Що зумовлює зростання цін облігації?

Ціни облігацій коливаються з мінливими ринковими настроями та економічним середовищем, але ціни на облігації впливають значно іншим чином, ніж акції. Такі ризики, як підвищення процентних ставок та економічна стимулююча політика, впливають як на акції, так і на облігації, але кожна реагує протилежно.

Акції проти облігацій

Коли акції зростають, інвестори, як правило, виходять з облігацій і стікаються на стрімкий фондовий ринок. Коли фондовий ринок виправляється, як це неминуче відбувається, або коли виникають серйозні економічні проблеми, інвестори домагаються безпеки облігацій. Як і будь-яка економіка вільного ринку, на ціни облігацій впливають попит та пропозиція.

Облігації випускаються спочатку номінальною вартістю або 100 доларів. На вторинному ринку ціна облігацій може коливатися. Найбільш впливовими факторами, які впливають на ціну облігації, є дохідність, переважаючі процентні ставки та рейтинг облігації. По суті, дохідність облігації - це теперішня вартість її грошових потоків, яка дорівнює основній сумі плюс усі купони, що залишилися.

Розуміння виходу

Дохідність - це норма дисконтування грошових потоків. Отже, ціна облігації відображає величину доходу, що залишився в облігації. Чим вищий купон, що залишився, тим вища ціна. Облігація з прибутковістю 2%, ймовірно, має нижчу ціну, ніж облігація, яка приносить 5%. Термін облігації ще більше впливає на ці ефекти.

Наприклад, облігація з більш тривалим терміном погашення зазвичай вимагає більш високої дисконтової ставки на грошові потоки, оскільки існує більший ризик на більш тривалий термін для боргу. Також обліговані облігації мають окремий розрахунок прибутковості до дня виклику з використанням різної ставки дисконтування. Прибутковість для виклику розраховується зовсім інакше, ніж дохідність до погашення, оскільки існує невизначеність, коли відбувається погашення основної суми та закінчення купонів.

Зміни процентних ставок, інфляції та кредитних рейтингів

Зміна процентних ставок впливає на ціни облігацій, впливаючи на ставку дисконтування. Інфляція виробляє більш високі процентні ставки, що, в свою чергу, вимагає більш високої облікової ставки, тим самим знижуючи ціну облігації. Облігації з більш тривалим строком погашення в цьому випадку бачать більш різке зниження ціни, оскільки, крім того, ці облігації стикаються з інфляційними та процентними ризиками протягом більш тривалого періоду, збільшуючи облікову ставку, необхідну для оцінки майбутніх грошових потоків. Тим часом падіння процентних ставок також призводить до падіння доходності облігацій, тим самим збільшуючи ціну облігацій.

Кредитний ризик також сприяє ціні облігації. Облігації оцінюються незалежними агенціями кредитного рейтингу, такими як Moody's, Standard & Poor's і Fitch, щоб оцінити ризик облігацій за замовчуванням. Облігації з більш високим рівнем ризику та нижчим кредитним рейтингом вважаються спекулятивними та мають більш високу прибутковість та нижчі ціни. Якщо агентство з кредитного рейтингу знижує рейтинг конкретної облігації, щоб відобразити більший ризик, дохідність облігації повинна зрости, а її ціна повинна знизитися.