Неконкурентний тендер
Неконкурентна тендерна пропозиція - це пропозиція малого інвестора на придбання боргової емісії, яка має свою ціну виходячи із середньої ціни всіх поданих конкурсних торгів. Це метод розподілу, який застосовується насамперед Казначейством США і є одним із двох процесів торгів на купівлю боргових питань - неконкурентний тендер призначений для малих інвесторів, тоді як конкурсний конкурс - для великих інституційних інвесторів.
Неконкурентна пропозиція також відома як неконкурентна пропозиція.
Розуміння неконкурентної тендеру
Казначейство США проводить щотижневі та щомісячні аукціони для продажу державних цінних паперів - казначейських облігацій, банкнот, облігацій та цінних паперів, захищених від інфляції (TIPS) - громадськості. Зацікавлені сторони, як правило, ставлять заявки на ціну та суму боргових цінних паперів, які вони готові придбати. Заявки приймаються за 30 днів до початку аукціону і можуть бути подані в електронному вигляді через систему казначейської автоматизованої системи аукціону (TAAPS) або поштою. Заявки є конфіденційними та зберігаються запечатаними до дати аукціону. Учасники будь-якого аукціону Казначейства складаються з невеликих інвесторів та інституційних інвесторів, які подають заявки, віднесені до конкурсних як неконкурентних тендерів.
Неконкурентні тендери подають менші інвестори, які гарантовано отримують цінні папери. Однак гарантії щодо отриманої ціни та врожайності немає. Кожен неконкурентний учасник торгів обмежується закупівлями у розмірі 5 мільйонів доларів США на аукціоні. Наприклад, мінімальна неконкурентна пропозиція на казначейський вексель становить 10 000 доларів США, і зазвичай вони здійснюються через Федеральний резервний банк або комерційний банк. Дохідність за облігацією визначатиметься конкурентною стороною аукціону, яка проводиться як звичайний голландський аукціон. Конкурентна пропозиція - це пропозиція, подана більшими інвесторами, наприклад, інституційними інвесторами. Кожен учасник торгів обмежується 35% від суми пропозицій на аукціоні. Кожна подана пропозиція визначає найнижчу ставку, дохідність або норму дисконтування, яку інвестор готовий прийняти за боргові цінні папери. (Прочитайте цю статтю Treasury Direct, щоб отримати детальну інформацію про те, як фізичні особи-інвестори можуть брати участь у ринку казначейських послуг із мінімальними інвестиціями у розмірі 100 доларів.)
Оскільки існує зворотна залежність між дохідністю і ціною, чим менша врожайність, тим вища цінова пропозиція. Торги з найнижчою прибутковістю будуть прийняті першими, оскільки емітент віддасть перевагу виплачувати нижчу дохідність своїм інвесторам в облігації. Найвища прибутковість / найвища ціна, що відповідає пропозиції боргу, що продається, слугує виграшною прибутковістю, після того, як всі неконкурентні торги були відняті від загальної суми пропонованих цінних паперів. Усі інвестори, які пропонують торги на рівні вищої прибутковості або вище, отримують цінні папери з цією дохідністю. Іншими словами, всі учасники тендерів, конкурентоспроможні та неконкурентні, отримають цю врожайність. (Прочитайте цю статтю Голландського аукціону для отримання детальної інформації про те, як працює цей процес).
У день випуску казначейство доставляє цінні папери неконкурентним учасникам торгів, які внесли свої пропозиції на конкретний аукціон. В обмін Казначейство стягує з рахунків цих учасників торгів за оплату цінних паперів. Кінцева ціна, облікова ставка та дохідність оприлюднюються для населення протягом двох годин після завершення аукціону.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.