Безпека, що вимагається
Цільовий захист - це захист із вбудованим положенням дзвінка, що дозволяє емітенту викупити або викупити цінні папери до визначеної дати. Оскільки власник цінного папера піддається ризику викупу цінного паперу, ціна цінних паперів, як правило, дешевша, ніж порівнянні цінні папери, які не мають резерву виклику.
Цінні цінні папери зазвичай зустрічаються на ринках з фіксованим доходом і дозволяють емітенту захистити себе від переплати за борг.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Захист від дзвінка
Власник облігацій розраховує отримати виплату відсотків за його облігацією до дати погашення, після чого погашається номінальна вартість облігації. Оплачені купони представляють інвестору дохід від відсотків. Однак є деякі цінні папери з фіксованим доходом, які можна вимагати, умови яких встановлюються в цільовому відмінку на момент випуску цінного папера. Емітенти цінних паперів, що вимагаються, мають право викупити облігації до їх терміну погашення, особливо в періоди, коли процентні ставки на ринках знижуються. Коли процентні ставки знижуються, позичальники або емітенти мають можливість уточнити умови купонної ставки облігації за нижчою процентною ставкою, тим самим зменшуючи вартість їх запозичення. Коли облігації будуть "покликані" до їх погашення, інвестори більше не виплачуватимуться.
Захист виклику
Щоб дати інвесторам певний час скористатися будь-яким підвищенням вартості облігацій, цінні папери мають позицію, відому як захист виклику. Як випливає з назви, захист виклику захищає власників облігацій від виклику емітентами своїх цінних паперів на ранніх етапах життя облігацій. Захист дзвінків може бути надзвичайно вигідним для власників облігацій, коли процентні ставки знижуються, оскільки це заважає емітенту примушувати достроковий викуп цінних паперів. Це означає, що інвестори матимуть мінімальну кількість чи роки, щоб скористатися перевагами безпеки.
Наприклад, припустимо, що корпоративна облігація, що вимагається, була випущена сьогодні з купоном 4% та строком погашення, встановленим на 15 років відтепер. Якщо захист виклику на облігації становить десять років, а процентні ставки знизяться до 3% у наступні п’ять років, емітент не може викликати облігацію, оскільки її інвестори захищені протягом десяти років. Однак якщо процентні ставки знижуються через десять років, позичальник в межах своїх прав викликає надання опціону опціону на облігації.
Дата виклику
Довірчий відступ також перелічує дату (дати), коли облігація може бути викликана на початку після закінчення періоду захисту дзвінків. Ця дата називається датою виклику. Протягом життя облігації може бути одна або декілька дат дзвінків. Датою виклику, яка відразу після закінчення захисту дзвінка, називається перша дата виклику. Серія дат дзвінків відома як розклад дзвінків, і для кожної дати виклику визначається певне значення викупу. Емітент може викупити наявні облігації на дату виклику, якщо відсоткові ставки є сприятливими. Якщо ставки та дохідність зростають досить, емітенти, швидше за все, вирішать не називати свої облігації до пізнішої дати виклику або просто дочекаються дати погашення до рефінансування.
Телефонуйте Преміум
Для компенсації власників цінних паперів, що вимагають, за ризик реінвестування, якому вони піддаються, та позбавлення їх майбутніх процентних доходів, емітенти сплачують премію за дзвінки. Премія за виклик - це сума, що перевищує номінал цінного папера і виплачується у випадку, якщо цінні папери погашаються до запланованої дати погашення. По-іншому, премія за виклик - це різниця між ціною виклику облігації та вказаною номінальною вартістю. За цінні папери, що не вимагаються, або за облігацію, погашену на початку періоду захисту дзвінків, премія за дзвінки - це пеня, яку виплачує емітент власникам облігацій.
Протягом перших кількох років виклик дозволений, премія, як правило, дорівнює відсоткам за рік. Залежно від умов договору облігації, премія за викликом поступово зменшується, коли поточна дата наближається до дати погашення. По мірі погашення премія за виклик дорівнює нулю.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.