Чому фондовий ринок може впасти 50%: Нілс

Ейфорія ринку, коли акції майже подвоїлися за 10 років, перетворилася на песимізм серед багатьох інвесторів на тлі диких коливань акцій у 2018 році. Багато інвесторів насторожено спостерігають, коли настане стійке падіння ринку - і наскільки це буде крутим. Зараз відомий менеджер хедж-фондів Дан Нілс, засновник AlphaOne Capital Partners, каже, що акції можуть впасти на 50%. Цей прогноз крутіший за зниження на 30-40%, на яке посилаються інвестори в останні місяці, і наблизиться до падіння на 57%, яке спостерігалося під час фінансової кризи десятиліття тому.

Найлс каже, що хоча багато позитивних сил заправляють запаси в 2018 році, "коли ви отримаєте рік відтепер, вони виявляться по-справжньому поганими", повідомляє CNBC. "Тоді справді проблеми почнуть виникати там, де ви маєте від 20 до 50 відсотків виправлення, а не звичайного типу 10-20 відсотків". Корекція - це зниження цін на акції понад 10%, тоді як зниження принаймні на 20% являє собою ведмежий ринок.

Найлс каже, що настання спаду в кінці 2019 року стає все більш імовірним.

Ринок останнього ведмедя

Останній ринок ведмедів проходив з жовтня 2007 р. По березень 2009 р., Знижуючи 57% від значення індексу S&P 500 (SPX) протягом 517 календарних днів, за Yardeni Research Inc. Це тривало до березня 2013 року, більш ніж чотири роки потому, щоб індекс знову закрився на попередньому піку, за Yahoo Finance.

^ SPX-дані YCharts

Хвостовики стають поворотами

Найлс стверджує, що багато задніх вітрів 2018 року перетворяться на потужні задні вітри, які затягують економіку та запаси. "Такі речі, які роблять економіку сьогодні сильною, як низькі вимоги безробітних, кращі ціни на товари тощо., Вони почнуть перетворюватися на зворотний вітер", - говорить він. Також задній вітер, спричиняючи приблизно 50% приросту цін на нафту та збільшення запасів енергоресурсів, перетвориться на зворотний вітер, який збільшує витрати на виробництво та збільшує інфляцію. Незважаючи на те, що рівень безробіття в 4% сам по собі є "фантастичним", це сприяє збільшенню заробітної плати, яка "скоротить норму прибутку", - каже Найлс.

Найлс каже, що шанси на рецесію зростають, коли Федеральна резервна система посилює кредитування, тоді як Європейський центральний банк (ЄЦБ) припиняє свою стимулюючу політику щодо кількісного ослаблення (QE).

Правило процентних ставок

Оскільки звіти про прибутки за перший квартал значною мірою закінчилися, процентні ставки стають все більш важливим рушієм цін на акції. Журнал Wall Street Journal зауважує: "Якщо темпи будуть зростати, кількість акцій, які можуть призвести до сильного зростання, зменшиться. Це робить для переповнених торгів, які неминуче закінчуються неприємними продажами".

Згідно з даними, зібраними Thomson Reuters I / B / E / S та цитованими журналом, компанії S&P 500 шукають зростання прибутку на понад 26% у першому кварталі 2018 року, найкращого за рік виграш з 2010 року. Однак, за оцінками аналітиків, за перший квартал 2019 року зростання впало до 6, 7%.

Підвищення песимізму

Ці фактори допомагають підсилити помітне зростання песимізму серед інвесторів, що ризикує стати самореалізаційним пророцтвом, що підриває фондовий ринок, згідно з аналізом Boomberg. Історично високі оцінки фінансових активів є затяжним джерелом занепокоєння. Bloomberg цитує дослідження, що показують, що вартість фінансових активів приблизно в 10 разів перевищує ВВП, що різко збільшилося від 6 разів на початку 1990-х. Інвесторів все більше турбує скасування грошових стимулів центральними банками. Ці політики вільних грошей підсилювали ціни на активи, що перевищують економічне зростання.