Swap Асоціації ринку облігацій (BMA)
Swap Асоціації на ринку облігацій (BMA) - це тип угоди про своп, при якій дві сторони погоджуються обмінювати процентні ставки за борговими зобов'язаннями, коли плаваюча ставка базується на індексі муніципального свопу SIFMA США. Одна із залучених сторін поміняє фіксовану процентну ставку на плаваючу ставку, а друга сторона підмінить плаваючу ставку на фіксовану ставку.
Swap BMA також називають міським свопом процентних ставок.
Розуміння своп асоціації на ринку облігацій (BMA)
Асоціація ринку облігацій (BMA) - це неіснуюча торговельна асоціація, яка складалася з брокерів, дилерів, андеррайтерів та банків, що займалися борговими цінними паперами. У 2006 році BMA об'єдналася з Асоціацією цінних паперів та створила Асоціацію галузі цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA). SIFMA - це група з торгівлі цінними паперами в США, яка представляє спільні інтереси фірм, цінних паперів, банків та компаній з управління активами. Асоціація створила Асоціацію індустрії цінних паперів та фінансових ринків муніципальний індекс обміну свопів (раніше називалась Асоціацією ринків облігацій / PSA Municipal Swap Index), що є висококласним ринковим індексом, що складається із сотень зобов’язань із змінною ставкою попиту, звільнених від оподаткування (VRDO) . VRDO - це муніципальні облігації з плаваючими процентними ставками. Індекс обчислюється щотижня як незважене середнє значення тижневих ставок різних випусків VRDO, включених до індексу. Американський індекс SIFMA муніципального обміну служить орієнтиром з плаваючою ставкою в муніципальних операціях своп.
Коли емітент та контрагент, наприклад дилер, банк, страхова компанія чи інша фінансова установа, здійснюють своп відсоткової ставки, обидві сторони погоджуються обмінюватися потоками платежів відповідно до умовної основної суми, яка ніколи не обмінюється, а лише використовується для розрахунку виплат грошових потоків. У рамках своп-процентних ставок два контрагенти "своп" фіксували виплати відсоткових ставок за виплатами з плаваючою ставкою. Swap Асоціації на ринку облігацій (BMA) - це міський процентний своп, який має виплати з плаваючою ставкою на основі індексу SIFMA. Оскільки відсотки, отримані від VRDO, підлягають певним звільненням від податку на прибуток, ставка SIFMA має тенденцію до ставки, яка робить позицію власника ВРДО після оподаткування приблизно еквівалентною позиції власника неподаткового податку звільняються від зобов'язань.
Так само, як пропонована ставка міжбанківських міжбанківських ставок (LIBOR) є найпоширенішим показником короткострокових оподатковуваних ставок, SIFMA - найпоширеніший показник короткострокових ставок, звільнених від оподаткування. Ставка SIFMA зазвичай торгується як частка LIBOR, відображаючи пільги з податку на прибуток, пов'язані з муніципальними облігаціями. Індекс SIFMA зазвичай становить 64% - 70% від оподатковуваного еквівалента 3-місячного LIBOR. Наприклад, припустимо, що 3-місячний LIBOR станом на 28 березня 2017 року становить 2, 29%, а показник SIFMA становить приблизно 67, 5% від 3-місячного LIBOR, коефіцієнт SIFMA може бути обчислений як .675 x 2, 29% = 1, 55 %.
У міському свопі процентної ставки емітент укладає угоду про своп для перетворення існуючої заборгованості з фіксованою ставкою синтетично в борг з плаваючою ставкою або навпаки. Емітент, який має борг з фіксованою ставкою, але розраховує, що переважаючі процентні ставки на ринку знизяться і не бажає рефінансувати або повернути існуючу емісію боргу, може вирішити додати змінну експозицію, вступивши в своп BMA. У цьому випадку емітент виплатить контрагенту діючу ставку SIFMA, а контрагент сплатить емітенту узгоджену фіксовану процентну ставку. Однак емітент продовжить виплачувати власникам облігацій регулярні фіксовані відсотки, пов'язані з існуючою емісією облігацій. Якщо плаваюча ставка менша за фіксовану ставку, то емітент отримує надлишок від контрагента, який може бути використаний для здійснення процентних платежів. Фактично, показник впливу змінної ставки, який емітент зараз має, зменшує загальні відсоткові витрати або виплати за борг.
Переваги двох сторін, які укладають угоду про розмір процентних ставок, можуть бути значними. Часто кожна з двох залучених фірм має порівняльну перевагу у своєму зобов'язанні з фіксованою або змінною процентною ставкою. Отже, з причин бюджетування чи прогнозування компанія може бажати укласти кредит з фіксованою або змінною процентною ставкою, в якій вона не має порівняльної переваги.
Спп BMA може використовуватися для того, щоб робити ставку на напрямок процентних ставок на муніципальному ринку або хеджувати експозицію до боргу штату США та місцевого самоврядування.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.