Що таке Варіант Гроші?

У грошах, на грошах і без грошей відносять до грошових коштів, аспект торгівлі опціонами, який має важливі наслідки. Ця стаття охоплює основні поняття оцінки опціону, що є критичним для розуміння грошових показників.

Елементи ціноутворення опцій

Типова цитата варіантів містить таку інформацію:

• Найменування основного активу - тобто акцій або контрактів
• Термін придатності - грудень
• Страйкова ціна - тобто 400
• Клас - тобто дзвінок

Ще одним важливим елементом є опціонна премія, яка є грошовою сумою, яку покупець опціону платить продавцеві за право, але не зобов’язання, здійснювати опціон. Це не слід плутати з ціною страйку, яка є ціною, за якою може бути здійснено конкретний опціонний контракт.

Вищезазначені елементи працюють разом, щоб визначити грошовість опціону - опис внутрішньої вартості опціону, яка пов'язана з його страйковою ціною, а також ціною базового активу. (Докладніше про основи торгівлі опціонами див. У нашому Посібнику з торгових істотних опцій .)

Внутрішнє значення та значення часу

Опціонна премія поділяється на два компоненти: внутрішнє значення та умоглядне або часове значення. Власне значення - це простий підрахунок - ринкова ціна опціону за вирахуванням ціни страйку - що представляє прибуток, який влаштував би власник опціону, якби він здійснив опціон, взяв доставку основного активу та продав його на поточному ринку . Значення часу обчислюється шляхом віднімання внутрішнього значення опціону від премії опціону.

Варіанти грошей

Наприклад, скажімо, що вересень, і Пат довго (володіє) варіантом виклику 400 для ABC у грудні. Опціон має поточну премію 28, і ABC в даний час торгується на рівні 420. Власне значення опціону складе 20 (ринкова ціна 420 - ціна страйку 400 = 20). Таким чином, премія за опціоном 28 становить 20 доларів внутрішньої вартості та 8 доларів США часової вартості (опціонна премія 28 - внутрішнє значення 20 = 8).

Варіант Пат - у грошах. Варіант грошей - це варіант, який має внутрішнє значення. Що стосується опціону виклику, то це варіант із ціною страйку нижче поточної ринкової ціни. Для Пата було б найбільш фінансово сенс продати свій варіант виклику, оскільки вона отримала б на 8 доларів більше за акцію, ніж за рахунок доставки та продажу акцій на відкритому ринку.

Варіанти глибоких грошей представляють вигідні можливості для трейдерів. Наприклад, купівля опціону для виклику із заглибленими коштами може представляти таку ж можливість отримання прибутку у перерахунку на долари, як і придбання фактичного запасу, але з меншими капіталовими вкладеннями. Це означає, що прибуток набагато вищий. Продаж дзвінків, покритих глибоким коштом грошей, надає торговцю можливість отримати негайний прибуток негайно, на відміну від очікування, поки продається базовий запас. Це також може бути вигідним, коли довгий запас, здається, перекуплений, оскільки це збільшить внутрішню цінність, а часто і часову величину, внаслідок збільшення мінливості.

Варіанти без грошей

Повертаючись до нашого прикладу, якби Пат тривалий в грудні 400 ABC поставив опціон з поточною премією 5, а якщо ABC мала поточну ринкову ціну 420, вона не мала б внутрішньої цінності (вся премія вважалася б часовою вартістю), а варіант був би без грошей. Варіант без грошей - це варіант із страйковою ціною, нижчою від поточної ринкової ціни.

Власне значення опціону put визначається відніманням ринкової вартості від ціни страйку (страйкова ціна 400 - ринкова вартість 420 = -20). Інтуїтивно виглядає так, ніби внутрішнє значення є негативним, але в цьому сценарії внутрішнє значення ніколи не може бути нижчим за нуль.

Варіанти грошей

Третім сценарієм було б, якби поточна ринкова ціна ABC становила 400. У такому випадку обидва варіанти виклику та виклику були б за гроші, а внутрішнє значення обох було б нульовим, оскільки негайне здійснення будь-якого варіанту не буде приводять до будь-якого прибутку. Однак це не означає, що варіанти не мають значення, оскільки вони все ще можуть мати значення часу.

Важливість вартості часу

Значення часу є основною причиною того, що опціони мало, але значна кількість закриття, компенсації, покриття та продажу акцій чи контрактів. У нашому прикладі Пат збільшила б свій прибуток на 40% ($ 8 / $ 20), продаючи свій варіант виклику, замість того, щоб брати акції та продавати акції. 8 доларів США охоплюють міркування щодо ціни на ABC між вереснем та закінченням терміну дії в грудні.

Ринок визначає цю частину премії, але це не випадкова оцінка. Багато факторів грають роль у встановленні часової вартості опціону. Наприклад, модель ціноутворення опціону Black-Scholes покладається на взаємодію п'яти окремих факторів:

1. Ціна основного активу
2. Страйкова ціна опціону
3. Стандартне відхилення основного активу
4. Час до закінчення терміну дії
5. Безризикова ставка

(Для отримання додаткової інформації див . Важливість вартості часу в торгівлі опціонами .)

Суть

Розуміння основ оцінювання варіантів - це наука і частина мистецтва. Важливо зрозуміти, звідки беруться прибутки і що вони представляють для досягнення максимальної віддачі від опціону.