Як сплачуються муніципальні облігації?

Муніципальні облігації зазвичай не обкладаються податком на федеральному рівні, але можуть оподатковуватися на державному або місцевому рівнях податку на прибуток або за певних обставин.

Огляд муніципальних облігацій

Муніципальна облігація, також відома як муні, - це забезпечення боргу, яке використовується для фінансування капітальних витрат для округу, муніципалітету чи держави. Однією з головних переваг муніципалів є те, що вони, як правило, звільняються від федерального податку на прибуток. Вони також часто звільняються від місцевого та державного податку, особливо коли інвестор облігації проживає в державі, в якій облігація випущена.

По суті, коли інвестори купують муніципальну облігацію, вони позичають гроші емітенту облігації в обмін на певну кількість відсоткових платежів протягом визначеного періоду часу. Кінець цього періоду часу називається датою погашення облігації, яка визначається як повернення повного капіталу інвестора. Муніципальні облігації, оскільки вони звільнені від сплати податків, користуються популярністю серед осіб, які мають більш високий рівень податку на прибуток.

У той час як муніципали зазвичай вважаються неоподатковуваними, інвесторам слід визначити податкові наслідки облігацій перед вкладенням коштів. Якщо фізична особа вкладає гроші в облігації, випущені агентством своєї країни, рідко нараховується державний податок. Однак, якщо вони купують облігації іншої держави, їх держава, яка знаходиться вдома, може оподатковувати свої доходи від відсотків від облігації. У той час як доходи від відсотків зазвичай не звільняються від сплати податку за муніципальні облігації, приріст капіталу, реалізований від продажу облігації, обкладається федеральним та державним податком. Коротко- чи довгостроковий приріст капіталу або збиток від продажу облігацій - це просто різниця між ціною продажу облігації та початковою ціною придбання облігації.

Муніципальні облігації та приріст капіталу

Купуючи муніципалітети на вторинному ринку, інвестори повинні знати, що облігації, придбані зі знижкою (меншою за номінальну вартість), оподатковуватимуться при викупі за ставкою приросту капіталу. Зауважте, що цей податок не застосовується до купонних платежів, лише до основної суми облігації.

Наприклад, у таблиці нижче показано три різні облігації, всі терміни погашення яких закінчуються за два роки, і всі вони дають покупцеві повернення у розмірі 4%, якщо вони придбані за їх чистою ціною в теперішній вартості:

Різниця між чистою теперішньою вартістю та основною виплатою під час погашення оподатковується за ставкою приросту капіталу 15%. У цьому випадку облігаційна знижка (зверху) буде нікчемною для покупця, як показано нижче.

Інвестор міг би сплатити 96, 22 долара за облігацію, яка коштує лише 95, 62 долара, не знаючи, що на прибуток оподатковується податок на приріст капіталу. Отже, дивлячись на муні-облігації, пропоновані для продажу на вторинному ринку, інвестор повинен дивитися на ціну облігації, а не лише на прибутковість до погашення, щоб визначити, чи вплинуть податкові наслідки на повернення.

Погана новина полягає в тому, що хоча дисконтні облігації оподатковуються, облігації, придбані з премією, не працюють аналогічно; вони не можуть компенсувати приріст капіталу, забезпечуючи втрати капіталу. Це правило оподаткування суперечить правилам більшості інвестицій, включаючи облігації інших видів, оскільки Служба внутрішніх доходів розглядає інструменти, що не обкладаються податками, інакше, ніж їхні податкові товариства. Тому, аналізуючи дохідність за муні-облігаціями, пропонованими на вторинному ринку, показник прибутковості до погашення зазвичай достатній для визначення очікуваної віддачі. Для дисконтних облігацій також слід враховувати негативні податкові наслідки, які можуть виникнути внаслідок приросту капіталу.

(Щоб дізнатися більше, див. Де я можу отримати котирування на ринку облігацій? )

Муніципальні облігації та "Де Мініміс"

Однією з найбільш заплутаних концепцій, пов’язаних з муні-облігаціями, є правило оподаткування de minimis. Цей саморік податкового законодавства зазначає, що якщо ви купуєте облігацію зі знижкою та знижка дорівнює або перевищує чверть пункту на рік до погашення, то прибуток, який ви реалізуєте при погашенні облігації (номінал мінус ціна придбання), буде оподатковуватись як звичайний дохід, а не як приріст капіталу. Для тих, хто перебуває у верхній податковій категорії, це може означати різницю між виплатою 15% та 35% на прибуток.

Наприклад, візьмемо облігаційну знижку з попереднього прикладу. Оскільки це дворічна облігація, ми можемо порахувати, що придбання її за 99, 50 доларів або менше означатиме потрапляння в правило de minimis та оподаткування за звичайною ставкою податку на прибуток:

Оскільки чиста теперішня вартість цієї облігації значно нижче 99, 50 дол. США, нам потрібно обчислити податкові наслідки, коли прибуток від основної суми оподатковується як звичайний дохід, як зазначено тут:

Хоча інвестор може заплатити 95, 62 долара, якщо тільки облік податку на приріст капіталу, справжня вартість набагато нижча - всього 94, 42 долара. Під час покупки покупець повинен визнати, чи підлягає облігація de minimis, оскільки декларація після оподаткування може бути значно меншою, ніж очікувалося.

Муніципальні облігації та федеральні податки

Федеральний уряд не оподатковує більшість видів діяльності штатів і муніципалітетів, тим самим надаючи більшості муніципальних облігацій статус, звільнений від оподаткування. Однак деякі види діяльності не підпадають під це звільнення від оподаткування. Наприклад, купонні виплати за муні-облігації, що продаються для фінансування цих видів діяльності, оподатковуються федеральним шляхом. Одним із загальних прикладів є облігація, випущена для фінансування зобов'язань державного пенсійного плану. Коли цей вид облігації продається, брокери, що продають облігацію, повинні легко знати, чи оподатковується вона.

Іншим більш загрозливим прикладом податків, що підлягають оподаткуванню, є ті, які видаються як неоподатковувані податки, а потім стають оподатковуваними, якщо і коли Держфінпослуг визначає, що виручка використовується для цілей, які не підпадають під статус звільнення від оподаткування. Це дуже рідко, але коли це трапляється, це залишає безліч дуже нещасних інвесторів; їхні купонні виплати оподатковуються як звичайний дохід, і якщо вони вирішать продати облігацію, ціна, яку вони отримують, буде знижена, оскільки покупці вимагатимуть більшу дохідність від оподатковуваної облігації.

Як правило, оподатковані муніципалітети все ще звільняються від державних та місцевих податків, тому інвестори в державах з високим податком на прибуток можуть виявити, що вони отримують кращу декларацію після оподаткування, ніж при інших інвестиціях з фіксованим доходом, які повністю оподатковуються на всіх рівнях, наприклад, корпоративні облігації або депозитні сертифікати.

Альтернативний мінімальний податок

Хоча це досить рідко, деякі облігації муніфедерально оподатковуються, якщо власник обкладається альтернативним мінімальним податком (AMT). Якщо ви не впевнені, чи підлягає AMT конкретна муні, обов'язково проконсультуйтеся з брокером перед покупкою. Наприклад, облігація, яка використовується для певного муніципального поліпшення, яке не підкріплене кредитом держави чи муніципалітету, а скоріше, ніж корпорація (наприклад, авіакомпанія, яка підтримує облігацію на покращення аеропорту), підлягатиме AMT.

Міські облігації з нульовим купоном

Муніципальні облігації з нульовими купонами не повинні оподатковуватися. Насправді більшість це не так. Поки ви інвестуєте в місцеві муніципальні облігації, податки не будуть турбувати. Це забезпечує велику перевагу перед оподатковуваними облігаціями, навіть із меншими відсотками. Щоб визначити, чи є неоподатковувана облігація кращим варіантом, ніж оподаткована облігація, просто застосуйте формулу податкової еквівалентної прибутковості (TEY).

Ще одна важлива зауваження тут полягає в тому, що якщо ви продаєте облігацію до її погашення, ви, швидше за все, зазнаєте прибутку або збитку від капіталу. Якщо ви продаєте вищу за скориговану емісійну ціну, то це буде приріст капіталу. Якщо ви продаєте за меншою, ніж скоригована ціна випуску, у вас буде втрата капіталу, яку можна використати для зменшення загальної суми податкової накладної.

(Докладніше див.: Заходи щодо ризику та повернення: Еквівалентний дохід від оподаткування .)

Найбільша і найбільш очевидна вигода полягає в тому, що ви купуєте облігацію з великою знижкою до її номіналу. Це також відоме як оригінальна знижка на випуск або OID. Наприклад, ви можете придбати 1000 доларів облігації за 500 доларів. Однак більшість муніципальних облігацій з нульовим купоном продаються номіналом 5000 доларів. Так чи інакше, ви отримуєте величезну знижку. Це, в свою чергу, дозволяє купувати більше облігацій, якщо ви цього хочете. Чим довше облігація повинна погашати, тим більша знижка ви отримаєте.

(Детальніше дивіться у розділі: Все про облігації нульових купонів .)

Звичайно, вам доведеться затримати торг, щоб побачити найбільшу користь. А це просто означає, що ви повинні залишатися терплячими, поки зв’язок не дозріє. Роблячи це, ви побачите суттєвий прибуток, який також є неоподатковуваним. І якщо ви такий тип людини, який не любить здогадки або турбується про економічні умови, варто розглянути питання про муніципальну облігацію з нульовим купоном, оскільки ви отримаєте один платіж при погашенні, який базується на вкладеній основній вартості плюс зароблені відсотки (складений півроку) із заданим урожаєм.

Більшість муніципальних облігацій з нульовим купоном закінчуються між вісімма та 20 роками. Якщо ви не ризикуєте і хочете вийти на пенсію, настійно рекомендуємо обговорити муніципальні облігації з нульовими купонами зі своїм фінансовим консультантом. Муніципальні облігації - одна з найбезпечніших інвестицій, яку ви знайдете із середньою ставкою за замовчуванням 0, 07% між 1970 та 2016 роками, згідно з щорічним дослідженням кредитного агентства Moody.

Більшість муніципальних облігацій з нульовим купоном рейтинговими агенціями оцінюються А або вище, але все ж важливо перевірити якість емітента. Якщо ви не впевнені чи сумніваєтесь у тому, чи прийняли ви чи ні, ви можете полегшити розум, придбавши страхування облігації.

(Докладніше див.: Коли довіряти рейтинговим агенціям облігацій .)

Суть

Хоча традиційні муніципальні облігації з нульовим купоном є привабливою інвестицією для багатьох завдяки економії податків, важливо, щоб ви розуміли потенційні податкові зобов’язання перед покупкою. За відсутності належної ретельної перевірки, вас може здивувати несподівана податкова накладна.

(Щоб дізнатися більше, прочитайте Основи муніципальних облігацій та зважування податкових пільг муніципальних цінних паперів .)