Зміна постійної зрілості - CMS

Що таке своп постійної зрілості - CMS

Постачаний своп до строку погашення (CMS) - це зміна регулярного свопу процентної ставки, при якому плаваюча частина свопу періодично скидається проти ставки інструменту з фіксованим строком погашення, такого як казначейська банкнота, з більшим терміном погашення, ніж тривалість період скидання. При звичайному або ванільному заміні плаваюча частина зазвичай встановлюється проти LIBOR, що є короткостроковою ставкою.

Інакше кажучи, плаваюча частина звичайного свопу відсоткової ставки зазвичай скидається на опублікований індекс. Плаваюча ніжка свопу постійної зрілості періодично фіксується проти точки на кривій свопу. Таким чином тривалість отриманих грошових потоків утримується постійною.

Основи зміни постійної зрілості - CMS

Свони своєю постійною погашеністю піддаються змінам довгострокових змін процентних ставок, які можна використовувати для хеджування або як ставку на напрямок ставок. Незважаючи на те, що опубліковані ставки свопів часто використовуються як постійні ставки погашення, найпопулярнішими ставками постійної погашення є прибутковість суверенного боргу від двох до п'яти років. У Сполучених Штатах свопи, засновані на суверенних ставках, часто називають свопами казначейства постійної строковості (CMT).

Взагалі, вирівнювання або інверсія кривої прибутковості після встановлення свопу покращить позицію платника постійної строку погашення відносно платника з плаваючою ставкою. У цьому сценарії довгострокові ставки знижуються відносно короткострокових. Хоча відносні позиції платника постійної ставки та платника фіксованої ставки є більш складними, як правило, платник фіксованої ставки у будь-якому свопі матиме перевагу насамперед від зсуву кривої прибутковості вгору.

Наприклад, інвестор вважає, що загальна крива прибутковості майже посилиться, тоді як шестимісячна ставка LIBOR впаде відносно трирічної ставки свопу. Щоб скористатися цією зміною кривої, інвестор купує своп постійної строковості, сплачуючи шестимісячну ставку LIBOR та отримуючи трирічну ставку свопу.

Розподіл між двома показниками CMS (наприклад, 20-річна швидкість CMS мінус 2-річна норма CMS) містить інформацію про схил кривої врожайності. З цієї причини деякі інструменти розповсюдження CMS іноді називають крутильниками. Таким чином, деривативи, що базуються на поширенні CMS, торгуються сторонами, які бажають поглянути на майбутні відносні зміни в різних частинах кривої прибутковості.

Ключові вивезення

• Свопи своєю сукупністю погашення - це процентні свопи, які згладжують мінливість, пов'язану зі свопами процентних ставок, періодично прив'язуючи плаваючу частину свопу до точки кривої своп.

Хто використовує своп постійної зрілості (CMS) і чому?

Замін постійної зрілості використовують два типи користувачів:

1. Інвестори чи установи, які намагаються хеджувати або використовувати криву прибутковості, шукаючи гнучкість, яку надасть своп.
2. Інвестори або установи, які прагнуть підтримувати постійну тривалість зобов'язань або постійний актив.

Переваги постійного строку погашення:

1. Він підтримує постійну тривалість
2. Користувач може визначити "постійну зрілість" як будь-яку точку на кривій врожайності
3. Це можна забронювати так само, як і своп відсоткової ставки

Недоліками постійного строку погашення є:

1. Це вимагає документації від Міжнародної асоціації обмінів та похідних інструментів (ISDA)
2. Він має потенціал для необмежених втрат

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Постійний термін погашення Постійний термін погашення - це коригування на еквівалентний термін погашення, який використовується Федеральною комісією резервних резервів для обчислення індексу на основі середньої доходності різних цінних паперів, що погашаються в різні періоди. детальніше Визначення кривої своп Крива свопу визначає взаємозв'язок між швидкістю свопу при різних термінах погашення. більше Визначення свопів заборгованості Своп заборгованості - це своп процентної ставки, коли плаваючий платіж базується на ставці в кінці, а не на початку періоду скидання. детальніше Визначення курсу свопу Коефіцієнт свопу позначає фіксовану частину свопу, визначену узгодженим орієнтиром та договірною угодою між стороною та контрагентом. детальніше Заміна подушки безпеки Підміна подушки безпеки має регульоване умовне значення, що забезпечує можливість хеджування в міру зміни процентних ставок. більше Означення нульового купонного обміну Нульовий купонний своп - це обмін потоками доходу, при якому потік плаваючих процентних платежів здійснюється періодично, але потік фіксованих платежів здійснюється як один одноразовий платіж. більше Партнерські посилання