Компанії, які найбільше постраждали від цін на нафту

Ціна на сиру нафту знову зросла наприкінці 2018 року, і це не бажана новина для споживачів, яким було дорожче заповнити свої машини. Варто поглянути на вплив збільшення, якщо воно продовжиться на багатьох галузях, які покладаються на нафту як на вклад, таких як транспортування, виробники споживчих товарів та харчова промисловість.

У вересні 2018 року ціни на нафту марки Brent в середньому становили 79 доларів за барель, що зросло на 6 доларів за барель порівняно з серпнем. Короткостроковий прогноз від Агентства енергетичної інформації США передбачив підвищення середньої ціни за барель з 74 доларів у 2018 році до 75 доларів у 2019 році. Це не є різкою зміною, але це може сигналізувати про те, що вигідні ціни останніх років наближаються до кінець.

Підвищення цін на нафту є гарною новиною для деяких галузей. Очевидно, що вони приносять користь нафтовому бізнесу, і позитивні, і негативні ефекти проникають через інші частини економіки.

Виробники нафти та компанії, що підтримують енергетичний сектор, відчули різке падіння цін на акції, коли ціна на нафту впала понад 120 доларів за барель до діапазону від 45 до 55 доларів. Хороший заклад, що вони піднімуться в 2019 році, якщо ціни на нафту продовжуватимуть зростати.

Нафтові компанії

Очевидний зв’язок між цінами на нафту та рентабельністю найбільш чітко проглядається в компаніях, безпосередньо пов'язаних з нафтовою промисловістю. Нафтовий сектор має різні аспекти, включаючи розвідку нафти, буріння, переробку та розповсюдження споживачів.

Ці частини галузі можна розділити на дві основні групи: компанії, що продаються вище та за течією. Компанії вище за течією безпосередньо беруть участь у розвідці та видобутку сирої нафти. Їх завдання полягає у пошуку та випробуванні потенційних бурових майданчиків, а потім у створенні споруд для видобутку нафти. Компанії, що продаються нижче, переробляють та розповсюджують готову продукцію, включаючи бензин та дизельне паливо. (Докладніше див.: Різниця між нафтовими послугами та нафтопереробними заводами .)

Компанії, що продаються вище, страждають найбільше, коли ціни на нафту падають, оскільки ціна, за якою вони продають нафту, визначається ринком, але їх витрати на виробництво значною мірою фіксовані. Якщо виробництво бареля нафти обійдеться дорожче, ніж це вийде на ринок, виробники понесуть збитки і врешті-решт підуть. Великі, дорогі і капіталомісткі бурові операції страждають важче, ніж більш дрібні, спритні установки, які можуть тимчасово відключитися, а потім перезапуститись після зростання цін. Компанії, що перебувають вниз за течією, не будуть вражені настільки сильно, оскільки вони отримують прибуток, купуючи сиру нафту та продаючи рафіновану продукцію з премією. Їх прибуток повинен залишатися досить стабільним навіть при коливанні цін на нафту.

Сьогодні більшість великих нафтових компаній мають великі операції вгорі та вниз за течією, і їх називають інтегрованими нафтовими компаніями. Ці компанії побачили, що їхні ціни на акції знизилися через їхню участь у операціях, що продаються вище. Компанії Pure play, що продаються вгору за течією, у яких немає складової частини, спостерігають, що ціни на акції ще більше зростають. Компанії Pure play вниз за течією, що повністю зосереджуються на переробці та продажі готової продукції, що отримує прибуток за цей період низьких цін на нафту.

Наступна таблиця показує піврічну зміну цін на акції для деяких великих інтегрованих компаній, що працюють на сучасному ринку, в період падіння цін на нафту:

Джерело: Reuters, дані станом на 29.02.2015

Промислові компанії

Нафтові компанії не самотні відчувають біль від низьких цін на нафту. Виробники та промислові компанії також відчувають пристрасть, оскільки ця галузь відповідає за постачання матеріалів для побудови та розширення операцій з буріння нафти. В кінці 2015 року виробники нафти не розпочали нових проектів, а замість цього скоротили видобуток. Виробники сталі, машин та деталей машин та важкого обладнання були постраждали від спаду.

US Steel (X) та ArcelorMittal (MT), два найбільші світові виробники сталі, за шість місяців з вересня 2014 по лютий 2015 року їхні акції знизилися приблизно на 30%. Caterpillar (CAT), який постачає важкі землерийні машини та інші промислові машини Транспортні засоби для нафтової галузі зменшилися на 18% за той же період. Халлібуртон (HAL), диверсифікована компанія, що спеціалізується на послугах нафтового родовища для підтримки енергетичної галузі, знизилася на 36, 31%. Інша компанія у сфері нафтових послуг, Schlumberger (SLB), знизилася майже на 21%.

Фінансові компанії

Коли ціни на нафту високі, ми спостерігаємо шум нових капітальних вкладень для видобутку нафти, що вважатиметься занадто дорогим, щоб піти в часи, коли нафта дешева. Яскравий приклад - бум сланцевої нафти на початку 2000-х, який підняв США до чистого експортера нафти. Сланцеву олію дорожче виробляти. Багато з цих нових бурових операторів були змушені звільнити робітників і скоротити виробництво, коли ціни впали. Деякі навіть подали на захист від банкрутства. Власники облігацій, випущених цим сектором, зазнали збитків, оскільки ці борги були зменшені.

Найбільші гравці фінансового сектору США добре диверсифіковані та захищають свої кредити, надані енергетичному сектору. Деякі менші фінансові компанії були особливо піддані впливу. Регіональні банки в нафтодобувних регіонах, швидше за все, постраждали першими. Канадський банк Нової Шотландії (BNS) за місяць, який закінчився в лютому 2014 року, зменшився на 19, 12%, профінансувавши ряд видобувних операцій у нафтових пісках. Техаський банк Cullen / Frost Bankers (CFR) за той же період знизився на понад 10%, оскільки майже 12% його кредитного портфеля було в енергетичному секторі. Техаський капітальний банк (TCBI) знизився на понад 7%.

Суть

Ціни на нафту впливають на компанії багатьох галузей, що виходять за рамки нафтової галузі. Останнє зростання цін на нафту є м'яким, а вплив на споживачів не був серйозним з кінця 2018 року. Але мудрі інвестори слідкують за підйомами та падіннями цін на нафту. Їх коливання мають рябний ефект у всій економіці США.