Модель ціноутворення активів споживаного капіталу - визначення CCAPM
Модель ціноутворення активів споживання (CCAPM) - це розширення моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM), яка використовує бета споживання замість ринкової бета для пояснення очікуваних премій прибутковості над безризиковою ставкою. Бета-компонент формул CCAPM та CAPM представляє ризик, який неможливо урізноманітнити. Бета-споживання базується на мінливості певної акції чи портфеля.
CCAPM прогнозує, що премія за прибуток активу пропорційна бета споживання. Модель приписується Дугласу Брідену, професору фінансів у школі бізнесу Фукуа в університеті Дюка, і Роберту Лукасу, професору економіки в Чиказькому університеті, який отримав Нобелівську премію з економіки в 1995 році.
Формула моделі ціноутворення капіталу споживаного капіталу є
R = Rf + βc (Rm − Rf), де: R = очікувана віддача від безпекиRf = безризикова ставкаβc = споживання betaRm = повернення на ринок \ початок {вирівняно} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {де:} \\ & R = \ текст {Очікувана віддача цінних паперів} \\ & R_f = \ текст {Ставка без ризику} \\ & \ beta_c = \ текст {бета споживання} \\ & R_m = \ текст {Повернення на ринок} \\ \ кінець {вирівняний} R = Rf + βc (Rm −Rf), де: R = очікуваний прибуток на безпекуRf = Безризикована ставкаβc = Споживання betaRm = Повернення на ринок
Що говорить вам CCAPM?
CCAPM забезпечує фундаментальне розуміння взаємозв'язку між багатством та споживанням та відхиленням від інвестора ризику. CCAPM працює як модель оцінки активів, щоб повідомити вам про очікувані вкладники преміум-класу, щоб придбати даний запас, і як на цю віддачу впливає ризик, пов'язаний із коливанням цін на акції, орієнтованим на споживання.
Кількість ризику, пов’язаного з бета споживання, вимірюється рухом премії за ризик (рентабельність активу - безризикова ставка) зі зростанням споживання. CCAPM корисний для оцінки того, наскільки зміниться прибуток на фондовому ринку щодо зростання споживання. Біта бета-версії споживання означає більш високу очікувану віддачу від ризикових активів. Наприклад, бета-споживання 2, 0 означатиме збільшення вимоги повернення активів на 2%, якщо ринок збільшиться на 1%.
CCAPM включає в себе багато форм багатства за межами багатства на фондовому ринку та забезпечує основу для розуміння варіацій прибутковості фінансових активів протягом багатьох періодів часу. Це забезпечує розширення CAPM, яке враховує лише одноразові прибутки активів.
Ключові вивезення
- CCAPM прогнозує, що премія за прибуток активу пропорційна бета споживання.
- Бета-витрата - це коефіцієнт регресії прибутку активу та приросту споживання, де бета-версія ринку CAPM - це коефіцієнт регресії прибутку активу на дохідність ринку.
Різниця між CCAPM та CAPM
Хоча формула CAPM спирається на прибуток ринкового портфеля для прогнозування майбутніх цін на активи, CCAPM покладається на сукупне споживання. У CAPM прибуток на ринку, як правило, представляється рентабельністю на S&P 500. Ризикові активи створюють невизначеність у багатстві інвестора, яка визначається в CAPM ринковим портфелем, використовуючи бета-версію ринку 1, 0. CAPM передбачає, що інвестор піклується про прибуток на ринку і про те, як дохідність його портфеля варіюється від цього показника повернення.
З іншого боку, у формулі CCAPM ризикові активи створюють невизначеність у споживанні - скільки людина витратить стає невизначеною, оскільки рівень багатства непевний через інвестиції в ризикові активи. CCAPM припускає, що інвесторів більше турбує те, як дохідність їх портфеля варіюється в порівнянні із загальним ринком, ніж загальний ринок.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.