіснення однією або декількома іншими цифровими валютами. Моделі часто враховують швидкість грошей, часто стверджуючи, що оскільки біткойн може підтримувати перекази, що займають менше години, швидкість грошей у майбутній біткойн-екосистемі буде вище, ніж поточна середня швидкість грошей. Ще одна думка з цього приводу полягає в тому, що швидкість грошей не суттєво обмежується сьогоднішніми платіжними платежами, і що її головним визначальним фактором є потреба чи готовність людей здійснювати операції. Тому прогнозована швидкість грошей може трактуватися як приблизно однакова її поточній вартості.

Іншим напрямком моделювання ціни на біткойн, і, можливо, корисним для найближчої та середньострокової перспективи, було б подивитися на конкретні галузі чи ринки, які можна вважати, що це може вплинути або зірвати, і подумати про те, яка частина цього ринку може закінчитися використанням біткойна . Всесвітня мережа Bitcoin забезпечує чудовий інструмент для виконання саме цього.

Суть

Як сказав математик Джордж Бокс, "Усі моделі помиляються, деякі корисні". Ми поставили собі за мету побудувати основу для ціноутворення біткойна, але важливо зрозуміти змінні. З нашого мислення, мабуть, можливо, що біткойн з часом може подорожчати на порядок, але все залежить від рівня прийняття біткойна. Найважливіше питання - "Чи будуть люди використовувати біткойн?"