Як дивіденди впливають на ціни акцій

Дивіденди можуть різними способами впливати на ціну їх базових акцій. Хоча історія дивідендів даної акції відіграє загальну роль у її популярності, декларування та виплата дивідендів також має специфічний і передбачуваний вплив на ринкові ціни.

Як працюють дивіденди

Для інвесторів дивіденди служать популярним джерелом інвестиційного доходу. Для компанії-емітента вони є способом перерозподілити прибуток акціонерам, як спосіб подякувати їм за підтримку та заохотити додаткові інвестиції. Дивіденди також служать сповіщенням про успіх компанії. Оскільки дивіденди випускаються із нерозподіленого прибутку компанії, тільки компанії, які мають істотний прибуток, випускають дивіденди з будь-якою послідовністю.

Дивіденди часто виплачуються готівкою, але вони також можуть випускатися у вигляді додаткових акцій акцій. В будь-якому випадку сума, яку отримує кожен інвестор, залежить від їх поточних часток власності.

Якщо компанія має мільйон акцій, що не виплачується, і декларує 50-відсотковий дивіденд, тоді інвестор зі 100 акціями отримує 50 доларів, а компанія виплачує загальну суму 500 000 доларів. Якщо він замість цього видає 10% дивідендів на акції, той же інвестор отримує 10 додаткових акцій, а компанія випускає 100 000 нових акцій загалом.

Ефект психології дивідендів

Акції, які виплачують постійні дивіденди, користуються популярністю серед інвесторів. Хоча дивіденди не гарантуються на загальних акціях, багато компаній пишаються тим, що щороку винагороджують акціонерів за постійні ( а іноді й зростаючі ) дивіденди. Компанії, які роблять це, сприймаються як фінансово стабільні, а фінансово стабільні компанії роблять хороші інвестиції, особливо серед інвесторів, що купують і утримують, які, швидше за все, виграють від виплат дивідендів.

Коли компанії відображають послідовну історію дивідендів, вони стають більш привабливими для інвесторів. Оскільки більше інвесторів купує, щоб скористатися цією перевагою володіння акціями, ціна акцій природно зростає, тим самим посилюючи переконання, що акція сильна. Якщо компанія оголошує дивіденд, що перевищує норму, публічні настрої мають тенденцію до зростання.

І навпаки, коли компанія, яка традиційно виплачує дивіденди, видає дивіденд менший за звичайний або взагалі не має дивіденду, це може трактуватися як ознака того, що компанія впала у важкі часи. Правда може полягати в тому, що прибуток компанії використовується для інших цілей - таких як розширення фінансування - але сприйняття ситуацією на ринку завжди сильніше, ніж правда. Багато компаній наполегливо працюють над виплатою послідовних дивідендів, щоб уникнути пустощів інвесторів, які можуть сприймати пропущений дивіденд як темне передчуття.

Вплив декларації дивідендів на ціну акцій

Перед розподілом дивіденду компанія-емітент спочатку повинна оголосити суму дивідендів та дату, коли вона буде виплачена. Він також оголошує останню дату, коли акції можна придбати для отримання дивіденду, називається датою колишнього дивіденду. Ця дата, як правило, за два робочі дні до дати запису, яка є датою, коли компанія переглядає свій список акціонерів.

Декларація про дивіденд природно заохочує інвесторів купувати акції. Оскільки інвестори знають, що вони отримають дивіденд, якщо придбають акції до дати попереднього дивіденду, вони готові платити премію. Це призводить до того, що ціна акцій зростає за дні, що призводять до дати виплати дивідендів. В цілому збільшення приблизно дорівнює розміру дивіденду, але фактична зміна цін ґрунтується на ринковій активності та не визначається жодним керівним органом.

На колишню дату дивідендів інвестори можуть знизити ціну акцій на суму дивіденду, щоб врахувати той факт, що нові інвестори не мають права на отримання дивідендів і тому не бажають платити премію. Однак якщо ринок особливо оптимістично налаштований на акції, що ведуть до дати дивідендів, збільшення цього ціни може бути більшим, ніж фактична сума дивідендів, що призводить до чистого збільшення, незважаючи на автоматичне зниження. Якщо дивіденд невеликий, зменшення може навіть залишитися непоміченим внаслідок нормальної торгівлі.

Багато людей інвестують у певні акції в певний час виключно з метою збору виплат дивідендів. Деякі інвестори купують акції безпосередньо до дати виплати дивідендів, а потім продають їх знову після дати запису - тактика, яка може призвести до охайного прибутку, якщо це буде зроблено правильно.

Фондові дивіденди

Хоча дивіденди на акції не призводять до фактичного збільшення вартості для інвесторів на момент випуску, вони впливають на ціну акцій, аналогічну дивідендам за готівку. Після оголошення дивіденду на акції ціна акцій часто збільшується. Однак, оскільки дивіденд на акції збільшує кількість випущених акцій, тоді як вартість компанії залишається стабільною, вона розбавляє балансову вартість на одну акцію, і ціна акцій відповідно знижується.

Як і у випадку з грошовими дивідендами, і менші дивіденди на акції легко залишаються непоміченими. 2% -ний дивіденд на акції, що виплачується при торгівлі акціями на рівні $ 200, лише знижує ціну до $ 196, зменшення якої може бути наслідком звичайних торгів. Однак дивіденд на 35% акцій знижує ціну до 130 доларів за акцію, що досить важко пропустити.

Коефіцієнт прибутковості та виплати дивідендів

Коефіцієнт прибутковості та виплати дивідендів - це два коефіцієнти оцінки, які інвестори та аналітики використовують для оцінки компаній як інвестицій для отримання дивідендних доходів. Дивідендна доходність показує річну прибутковість на одну акцію, яку інвестор реалізує за виплати грошових дивідендів, або прибуток від дивідендної інвестиції на вкладений долар. Він виражається у відсотках і обчислюється як:

Прибутковість дивідендів = D ÷ Кудись: D = Річні дивіденди на акціюP = Ціна на акцію \ початок {вирівняні} & Дивіденд \ Вихід = D \ div P \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {D = Річні дивіденди на акцію} \\ & \ текст {P = Ціна на акцію} \\ \ кінець {вирівняно} Вихід дивідендів = D ÷ Кудись: D = Річні дивіденди на акціюP = Ціна на акцію

Дивідендна доходність дає хороший основний захід, який інвестор повинен використовувати для порівняння дивідендних доходів від його чи її власного капіталу з потенційними дивідендними доходами, наявними за рахунок інвестування в інші акції чи пайові фонди. Що стосується загальної прибутковості інвестицій, важливо відзначити, що збільшення ціни на акції знижує коефіцієнт доходності дивідендів, навіть якщо загальна прибутковість інвестицій від володіння запасом, можливо, значно покращилася. І навпаки, падіння ціни на акції свідчить про більш високу прибутковість дивідендів, але може означати, що компанія має проблеми і призводить до зниження загальної прибутковості інвестицій.

Коефіцієнт виплати дивідендів вважається більш корисним для оцінки фінансового стану компанії та перспектив збереження або покращення виплати її дивідендів у майбутньому. Коефіцієнт виплати дивідендів виявляє відсоток чистого доходу, який компанія виплачує у вигляді дивідендів. Він обчислюється за допомогою наступного рівняння:

Коефіцієнт виплати дивідендів = D ÷ кудись: E = прибуток на акцію \ початок {вирівняний} & дивіденд \ виплата \ коефіцієнт = D \ div E \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {E = прибуток на акцію} \\ \ end {align} Коефіцієнт виплати дивідендів = D ÷ В іншому місці: E = Прибуток на акцію

Якщо коефіцієнт виплати дивідендів надмірно високий, це може свідчити про меншу ймовірність того, що компанія зможе підтримувати такі виплати дивідендів у майбутньому через те, що компанія використовує менший відсоток заробітку для реінвестування у зростання компанії. Тому стабільний коефіцієнт виплати дивідендів зазвичай є переважним порівняно з надзвичайно великим. Хороший спосіб визначити, чи є розумним коефіцієнт виплат компанії - порівняти коефіцієнт співвідношення аналогічних компаній у тій же галузі.

Дивіденди на одну акцію

Дивіденди на акцію (DPS) вимірюють загальну суму прибутку, яку компанія виплачує своїм акціонерам, як правило, протягом року, на основі акції. ДПС можна обчислити, віднімаючи спеціальні дивіденди від суми всіх дивідендів за один рік та розділивши цю цифру на непогашені частки. Наприклад, компанія HIJ має п'ять мільйонів непогашених акцій і виплатила дивіденди в розмірі 2, 5 мільйонів доларів минулого року; особливих дивідендів не було виплачено. DPS для компанії HIJ становить 50 центів ($ 2 500 000 ÷ 5 000 000) за акцію. Компанія може зменшити, збільшити або усунути всі виплати дивідендів у будь-який час.

Компанія може скоротити або ліквідувати дивіденди, коли економіка відчуває спад. Припустимо, компанія, яка виплачує дивіденди, не заробляє достатньо; може зменшитись або усунути дивіденди через падіння продажів та доходів. Наприклад, якщо компанія HIJ зазнає падіння прибутку через спад у наступному році, може зменшитись частка дивідендів, щоб зменшити витрати.

Іншим прикладом може бути, якщо компанія платить занадто багато дивідендів. Компанія може оцінити, чи сплачує вона занадто велику частину свого прибутку акціонерам, використовуючи коефіцієнт виплат. Наприклад, припустимо, що компанія HIJ має 50 центів за акцію, а її прибуток на акцію (EPS) становить 45 центів за акцію. Коефіцієнт виплат становить 111% (0, 50 ÷ .45); ця цифра показує, що HIJ виплачує більше своїм акціонерам, ніж суму, яку вона отримує. Компанія буде намагатися скоротити або усунути дивіденди, оскільки вона не повинна виплачувати більше, ніж заробляє.

Модель дивідендних знижок

Модель дивідендної дисконтування (DDM), також відома як модель росту Гордона, передбачає, що акція вартує сумарної теперішньої вартості всіх майбутніх виплат дивідендів. Це популярний метод оцінки, який використовують фундаментальні інвестори та інвестори цінності. У спрощеній теорії компанія вкладає свої активи для отримання майбутніх прибутків, реінвестує необхідну частину цих майбутніх доходів для підтримання та зростання фірми та передає залишок цих доходів акціонерам у вигляді дивідендів. Згідно з DDM, вартість акції обчислюється як співвідношення з наступним річним дивідендом у чисельнику та ставкою дисконтування за вирахуванням швидкості приросту дивідендів у знаменнику. Щоб використовувати цю модель, компанія повинна виплатити дивіденд, і цей дивіденд повинен зростати регулярними темпами в довгостроковій перспективі. Ставка дисконтування також повинна бути вищою, ніж ставка дивіденду, щоб модель була дійсною.

DDM займається виключно аналізом вартості акцій, виходячи виключно з очікуваного майбутнього доходу від дивідендів. Відповідно до DDM, акції коштують лише того доходу, який вони отримують у майбутньому виплаті дивідендів. Ця модель є однією з найбільш консервативних показників вартості акцій, яка представляє фінансову теорію, яка вимагає значного припущення щодо виплат дивідендів компанії, тенденцій зростання та майбутніх процентних ставок. Адвокати вважають, що прогнозовані майбутні дивіденди в грошовій формі є єдиною надійною оцінкою суттєвої цінності компанії.

DDM потребує трьох даних для свого аналізу, включаючи поточну або останню суму дивідендів, виплачену компанією; темпи зростання дивідендних виплат за всю історію дивідендів компанії; і необхідна норма прибутку, яку інвестор бажає зробити або вважає мінімально прийнятною.

Поточні виплати дивідендів можна знайти серед фінансових звітів компанії щодо звіту про рух грошових коштів. Темп зростання виплат дивідендів вимагає історичної інформації про компанію, яку легко знайти на будь-якій кількості веб-сайтів з інформацією про акції. Необхідна норма прибутку визначається індивідуальним інвестором або аналітиком на основі обраної інвестиційної стратегії.

Хоча модель дивідендної дисконтування забезпечує твердий підхід до прогнозування майбутніх доходів від дивідендів, вона залишається недостатньою як інструмент оцінки власного капіталу, не враховуючи жодного резерву на приріст капіталу за рахунок підвищення вартості акцій.