Постійна швидкість за замовчуванням - визначення CDR

Що таке постійний коефіцієнт за замовчуванням - CDR?

Постійна ставка за замовчуванням (CDR) - це відсоток іпотечних кредитів у пулі позик, за якими іпотекодавці відставали більш ніж на 90 днів у здійсненні платежів своєму кредитору. Ці групи індивідуальних непогашених іпотечних кредитів створюються фінансовими установами, які об'єднують позики для створення застави під заставу (MBS), яку вони продають інвесторам.

Формула для постійної ставки за замовчуванням

CDR = 1− (1 − DNDP) ніде: D = кількість нових значень за замовчуванням протягом періодуNDP = залишок за замовчуванням пулу на момент початку періоду = кількість періодів на рік \ початок {вирівняний} & \ текст {CDR} = 1 - \ зліва (1 - \ frac {\ текст {D}} {\ текст {NDP}} \ праворуч) ^ n \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {D} = \ текст {Сума нових значень за замовчуванням протягом періоду} \\ & \ текст {NDP} = \ текст {Невиконаний баланс пулу}} \\ & \ текст {початок періоду} \\ & n = \ текст {Кількість періодів на рік } \\ \ кінець {вирівняно} CDR = 1− (1 − NDPD) ніде: D = кількість нових за замовчуванням протягом періодуNDP = залишок басейну, що не встановлено дефолт, на початку початку періоду = кількість періодів на рік

Як обчислити постійну ставку за замовчуванням - CDR

Постійна норма за замовчуванням (CDR) обчислюється так:

1. Візьміть кількість нових значень за замовчуванням протягом періоду та розділіть на баланс пулу, що не відбувся, на початок цього періоду.
2. Візьміть на 1 менше результат від ні. 1.
3. Підвищити, що результат відсутній. 2 до потужності виходячи з кількості періодів у році.
4. І нарешті на 1 менший результат від ні. 3.

Про що вам говорить CDR з постійною ставкою за замовчуванням?

Постійна ставка за замовчуванням (CDR) оцінює збитки в межах іпотечних цінних паперів, є одним із ряду методів, що використовуються для обчислення ринкової вартості MBS. Іншим методом оцінки збитків є модель Стандартного припущення за умовчанням (SDA), створена Асоціацією ринку облігацій, але це найкраще підходить для 30-річних іпотечних кредитів з фіксованою ставкою. Під час кризису на передплановому рівні 2007-2008 рр. Модель SDA значно недооцінила справжню ставку за замовчуванням, оскільки показники викупу досягли максимумів десятиліття.

CDR розраховується щомісяця і є одним із декількох заходів, на які ці інвестори розглядають, щоб визначити вартість на MBS. Метод аналізу, що підкреслює CDR, може бути використаний для іпотеки з регульованою ставкою, а також іпотеки з фіксованою ставкою.

Ключові вивезення

• Постійна ставка дефолту відноситься до відсотків іпотечних кредитів у пулі позик, за якими іпотекодавці відстають більш ніж на 90 днів.
• CDR - це захід, який використовується для аналізу збитків у цінних паперах, забезпечених заставою.
• CDR не є стандартизованою формулою і може змінюватись - іноді включаючи заплановані платежі та суми передоплати.

Приклад використання постійної ставки за замовчуванням - CDR

Банк Gargantua об'єднав житлові іпотечні кредити на будинки, розташовані по всій території США, під заставу під заставу. Директор інституту продажів Gargantua підходить до менеджерів портфелів довіреної інвестиційної компанії, сподіваючись, що Trustworthy придбає MBS, щоб додати до своїх портфелів, де зберігаються ці типи цінних паперів.

Після зустрічі між Гаргантюа та інвестиційною командою його фірми один із дослідників довіри Trustworthy порівнює CDR MBS Gargantua з аналогічним рейтингом MBS аналогічним рейтингом, який інша фірма пропонує продати Trustworthy. Аналітик повідомляє своїм начальникам, що CDR для MBG Gargantua значно вище, ніж у випуску конкурента, і він рекомендує довіреному вимагати від Gargantua нижчу ціну, щоб компенсувати нижчу кредитну якість базових іпотечних кредитів у пулі.

Або розглянемо банк ABC, який за четвертий квартал 2018 року побачив 1 мільйон доларів США за новими дефолтами. Наприкінці 2018 року залишок басейну, що не відбувся дефолт, становив 100 мільйонів доларів. Таким чином, постійна ставка за замовчуванням (CDR) становить 4%, або:

1− (1− 1 млн. $ 100 млн.) 4 \ початок {вирівняний} & 1 - \ зліва (1 - \ frac {\ $ 1 \ текст {мільйон}} {\ $ 100 \ текст {мільйон}} \ праворуч) ^ 4 \ \ \ кінець {вирівняний} 1− (1− 100 млн. дол. США 1 млн.) 4

Різниця між CDR та сукупною ставкою за замовчуванням

На додаток до розгляду постійної ставки за замовчуванням (CDR), аналітики можуть також дивитись на сукупну ставку за замовчуванням (CDX), яка відображає загальну величину за замовчуванням у пулі, а не річну щомісячну ставку. Аналітики та учасники ринку, ймовірно, оцінюють іпотечний цінний папір, що має більш високу цінність, що має низький рівень CDR і CDX, ніж для одного з більш високим рівнем замовчувань.

Обмеження використання постійної ставки за замовчуванням

Постійна ставка за замовчуванням (CDR) може змінюватись без стандартизованої формули, тобто деякі аналітики також включають заплановані суми платежів та передоплати.

Дізнайтеся більше про постійну ставку за замовчуванням - CDR

Для детального ознайомлення читайте докладніше про ризики, пов'язані з іпотечними цінними паперами, та способи їх розрахунку.

Пов'язані умови

Всередині умовної ставки передплати - CPR Умовна ставка передоплати - це розрахунок, рівний частці основної суми позики, яка передбачається виплачувати передчасно кожного періоду. докладніше Що таке річна відсоткова ставка - квітень повідомляє вам АТР визначається як річна ставка, що стягується за позики, виражена у вигляді відсоткового числа, що представляє фактичну річну вартість протягом строку позики. детальніше Інструмент аналізу моделі Мертона Модель Мертона - це інструмент аналізу, який використовується для оцінки кредитного ризику боргу корпорації. Аналітики та інвестори використовують модель Мертона, щоб зрозуміти фінансові можливості компанії. Більше визначених мінімальних лізингових платежів Мінімальна лізингова плата - це найменша сума, яку орендар може розраховувати здійснити протягом усього строку оренди. Бухгалтери обчислюють мінімальні лізингові платежі з метою присвоєння теперішньої вартості лізингу, щоб правильно записати оренду в книгах компанії. більше Всередині середньорічних темпів зростання (AAGR) Середньорічний темп приросту (AAGR) - це середнє збільшення вартості окремих інвестицій, портфеля, активу чи грошового потоку протягом періоду року. Він обчислюється шляхом взяття середнього арифметичного ряду темпів росту. більше Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу - D / E Визначення Коефіцієнт боргу до власного капіталу (D / E) вказує, скільки боргу компанія використовує для фінансування своїх активів відносно вартості власного капіталу. більше Партнерські посилання