Самостійного заробітку не вистачає: Goldman Sachs

Незважаючи на те, що сильний прибуток корпорацій у першому кварталі 2018 року допоміг збільшити акції США у період підвищеної волатильності, одна команда аналітиків на вулиці стверджує, що вигода буде обмежена, оскільки на дев'ятирічному ринку бика виграють різноманітні інші фактори. (Див. Також: Сигнали про продаж «Основна виправлення»: Джим Меллон. )

У записці до клієнтів у четвер стратеги Goldman Sachs зняли свої очікування щодо прибутку S&P 500 до 2020 року, проте написали, що не очікують, що поліпшення клімату матиме суттєвий вплив на прибуток капіталу, як повідомляє CNBC. Поки аналітики розглядають тривале зростання економічного зростання США, прибутку підприємств та цін на акції до 2019 року, вони розглядають проблеми політики як дорожній блок, що переважує деякі хвости.

"Потенціал подорожчання буде обмежений жорсткістю грошово-кредитної політики, урівноваженням кривої прибутковості, зростанням торговельної напруженості та майбутніми середньостроковими виборами в Конгрес", - написав головний стратег з питань капіталу США Голдман Девід Дж. Костін.

Невизначеність політики важить для оцінок

Goldman підняв оцінку заробітку за весь рік у 2018 році з 150 до 159 доларів, що відображає 19% зростання порівняно з минулим роком та нижче 19, 8% консенсусного прогнозу від FactSet. У 2019 році стратеги очікують, що зростання прибутку сповільниться від 7% до 170 доларів, а знову в 2020 році - до 5% при 163 доларах.

Поки прибуток буде продовжувати зростати, Костін не очікує, що кратні показники продовжуватимуть збільшуватися в тій же величині, що й на ринку биків дев'яти років. Він очікує, що рівень ціни до заробітку залишиться в 17 разів, відображаючи приріст 3, 6% для S&P 500, що завершить рік на рівні 2850. Прогноз Goldman на 2019 рік для S&P 500 на 3000 має на увазі збільшення на 5, 3% від запланованого на 2018 рік, що становить лише половину того, що інвестори з часом очікували на ринку, як зазначає CNBC.

Серед проблем, які стосуються політики, підвищення процентних ставок виділяється Костіном як потенційним зворотним вітром, зазначаючи, що інвесторам слід зосередитись на тому, чи буде прибуток понад 0, 1% балів на місяць, а не одержимий перевищенням рівня доходності на 3% для 10-річної казначейської каси. За словами стратега Goldman, швидке переміщення ставок зазвичай зустрічається з нижчими ринковими оцінками.

Інвестиційний банк сприяє зростанню вартості та циклічності над оборонними грами, одночасно збільшуючи рейтинг інформаційних технологій до надмірної ваги та зводячи промисловців до нейтральних. (Див. Також: Відсторонення GE від Dow корисно для інвесторів: Goldman. )