Визначення покрокової торгівлі
Поетапна торгівля - це виконання великого замовлення декількома брокерськими фірмами, кожна з яких присвоює частину торгівлі іншою брокерською фірмою. Під час виходу з торгівлі один брокер виконує велике замовлення, а потім надає іншим брокерським кредитам або комісіям за частку торгівлі, яку він здійснює. Хоча різні брокерів здійснюють різні блоки торгівлі, кожен блок буде виконаний за тією ж ціною.
Поетапна торгівля може також посилатися на замовлення, яке повністю виконується однією брокерською компанією, яка просто надає кредити чи комісії іншим фірмам на частину торгівлі, що це може зробити, якщо ці фірми надали дослідження та аналіз. Фірми, які є одержувачами виїзної торгівлі, виконують іншу сторону рівняння - те, що іноді називають поетапною торгівлею.
Пояснення покрокової торгівлі
Поетапна торгівля, як правило, включає торги, розміщені інвестиційними радниками від імені своїх клієнтів. Він може залучати менеджера інвестицій, який приймає рішення про здійснення торгів із стороннім брокером-дилером, крім компанії, з якою вони зазвичай працюють.
Завдяки такому виходу з торгівлі, інвестиційні менеджери окремо керованих рахунків розміщують певні замовлення в іншій компанії. Мета полягає в тому, щоб допомогти інвестиційному менеджеру у виконанні своїх зобов'язань шукати те, що називається найкращим виконанням для конкретних торгів. Найкраще виконання вимагає, щоб менеджер з інвестицій повинен розміщувати клієнтські торгові доручення з компаніями, які менеджер вважає здатними забезпечити найкраще виконання замовлень своїх клієнтів.
Кваліфікація, яку менеджер розглядає, шукаючи найкращого виконання, включає пошук найкращої можливості отримати торгову ціну, що перевищує те, що в даний час котирується, і знайти компанію, яка може швидко здійснити торгівлю.
Менеджерам потрібно бути повністю прозорими з консультантами та клієнтами та надавати додаткові деталі щодо цих торгів, щоб вони могли мати якомога більше інформації, наскільки торгові практики менеджера. Також важливо, щоб менеджери розголошували, які, якщо такі є, додаткові трансакційні витрати будуть передані радникам та клієнтам у результаті відмови від торгівлі.
Оскільки менеджер використовує третю сторону для здійснення інших операцій, ніж їх звичайне посередництво, часто існує комісія, пов'язана з торгівлею, яку повинен сплатити інвестор.
Нормативний погляд на випускні торги
SEC висловила занепокоєння тим, що вихідні торги можуть не призвести до найкращого виконання, що юридично зобов'язані надати брокери, і можуть виникнути проблеми з розкриттям інформації. Правило 10b-10 забезпечує певний захист від цих потенційних проблем, вимагаючи від різних брокерських компаній, які беруть участь у виходній угоді, надавати певну істотну інформацію про торгівлю у своїх торгових підтвердженнях.
З іншого боку, вивільнена торгівля також може сприяти кращому виконанню і може бути хорошим способом компенсації різних брокерів за їх дослідницьку та аналітичну діяльність.
Ключові вивезення
- Поетапна торгівля - це виконання великого замовлення кількома брокерськими компаніями, кожній з яких надається частина торгівлі іншою фірмою.
- Поетапна торгівля може також стосуватися торгів, що розміщуються інвестиційними радниками з сторонніми брокерськими дилерами від імені своїх клієнтів.
- Поетапна торгівля може включати додаткові збори для клієнтів, але такі комісії можуть розглядатися як розумні компроміси, якщо вони дозволяють менеджерам забезпечити своїх клієнтів найкращим можливим виконанням своїх торгів.
Приклад справжнього світу
Нещодавній звіт менеджера фонду Ameriprise Financial (AMP) показав, що в перших трьох кварталах 2018 року низка менеджерів з інвестицій в капітал, які вони працюють з виконаними виїзними угодами, як правило, призводить до того, що вони не беруть жодної комісії або плати до 3 копійки за акцію.
Наприклад, Ameriprise заявив, що менеджер ETF Інвеско (IVZ) припинив 76, 4% клієнтських торгів у своєму Фонді цінних паперів з нерухомості США у першому кварталі минулого року. У другому кварталі він зменшився на 57%, а в третьому - 46%. Однак це вдалося зробити, не передаючи клієнтам ніяких додаткових комісій.
Навпаки, ряд фірм передавали збори. Наприклад, Legg Mason (LM) відмовився від 28, 6% клієнтських торгів у своєму Фонді збалансованої дивідендної стратегії у першому кварталі 2018 року та стягував з клієнтів 1, 61 копійки за акцію. У другому кварталі він відмовився від 32, 4% та стягував з клієнтів 1, 58 копійок за акцію. У третьому кварталі він припинив лише 0, 2% клієнтських торгів і стягував 1, 68 копійки за акцію.
На вищому кінці спектру Lazard (LZD) припинив 47% клієнтських торгів на їхніх ринках акцій, що розвиваються, ADR, але лише в першому кварталі 2018 року. В обмін вони стягували з клієнтів три центи за акцію.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.