Як працює фондовий ринок?

Якщо думка інвестувати на фондовий ринок вас лякає, ви не самотні. Люди з дуже обмеженим досвідом інвестування в акції або жахаються історій жахів, коли середній інвестор втрачає 50% вартості свого портфеля - наприклад, на двох ведмежих ринках, які вже відбулися в цьому тисячолітті, - або їх ошукують "гарячі поради" які обіцяють величезні нагороди, але рідко окупаються. Тож не дивно, що маятник інвестиційних настроїв коливається між страхом і жадібністю.

Реальність полягає в тому, що інвестування на фондовий ринок несе ризик, але, якщо підходити до них дисципліновано, це один з найефективніших способів наростити чисту вартість. У той час як вартість дому зазвичай припадає на більшу частину чистої вартості середнього індивіда, більшість заможних і дуже багатих, як правило, більшість свого багатства інвестують у запаси. Щоб зрозуміти механіку фондового ринку, почнемо з поглиблення у визначення акції та різних її видів.

Ключові вивезення

• Акції, або акції компанії, являють собою власний капітал у фірмі, який надає акціонерам права голосу, а також залишковий позов на прибуток підприємств у вигляді приросту капіталу та дивідендів.
• Фондові ринки - це місце, де індивідуальні та інституційні інвестори збираються разом, щоб купувати та продавати акції у публічних місцях. У наш час ці біржі існують як електронні ринки.
• Ціни на акції встановлюються попитом та пропозицією на ринку, оскільки покупці та продавці розміщують замовлення. Для забезпечення порядку та справедливості на ринку часто підтримуються фахівці або виробники ринку, які підтримують потік замовлень та розсилки пропозицій.

Визначення "Запас"

Акція або акція (також відома як "власний капітал") - це фінансовий інструмент, який представляє власність у компанії чи корпорації і являє собою пропорційну вимогу щодо її активів (чим вона володіє) та прибутків (що приносить прибуток).

Право власності на акції означає, що акціонер володіє частиною компанії, що дорівнює кількості акцій, що зберігаються, як частки від загальної кількості випущених акцій компанії. Наприклад, фізична чи юридична особа, яка володіє 100 000 акціями компанії з 1 мільйоном непогашених акцій, матиме 10% акцій у ній. Більшість компаній мають непогашені акції, що налічують мільйони чи мільярди.

Загальний та бажаний запас

Хоча існують два основних типи акцій - звичайний та привілейований - термін "акції" є синонімом звичайних акцій, оскільки їх об'єднана ринкова вартість та обсяги торгів на багато разів більше, ніж привілейовані акції.

Основна відмінність між ними полягає в тому, що звичайні акції зазвичай мають право голосу, що дає змогу загальному акціонеру висловитись на корпоративних зборах (наприклад, щорічних загальних зборах чи зборах) - якщо такі питання, як обрання до ради директорів або призначення аудиторів голосуються - хоча привілейовані акції, як правило, не мають права голосу. Привілейовані акції так називають, оскільки вони мають перевагу над загальними акціями компанії для отримання дивідендів, а також активів у разі ліквідації.

Загальні акції можуть бути додатково класифіковані з точки зору їх виборчих прав. Хоча основна передумова загальних акцій полягає в тому, що вони повинні мати рівні права голосу - один голос на одну акцію - деякі компанії мають подвійний або кілька класів акцій з різними правами голосу, приєднаними до кожного класу. Наприклад, у такій двокласовій структурі акції класу А можуть мати 10 голосів на акцію, тоді як акції класу В "підлеглого голосування" можуть мати лише один голос на акцію. Дво- або багатокласні акційні структури створені для того, щоб засновники компанії могли контролювати свої статки та стратегічне спрямування.

Чому компанія випускає акції

Сьогоднішній корпоративний гігант, швидше за все, розпочав свою діяльність як невелике приватне підприємство, засноване засновником-візіонером кілька десятиліть тому. Подумайте про Джека Ма, який інкубував Alibaba Group Holding Limited (BABA) зі своєї квартири в місті Ханчжоу, Китай, у 1999 році, або Марк Цукерберг, який заснував найдавнішу версію Facebook, Inc. (FB) з гуртожитку в інтернаті Гарвардського університету в 2004 році. вони стали однією з найбільших компаній у світі за пару десятиліть.

Однак, зростаючи з такими лютими темпами, потрібен доступ до величезної кількості капіталу. Для того, щоб зробити перехід від ідеї, що проростає в мозку підприємця, до діючої компанії, йому або їй потрібно взяти в оренду офіс чи фабрику, найняти працівників, придбати обладнання та сировину, а також створити мережу продажу та розповсюдження серед інші речі. Ці ресурси потребують значних обсягів капіталу, залежно від масштабу та обсягу старту бізнесу.

Збільшення капіталу

Стартап може зібрати такий капітал, продаючи акції (власне фінансування) або позичаючи гроші (боргове фінансування). Фінансування боргу може бути проблемою для стартапу, оскільки у нього може бути небагато активів для позики - особливо в таких галузях, як технологія чи біотехнологія, де фірма має мало матеріальних активів - плюс відсотки за позику покладуть фінансовий тягар на перші дні, коли компанія може не мати ні доходу, ні заробітку.

Тому фінансування акцій є кращим маршрутом для більшості стартапів, які потребують капіталу. Підприємець може спочатку отримувати кошти з особистих заощаджень, а також друзів та родини, щоб отримати бізнес. У міру розширення бізнесу та збільшення капітальних вимог підприємець може звернутися до інвесторів-ангелів та фірм венчурного капіталу.

Лістинг акцій

Коли компанія засновується, їй може знадобитися доступ до значно більших обсягів капіталу, ніж він може отримати від поточних операцій або традиційного банківського кредиту. Це можна зробити, продаючи акції населенню шляхом первинного публічного розміщення акцій (IPO). Це змінює статус компанії з приватної фірми, акції якої мають кілька акціонерів, на публічно торгувану компанію, акції якої матимуть численні представники широкої громадськості. IPO також пропонує раннім інвесторам компанії можливість виплатити частину своєї частки, часто отримуючи дуже гарні винагороди в цьому процесі.

Після того, як акції компанії будуть розміщені на біржі та розпочнеться торгівля на ній, ціна цих акцій буде коливатися, коли інвестори та торговці оцінюватимуть та переоцінюватимуть їх внутрішню вартість. Існує багато різних коефіцієнтів та показників, які можуть бути використані для оцінки запасів, серед яких найпопулярнішим показником є, мабуть, співвідношення ціна / прибуток (або ПЕ). Аналіз запасів також має тенденцію потрапляти в один з двох таборів - фундаментальний аналіз або технічний аналіз.

Що таке фондова біржа?

Фондові біржі є вторинними ринками, де існуючі власники акцій можуть укладати угоди з потенційними покупцями. Важливо розуміти, що корпорації, що котируються на фондових ринках , не купують і не продають власні акції регулярно (компанії можуть займатися викупом акцій або випускати нові акції, але це не повсякденні операції і часто трапляються поза рамки обміну). Отже, купуючи частку акцій на фондовому ринку, ви не купуєте її у компанії, ви купуєте її у якогось іншого існуючого акціонера. Так само, коли ви продаєте свої акції, ви не продаєте їх назад компанії - скоріше продаєте їх іншому інвестору.

Перші фондові ринки з'явилися в Європі в 16-17 століттях, в основному в портових містах або торгових центрах, таких як Антверпен, Амстердам та Лондон. Однак ці ранні фондові біржі були більш схожі на біржі облігацій, оскільки невелика кількість компаній не випускала акції. Насправді, більшість ранніх корпорацій вважалися напівдержавними організаціями, оскільки їх потрібно було зафіксувати урядом для ведення бізнесу.

В кінці 18 століття в Америці почали з’являтися фондові ринки, зокрема Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), яка дозволила торгувати акціями акцій (честь першої в Америці фондової біржі дістається Філадельфійській фондовій біржі [PHLX], яка існує і сьогодні). NYSE була заснована в 1792 році з підписанням Угоди про Баттонвуд 24 нью-йоркськими біржовими посередниками та торговцями. До цієї офіційної реєстрації торговці та брокери неофіційно зустрічалися під деревом ґудзика на Уолл-стріті, щоб купувати та продавати акції.

Поява сучасних фондових ринків спричинило епоху регулювання та професіоналізації, яка тепер гарантує, що покупці та продавці акцій можуть довіряти, що їхні операції будуть проходити за справедливими цінами та протягом розумного періоду часу. Сьогодні в США та в усьому світі існує безліч бірж, багато з яких пов'язані між собою в електронному вигляді. Це в свою чергу означає, що ринки є ефективнішими та ліквіднішими.

Існує також ряд слабко регульованих біржових бірж, іноді відомих як дошки оголошень, які проходять за абревіатурою OTCBB. Акції OTCBB, як правило, є більш ризикованими, оскільки вони перераховують компанії, які не відповідають строгим критеріям лістингу великих бірж. Наприклад, більш великі біржі можуть зажадати, щоб компанія працювала певний час, перш ніж перерахувати її, і щоб вона відповідала певним умовам щодо вартості та прибутковості компанії. У більшості розвинених країн фондові біржі є саморегулюючими організаціями (СРО), неурядовими організаціями, які мають повноваження створювати та застосовувати галузеві норми та стандарти. Пріоритетом фондових бірж є захист інвесторів шляхом встановлення правил, що сприяють етиці та рівності. Прикладами таких СРО в США є окремі фондові біржі, а також Національна асоціація торговців цінними паперами (NASD) та Регулюючий орган фінансової промисловості (FINRA).

Як встановлюються ціни на акції

Ціни акцій на фондовому ринку можуть встановлюватися різними способами, але найпоширеніший спосіб - через аукціонний процес, де покупці та продавці розміщують торги та пропонують купувати чи продавати. Ставка - це ціна, за якою хтось хоче купити, а пропозиція (або запитувати) - це ціна, за якою хтось хоче продати. Коли пропозиція та запит збігаються, здійснюється торгівля.

Загальний ринок складається з мільйонів інвесторів та торговців, які, можливо, мають різні уявлення про вартість конкретної акції, а отже і про ціну, за якою вони готові її придбати чи продати. Тисячі транзакцій, які відбуваються, коли ці інвестори та торговці перетворюють свої наміри на дії, купуючи та / або продаючи акції, викликають хвилинні хвилини утворення в ній протягом торгового дня. Фондова біржа забезпечує платформу, на якій таку торгівлю можна легко провести шляхом зіставлення покупців та продавців акцій. Для того, щоб пересічна людина отримала доступ до цих бірж, їм знадобився брокер. Цей біржовий брокер виступає посередником між покупцем і продавцем. Отримання біржового посередника найчастіше здійснюється шляхом створення рахунку у добре зареєстрованого роздрібного брокера.

Попит та пропозиція на фондовому ринку

Фондовий ринок також пропонує захоплюючий приклад законів попиту та пропозиції на роботі в режимі реального часу. Для кожної акції з акціями повинні бути покупець та продавець. Через незмінні закони попиту та пропозиції, якщо для конкретної акції буде більше покупців, ніж продавців, ціна акцій буде зростати. І навпаки, якщо продавців акцій буде більше, ніж покупців, ціна знизиться.

Спред ставки-пропозиція або пропозиція-пропозиція - різниця між ціною ставки на акцію та ціною пропозиції або пропозиції - являє собою різницю між найвищою ціною, яку покупець готовий заплатити або запропонувати за акцію, і найнижчою ціною на який продавець пропонує запас. Торгова операція відбувається або тоді, коли покупець приймає ціну запиту, або продавець приймає ціну ставки. Якщо покупці перевищують кількість продавців, вони можуть бути готові підняти свої ставки, щоб придбати акції; отже, продавці вимагатимуть більш високих цін на це, підвищуючи ціну. Якщо продавці перевищують кількість покупців, вони можуть бути готові прийняти нижчі пропозиції акцій, тоді як покупці також знизять свої ставки, фактично змушуючи ціну знизитись.

Відповідання покупців до продавців

Деякі фондові ринки покладаються на професійних торговців, щоб підтримувати безперервні торги та пропозиції, оскільки вмотивований покупець чи продавець можуть не знайти один одного в будь-який момент. Вони відомі як спеціалісти або виробники ринку. Двосторонній ринок складається з торгів та пропозиції, а спред - це різниця в ціні між пропозицією та пропозицією. Чим вужчий розкид цін і більший розмір торгів та пропозицій (кількість акцій на кожній стороні), тим більша ліквідність акцій. Більше того, якщо є багато покупців і продавців за послідовно вищими і нижчими цінами, ринок, як кажуть, має глибоку глибину. Високоякісні фондові ринки, як правило, мають невеликі розкиди, пропонуючи високу ліквідність та глибину. Так само окремі акції високої якості великі компанії, як правило, мають однакові характеристики.

Зв’язок покупців та продавців акцій на біржі спочатку проводився вручну, але зараз все частіше здійснюється за допомогою комп'ютеризованих торгових систем. Ручний метод торгівлі базувався на системі, відомій як "відкритий крик", в якій торговці використовували вербальні та ручні сигнальні комунікації для купівлі та продажу великих пакетів акцій у "торговій ямі" або на підлозі біржі.

Однак відкрита система викриття була замінена електронними торговими системами на більшості бірж. Ці системи можуть відповідати покупцям і продавцям набагато ефективніше і швидше, ніж люди, що призводить до значних переваг, таких як зниження торгових витрат і швидше здійснення торгівлі.

Переваги біржового лістингу

До недавнього часу кінцевою метою підприємця було перейти до його / її компанії, котируваної на відомих фондових біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) або Nasdaq, через очевидні переваги, які включають:

• Біржовий лістинг означає готову ліквідність акцій, що зберігаються акціонерами компанії.
• Це дозволяє компанії зібрати додаткові кошти, випустивши більше акцій.
• Публічно торгуючи акціями полегшує створення планів акцій, які необхідні для залучення талановитих працівників.
• Перераховані компанії мають більшу видимість на ринку; Охоплення аналітиками та попит з боку інституційних інвесторів можуть підвищити ціну акцій.
• Акції, що знаходяться в списку, можуть бути використані компанією як валюта для здійснення придбань, у яких частина або вся винагорода сплачується на складі.

Ці переваги означають, що більшість великих компаній є державними, а не приватними; дуже великі приватні компанії, такі як гігант продовольства та сільського господарства Cargill, промисловий конгломерат Koch Industries, а також мебельний роздрібний торговець Ikea - швидше виняток, ніж норма.

Проблеми біржового лістингу

Але є деякі недоліки, які можуть бути зареєстровані на біржі, такі як:

• Значні витрати, пов'язані з лістингом на біржі, такі як плата за лістинг та більш високі витрати, пов'язані з дотриманням та звітуванням.
• Обтяжливі правила, які можуть обмежувати можливість компанії вести бізнес.
• Короткостроковий фокус більшості інвесторів, що змушує компанії намагатися перемогти свої квартальні оцінки прибутку, а не застосовувати довгостроковий підхід до своєї корпоративної стратегії.

Багато гігантських стартапів (також відомих як "єдинороги", тому що стартапи, які оцінюються на суму понад 1 млрд доларів, раніше були надзвичайно рідкісними), такі як Uber (оцінка листопада 2018 року = 76 мільярдів доларів) та Airbnb (оцінка за червень 2018 року = 31 мільярд), вирішують потрапити до списку на обміні на набагато пізнішому етапі, ніж стартапи з десятиліття-двох тому. Хоча цей відкладений лістинг частково може бути пов’язаний із переліченими вище недоліками, основною причиною може бути те, що добре керовані стартапи з переконливою пропозицією бізнесу мають доступ до безпрецедентних обсягів капіталу з державних фондів багатства, приватного капіталу та венчурних капіталістів. Такий доступ до, здавалося б, необмеженої кількості капіталу зробить IPO та обмін лістингом набагато менш нагальним питанням для стартапу.

З невідомих причин кількість державних компаній, що торгуються в США, також скорочується - з 8, 090 у 1996 р. До 4, 336 у 2017 р. - згідно зі статтею Financial Times із посиланням на дані Світового банку.

Інвестування в акції

Численні дослідження показали, що протягом тривалих періодів часу акції генерують інвестиційні прибутки, які перевершують показники всіх інших класів активів. Фондовий прибуток виникає за рахунок приросту капіталу та дивідендів. Приріст капіталу відбувається, коли ви продаєте акції за вищою ціною, ніж ціна, за якою ви його придбали. Дивіденд - це частка прибутку, яку компанія розподіляє своїм акціонерам. Дивіденди є важливою складовою прибутковості акцій - з 1926 року дивіденди внесли майже третину загальної дохідності власного капіталу, а приріст капіталу - дві третини, згідно з індексами S&P Dow Jones.

Хоча привабливість купувати акції, схожі на один із байкових квінтетів FAANG - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) та материнську компанію Google Alphabet Inc. (GOOGL ) на дуже ранній стадії є однією з найбільш затяжних перспектив інвестування в акції, насправді таких домашніх пробірок мало і між ними. Інвестори, які хочуть розмахувати за огорожами з запасами у своїх портфелях, повинні мати більш високу толерантність до ризику; такі інвестори будуть прагнути отримувати більшу частину прибутку від приросту капіталу, а не дивідендів. З іншого боку, інвестори, які консервативні та потребують доходу зі своїх портфелів, можуть обрати акції, що мають тривалу історію виплати суттєвих дивідендів.

Ринкова обмеження та сектор

Хоча запаси можна класифікувати різними способами, два найпоширеніші - за ринковою капіталізацією та за секторами.

Ринкова капіталізація відноситься до загальної ринкової вартості випущених акцій компанії і обчислюється шляхом множення цих акцій на поточну ринкову ціну однієї акції. Хоча точне визначення може змінюватись залежно від ринку, компанії з великою капіталізацією, як правило, вважаються такими, що мають капіталізацію в розмірі 10 мільярдів доларів або більше, тоді як компанії з середньою капіталізацією - ті, у яких ринкова капіталізація становить від 2 до 10 мільярдів доларів, і компанії з невеликим ковпаком падають від 300 до 2 мільярдів доларів.

Галузевим стандартом класифікації запасів за секторами є Глобальний стандарт класифікації промисловості (GICS), який був розроблений MSCI та S&P Dow Jones Index в 1999 році як ефективний інструмент для фіксації широти, глибини та еволюції галузей. GICS - це чотирирівнева галузева класифікаційна система, яка складається з 11 секторів та 24 галузевих груп. 11 секторів:

• Енергія
• Матеріали
• Промислові підприємства
• Споживчий дискреційний характер
• Споживчі скоби
• Охорона здоров'я
• Фінанси
• Інформаційні технології
• Послуги зв'язку
• Комунальні послуги
• Нерухомість

Ця галузева класифікація дає можливість інвесторам легко підганяти свої портфелі відповідно до їх толерантності до ризику та переваг до інвестицій. Наприклад, консервативні інвестори з потребами у доходах можуть орієнтувати свої портфелі до секторів, складові акції яких мають кращу стабільність цін і пропонують привабливі дивіденди - так звані "оборонні" сектори, такі як споживчі скоби, охорона здоров'я та комунальні послуги. Агресивні інвестори можуть віддавати перевагу більш мінливим секторам, таким як інформаційні технології, фінанси та енергетика.

Індекси фондового ринку

Крім окремих акцій, багато інвесторів переймаються індексами акцій (їх також називають індексами). Індекси являють собою сукупні ціни ряду різних запасів, а рух індексу - це чистий ефект від руху кожного окремого компонента. Коли люди говорять про фондову біржу, вони часто посилаються на один з головних показників, таких як Dow Jones Industrial Average (DJIA) або S&P 500.

DJIA - це цінований індекс 30 великих американських корпорацій. Через свою схему зважування та те, що вона складається лише з 30 акцій - коли на вибір є багато тисяч - це насправді не є хорошим показником того, як працює на фондовому ринку. S&P 500 - це ринково-зважений індекс 500 найбільших компаній у США і є набагато більш достовірним показником. Індекси можуть бути широкими, такі як Dow Jones або S&P 500, або можуть бути специфічними для певної галузі чи ринку. Інвестори можуть торгувати індексами опосередковано через ф'ючерсні ринки або через фондові торгувані фонди (ETF), які торгують як акції на фондових біржах.

Індекс ринку - популярний показник ефективності фондового ринку. Більшість ринкових індексів мають ринкову вагу - це означає, що вага кожного компонента індексу пропорційна його ринковій капіталізації - хоча деякі з них, як Dow Jones Industrial Average (DJIA), мають цінову вагу. Окрім DJIA, до інших широко відомих індексів у США та за кордоном входять:

• S&P 500
• Nasdaq Composite
• Russell Index (Russell 1000, Russell 2000)
• TSX Composite (Канада)
• Індекс FTSE (Великобританія)
• Nikkei 225 (Японія)
• Індекс Dax (Німеччина)
• Індекс CAC 40 (Франція)
• Індекс CSI 300 (Китай)
• Sensex (Індія)

Найбільші фондові біржі

Фондові біржі існують вже більше двох століть. Поважний NYSE простежує своє коріння в 1792 році, коли два десятки брокерів зустрілися на Нижньому Манхеттені та підписали угоду про торгівлю цінними паперами на комісію; У 1817 р. нью-йоркські біржові посередники, що діють за угодою, внесли деякі ключові зміни та реорганізувались як Нью-Йоркська фондова та біржова комісія.

Як працює фондовий ринок

NYSE та Nasdaq - це дві найбільші світові біржі, засновані на загальній ринковій капіталізації всіх компаній, що перелічені на біржі. Кількість бірж США зростає за останні роки, в серпні 2016 року IEX Group стала 13-ю, у таблиці нижче відображаються 15 найбільших бірж у всьому світі, що займають рейтинг за загальною ринковою капіталізацією компаній, що котируються в списку.

Джерело: Всесвітня федерація бірж