Гіперболічна абсолютна відраза від ризику
Гіперболічна абсолютна неприязнь до ризику (HARA) - це засіб вимірювання уникнення ризику за допомогою зручного математичного рівняння, яке передбачає, що кожен інвестор тримає наявний кошик ризикових активів у тих же пропорціях, що і всі інші, і що інвестори відрізняються один від одного своєю поведінкою у портфелі лише щодо частки їх портфелів, що знаходяться в безризиковому активі, а не в кошику ризикових активів. Абсолютна відмова від гіперболічного ризику є частиною сімейства корисних функцій, спочатку запропонованих Джоном фон Нойманом та Оскаром Моргенстерном наприкінці 40-х років. Як і їхні інші теореми, HARA припускає, що інвестори раціональні, що виражається як прагнення до максимальної виплати при одночасному зменшенні ризику.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Гіперболічна абсолютна відраза від ризику
Як і інші методи математичної корисності та оптимізації, HARA пропонує економістам та аналітикам основу для моделювання різних форм поведінки інвесторів, а також для оцінки впливу різних рішень. Більше того, HARA можна використовувати для широкого спектру фінансових та нефінансових проблем. Як і у більшості математичних методів, гіперболічна абсолютна небезпека ризику працює найкраще, коли інвестиційні цілі чітко визначені.
Що робить HARA унікальним, це те, що він передбачає, що інвестор володіє або безризиковим активом (в США це, як правило, короткострокові казначейства), або ж кошиком усіх доступних ризикованих активів - у різних пропорціях розподілу. Таким чином, той, хто є надзвичайно ризикованим у межах гіперболічної абсолютної відмови від ризику, утримує 100% у безризиковому активі. З іншого боку, цілком ризикована людина вкладає 100% у кошик усіх ризикованих активів. Ті, хто мають рівень відхилення від ризику між ними, матимуть більш-менш ризиковані активи, причому більша частка припадає на тих, хто має більш толерантність до ризику. Крім того, збільшення ризикового активу з огляду на підвищення толерантності людини до ризику щодо його корисної функції буде лінійним у моді HARA (за умови припущення, що людина є раціональною та має функцію лінійної корисності).
Припущення HARA щодо толерантності до ризику можуть бути включені до моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM) при використанні репрезентативної функції корисності, яка однакова для всіх інвесторів і змінюється лише залежно від зміни багатства.
Як і більшість фінансових моделей, рамки HARA не повинні бути точним відображенням реальності та того, як люди реально розподіляють на ризиковані активи. Скоріше, це розуміється як спрощення, щоб краще зрозуміти набагато складніший світ,
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.