Як TSMC заробляє гроші (TSM)

На відміну від манни, вулканічного попелу та виснажених птахів, напівпровідники не просто падають з неба. Виробництво таких підприємств є надзвичайно конкурентоспроможним бізнесом, а гравці на вершині галузі диктують велику кількість технологічного прогресу для всього світу. Кілька компаній володіють своїми ливарними та фірмовими чіпами з власною назвою компанії (наприклад, Intel Corp. [INTC]), інші ж створюють на замовлення фішки для своїх клієнтів. Ця остання група включає одну з найбільших та найуспішніших компаній, про яку ви, можливо, не чули.

ТОВ «Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.» займає чільне місце в дизайні мікросхем з моменту заснування в 1980-х роках, і сьогодні виробляє мікросхеми для найбільших клієнтів світу. Серед багатьох інших, компанія виробляє чіпи для Apple (AAPL), для яких TSMC є єдиною компанією, яка виробляє чіпи серії A. Apple - найбільший клієнт Taiwan Semiconductor Manufacturing, який припадає на п’яту частину продажів - продажів, які перевищили 9, 21 мільярда доларів у четвертому кварталі 2017 року.

У Твоє вухо та інше

Apple - лише одна із сотень клієнтів Taiwan Semiconductor Manufacturing, яку можна розділити на три класи. Інтегровані виробники пристроїв, компанії, що займаються системою, та компанії байок. Останнє стосується фірм, які розробляють і продають чіпи, але займаються бізнесом, а саме виготовляти речі саме на Taiwan Semiconductor Manufacturing. Навіть деякі гіганти виробництва напівпровідників, такі як Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), перейшли від так званої чистої моделі та почали займатися виробництвом мікросхем - таким компаніям, як Taiwan Semiconductor Manufacturing. Який, як ливарний ливарний продукт, ніколи не використовує власну торгову марку на своїх продуктах. Це дуже радує своїх клієнтів, Apple та понад 440 інших.

Taiwan Semiconductor Manufacturing продає мікросхеми клієнтам у всьому розвиненому світі. Геополітика відображається у розподілі доходів компанії за регіонами. На сьогоднішній день найбільший ринок компанії знаходиться в Північній Америці, що принесло 67% загального доходу в 2016 році. Оскільки компанія достатньо пишається своєю спадщиною, щоб включити «Тайвань» до свого імені, Taiwan Semiconductor Manufacturing офіційно зазначає свою країну штаб-квартири як Китайська Республіка - начебто банальна відмінність, але все одно впевнена сила гніву в тому, що компанія називає материковим Китаєм, де Тайвань офіційно вважається не що інше, як зловмисна провінція, щоб одного дня бути прийнятим за згодою чи силою. Як практичний питання для інвесторів Taiwan Semiconductor Manufacturing, розмежування означає, що 2% доходу компанії, що походить з «Китаю», відноситься як до вільних, так і до комуністичних різновидів.

Менший більший, аж до точки

Зараз галузевим стандартом є 28-нанометрова система виробництва на мікросхемі за обсягом (та обсягом долара) проданих чіпів. 28-нанометрові та його похідні становлять 42% доходу від виробників напівпровідників у Тайвані. 28-нанометрові процеси фірми використовуються в додатках із низькою потужністю, які включають бездротові клавіатури та миші, Bluetooth-монітори глюкози в крові та пульсоксиметри та буквально тисячі більше.

Уява клієнтів Taiwan Semiconductor Manufacturing - і в меншій мірі закони фізики - є єдиною межею. Як не дивно, як може звучати технологія 28-нанометрового процесу - понад 35000 воріт у вашій ескізі - її швидко витісняють все менші вузли. Насправді набагато менші вузли. Компанія або виробляє, або працює над 7-нанометровим, 5- і станом на кінець 2017 року, планує перейти до всього 3 нм технологій. Виробництво напівпровідників на Тайвані повинно не просто конкурувати, а висувати заряд у міру розвитку технології, щоб вижити.

Taiwan Semiconductor Manufacturing - це архетип компанії, яка використовує Закон Мура: спостереження, що транзистори вдвічі зменшуються (або точніше, подвоюються за роботою на кожну площу) кожні два роки. Якщо ми наближаємося до теоретичних меж Закону Мура, ніхто не поспішав розповісти про виробництво напівпровідників у Тайвані. У компанії є все, від 90 нм технологій до розробки 5 нм технологій. Компанія сподівається, що в 2020 році будуть готові 3-нм камери, можливо, витратить на технологію 20 мільярдів доларів

Суть

Мало галузей є більш капіталомісткими, ніж виробництво чіпів. Навіть за рахунок надмірних витрат, необхідних для введення в дію заводу з виготовлення, Taiwan Semiconductor Manufacturing все ще вдається отримати високі норми прибутку. Валова норма прибутку становила 50, 1% у 2016 році проти 48, 7% у 2015 році.