Чому торговельна війна США та Китаю може спричинити ведмеж ринок

Оскільки економіка США продовжує зростати, а бичачий ринок акцій стягується, інвестори, очевидно, недооцінюють негативний вплив, який може розв'язати торгова війна між США та Китаєм. Це може бути великою помилкою, згідно з аналітикою FactSet Research Systems.

"У разі наростаючої торговельної напруги між США та Китаєм, хоча фінансові ринки все ще дисконтують глобальний вплив торговельної війни, наш аналіз показує, що якщо / коли ринок реагує, наслідки будуть широко поширені". пише Ian Hissey, віце-президент групи аналітики портфоліо FactSet, у звіті, цитованому CNBC. За найгіршим сценарієм FactSet економічне зростання та ціни на акції занепадуть у всьому світі, а американські акції зазнають зниження на ринку ведмедів майже на 22%.

Акції спочатку стрибали в щоденній торгівлі в середу, повідомляючи, що США дотягнулися до Китаю на новий раунд торгових переговорів до того, як адміністрація Трампа запровадить нові тарифи на китайські товари. Президент Трамп пообіцяв зруйнувати те, що вважає несправедливими торговельними бар'єрами у Китаї. Обидві сторони залишаються далеко один від одного в ключових питаннях.

Акції знижують ризик торгової війни

Джерело: Yahoo Finance; вигоди, обчислені через відкритий 12 вересня.

Аналіз групи UBS показує, що зростаюча торгова війна знизила виграш для індексу S&P 500 приблизно на 3 процентні пункти, повідомляє Bloomberg. Вплив на іноземні біржові індекси був ще більш вираженим в розрахунку на UBS, який підрахував, що торговельна напруга знизилася приблизно на 11% від індексу Shanghai Composite та приблизно на 8% від індексу Stoxx 600 в Європі.

Зниження економічного зростання та оцінки акцій

"Тарифи завдають шкоди економіці обох торгових партнерів, створюючи неефективність та знижуючи економічне зростання", - пише Ессі від FactSet за CNBC, додаючи: "Це негативно вплине на оцінку ринків акцій". FactSet розробив три сценарії: базовий випадок із поступовим збільшенням тарифів та торговельних обмежень між США та Китаєм; оптимістичний випадок, коли дві країни досягають домовленостей, які зупиняють подальший конфлікт, але залишають останні тарифи; і песимістичний випадок, коли тарифи та напруженість ескаліруються. Навіть за оптимістичного випадку запаси в США скорочуються майже на 11%, тоді як акції в усьому світі зазнають зниження більш ніж на 8%.

Політ до якості

"У свою чергу, раптові різкі падіння оцінки власного капіталу, ймовірно, спричинить потік до якісних активів", - продовжує Гіссі у своєму звіті за CNBC. Зокрема, FactSet передбачає, що падіння економічного зростання та цін на акції, спричинене продовженням торгових обмежень, навіть при оптимістичному випадку, який представляє собою продовження статусу, спонукає інвесторів купувати облігації. Середні ціни на облігації в усьому світі зростають на 3, 6% в оптимістичному випадку, на 5, 3% в базовому випадку і на 6, 9% в песимістичному випадку.

Однак країни, чиї валюти мають тенденцію слідувати за доларом США, за прогнозами, побачать зниження цінних облігацій відповідно до аналізу FactSet, тоді як найбільший приріст ринку облігацій, як правило, буде в країнах, валюти яких мають найслабші зв'язки з доларом. За прогнозами, Японія отримає задоволення як над фондовим, так і з прирісткою ринків облігацій у всіх трьох сценаріях.

Обмежені наслідки

Протилежну точку зору пропонує Ендрю Кеннінгем, головний економіст з глобальної економіки, повідомляє MarketWatch. Визнаючи, що торговельна війна США та Китаю постраждала від певної галузі, однак лондонський економіст вважає, що сукупний економічний вплив на обидві країни буде відносно обмеженим. Кеннінгем зазначає, що і США, і Китай є "досить закритою економікою", при цьому експорт становить близько 20% ВВП Китаю в 2017 році і трохи більше 10% ВВП США.