Забезпеченість заставою (CMO)

Що таке заставне зобов'язання з застави?

Іпотечне зобов'язання, що забезпечується заставою (CMO), відноситься до типу заставної застави, яка містить пучок іпотечних пакетів, зв'язаних разом і проданих як інвестиція. Організовані за строком погашення та рівнем ризику, ОМС отримують грошові потоки, оскільки позичальники погашають іпотеку, яка виступає в якості застави на ці цінні папери. У свою чергу, ООП розподіляють виплату основного капіталу та відсотків своїм інвесторам на основі заздалегідь визначених правил та угод.

1:42

Забезпеченість заставою (CMO)

Розуміння забезпечених заставою зобов'язань (CMO)

Зобов'язані іпотечні зобов'язання складаються з декількох траншів або груп іпотечних кредитів, організованих за їх профілями ризику. Як складні фінансові інструменти, транші, як правило, мають різні основні залишки, процентні ставки, терміни погашення та потенціал дефолтів до погашення. Зобов'язані іпотечні зобов'язання чутливі до зміни процентних ставок, а також до зміни економічних умов, таких як ставки викупу, ставки рефінансування та ставки, за якими продається нерухомість. Кожен транш має різну дату та розмір погашення, і проти нього випускаються облігації з щомісячними купонами. Купон здійснює щомісячні платежі по основній і процентній ставці.

Ключові вивезення

• Зобов'язані іпотечні зобов'язання - цінні папери інвестиційного боргу, що складаються з упакованих іпотечних кредитів, організованих відповідно до їх профілів ризику.
• Вони схожі на зобов'язання за борговими зобов’язаннями, що представляють собою більш широкий збір боргових зобов’язань у різних фінансових інструментах.
• ОМС відіграли визначну роль під час фінансової кризи 2008 року, коли вони набули розміру.

Для ілюстрації, уявіть, що інвестор має CMO, що складається з тисяч іпотечних кредитів. Його потенціал для отримання прибутку ґрунтується на тому, чи погашають заставо власники іпотеки. Якщо лише кілька власників будинків за замовчуванням здійснюють свої іпотечні кредити, а решта здійснюють платежі, як очікувалося, інвестор відшкодовує свою основну суму, а також відсотки. На противагу цьому, якщо тисячі людей не можуть здійснити свої іпотечні платежі та перейти в стягнення, CMO втрачає гроші і не може сплатити інвестору.

Інвестори в ОМС, які іноді називають іпотечними інвестиційними системами нерухомості (REMIC), хочуть отримати доступ до іпотечних грошових потоків без необхідності походження або придбання набору іпотечних кредитів.

Забезпечені заставні зобов’язання порівняно з заставою заборгованості

Як і КМО, боргові зобов'язання, що забезпечуються заставою (CDO), складаються з групи позик, зв'язаних разом і проданих як інвестиційний механізм. Однак, хоча ООП містить лише іпотечні кредити, CDO містять ряд позик, таких як кредити на авто, кредитні картки, комерційні позики та навіть іпотечні кредити. І CDO, і CMO досягли свого піку в 2007 році безпосередньо перед світовою фінансовою кризою, і їх значення різко впали після цього часу. Наприклад, на піку 2007 року ринок CDO коштував $ 1, 3 трлн, порівняно з 850 млн доларів у 2013 році.

Організації, які купують СМО, включають хедж-фонди, банки, страхові компанії та пайові фонди.

Колатералізовані іпотечні зобов'язання та глобальна фінансова криза

Вперше випущені Brothers Salomon і First Boston в 1983 році, CMO були складними і включали багато різних іпотечних кредитів. З багатьох причин інвестори скоріше зосереджувались на потоках доходів, пропонованих ООП, а не на здоров'ї основних іпотечних кредитів. Як результат, багато інвесторів купували СМО, повністю заповнені іпотечними кредитами, іпотеками з регульованою ставкою, іпотечними кредитами, що зберігаються позичальниками, чий дохід не підтверджувався в процесі подання заявки, та іншими ризикованими іпотечними кредитами з високими ризиками дефолту.

Використання ШМО піддалося критиці як провісний фактор у фінансовій кризі 2007-2008 років. Підвищення цін на житло змусило іпотеку виглядати як незахищені інвестиції, спонукаючи інвесторів купувати CMO та інші MBS, але ринкові та економічні умови призвели до зростання викупу та платіжних ризиків, які фінансові моделі точно не прогнозували. Наслідки глобальної фінансової кризи призвели до посилення норм щодо іпотечних цінних паперів. Зовсім недавно, у грудні 2016 року, SEC та FINRA запровадили нові нормативні акти, що зменшують ризик цих цінних паперів, створюючи вимоги до маржі для покритих агентських операцій, включаючи заставні зобов'язання з заставою.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

CMO послідовної виплати Послідовна CMO виплата - це іпотечне зобов'язання, яке вилучає транші в порядку вислугу років. детальніше Обов'язок іпотечного грошового потоку (MCFO) Зобов'язання щодо іпотечного грошового потоку (MCFO) - це вид забезпечення застави, що не є захищеним, і має кілька класів або траншів. докладніше Розуміння іпотечних цінних паперів (MBS) Іпотечний цінний папір - це інвестиція, схожа на облігацію, яка складається з купки кредитів на житло, придбаних у банків, що їх випустили. детальніше Які інвестори купують іпотечні інвестиційні інвестиції в нерухомість - REMIC? Іпотечний інвестиційний конвеєр нерухомості (REMIC) - це складний пул іпотечних цінних паперів, створений з метою придбання застави. Вони включали фіксований пул іпотечних кредитів, розбитих і проданих інвесторам як окремі цінні папери. детальніше Зобов'язання за борговими зобов'язаннями (CDO) Зобов'язані боргові зобов'язання (CDO) - це цінні папери інвестиційного рівня, що підтримуються пулом облігацій, позик та інших активів. більше Транші Траншеї - це частина боргу або цінних паперів, які структуровані для поділу характеристик ризику або групи таким чином, що продаються різним інвесторам. більше Посилання партнерів