Рентабельність інвестицій (ROI) проти внутрішньої норми прибутку (IRR)

Хоча існує багато способів вимірювання ефективності інвестицій, деякі показники є більш популярними та значущими, ніж рентабельність інвестицій (ROI) та внутрішня норма прибутку (IRR). У всіх видах інвестицій рентабельність інвестицій частіше зустрічається, ніж IRR, в основному через те, що IRR більш заплутаний і важко підрахувати.

Фірми використовують обидві показники під час складання бюджету для капіталу, а рішення про те, чи можна брати новий проект, часто зводиться до прогнозованої рентабельності інвестицій або рентабельності. Програмне забезпечення робить обчислення IRR набагато простішим, тому вирішення, яку метрику використовувати, зменшує, на яку потрібно враховувати додаткові витрати.

Ще одна важлива відмінність між IRR та ROI полягає в тому, що рентабельність інвестицій вказує на загальний приріст інвестицій, що починають закінчуватися. IRR визначає річні темпи зростання. Обидва числа зазвичай повинні бути однаковими протягом одного року (за деякими винятками), але вони не будуть однаковими протягом довших періодів.

Правило внутрішньої норми прибутку

Рентабельність інвестицій: Проста мітка

Рентабельність інвестицій, яку іноді називають нормою прибутковості (ROR) - це відсоткове збільшення або зменшення інвестицій за встановлений період. Він обчислюється, беручи різницю між поточною або очікуваною величиною та початковою величиною, поділеною на початкову величину та помноженою на 100.

Наприклад, припущення, що інвестиція спочатку була зроблена у розмірі 200 доларів, а зараз коштує 300 доларів. Рівнянням для цієї рентабельності інвестицій було б таке:

((300−200) 200) × 100 = 0, 5 \ великий (\ frac {(300-200)} {200} \ великий) \ раз100 = 0, 5 (200 (300−200)) × 100 = 0, 5

або 50%.

Цей розрахунок працює на будь-який період, але існує ризик оцінки довгострокової дохідності інвестицій за рахунок рентабельності інвестицій - рентабельність інвестицій у розмірі 80% здається вражаючою для п'ятирічних інвестицій, але менш вражаючою для 35-річної інвестиції.

Хоча цифри рентабельності інвестицій можна розрахувати майже для будь-якої діяльності, в яку було здійснено інвестицію, і результат може бути виміряний, результат розрахунку рентабельності інвестицій буде змінюватися залежно від того, які показники включаються як прибуток і витрати. Чим довший інвестиційний горизонт, тим складнішим може бути точне проектування або визначення прибутку, витрат та інших факторів, таких як рівень інфляції або ставка податку.

Також може бути важко зробити точні оцінки при вимірюванні грошової вартості результатів і витрат для програм або процесів на основі проекту. Прикладом може бути розрахунок рентабельності інвестицій для відділу кадрів в організації. Ці витрати можуть бути складно кількісно оцінити у найближчій перспективі, особливо в довгостроковій перспективі, оскільки діяльність чи програма розвиваються та змінюються фактори. Через ці виклики рентабельність інвестицій може бути менш значущою для довгострокових інвестицій.

Внутрішня норма прибутку: пробна версія та помилка

Перед комп'ютерами мало хто потребував часу для обчислення IRR. Формула IRR така:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0, де: IRR = Внутрішня норма віддачі \ початок {вирівняно} & IRR = NPV = \ сума ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {де:} \\ & IRR = \ текст {Внутрішня норма прибутку} \\ & NPV = \ текст {Чисте теперішнє значення} \ кінець {вирівняний} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0, де: IRR = Внутрішня норма віддачі

Для обчислення IRR за формулою слід встановити NPV, рівний нулю, і вирішити для облікової ставки (r), яка є IRR. Зважаючи на характер формули, однак, IRR не може бути обчислений аналітично, а замість цього повинен бути обчислений або через пробну помилку, або за допомогою програмного забезпечення, запрограмованого для обчислення IRR.

Кінцевою метою IRR є визначення ставки дисконтування, яка робить теперішню вартість суми щорічних номінальних надходжень грошових коштів дорівнює початковій чистій витраті грошових коштів на інвестиції.

Перш ніж розрахувати IRR, інвестор повинен зрозуміти поняття дисконтної ставки та чистої теперішньої вартості (NPV). Розглянемо наступну проблему: чоловік пропонує інвестору 10 000 доларів, але цей інвестор повинен почекати рік, щоб отримати його. Скільки грошей інвестор заплатить сьогодні, щоб отримати ці 10 000 доларів на рік?

Іншими словами, інвестор повинен розрахувати поточний еквівалент (NPV) гарантованого 10000 доларів за один рік. Цей розрахунок проводиться шляхом оцінки зворотної процентної ставки (ставки дисконтування), яка працює як зворотне значення розрахунку грошей. Наприклад, використовуючи 10% дисконтну ставку, 10 000 доларів за один рік коштували б сьогодні 9 090, 90 доларів (10 000 / 1, 1).

IRR дорівнює нормі дисконтування, що робить NPV майбутніх грошових потоків рівним нулю. IRR вказує річну норму прибутковості для даної інвестиції - незалежно від того, наскільки далеко в майбутньому - і очікуваний майбутній грошовий потік.

Наприклад, припустимо, що інвестору потрібно 100 000 доларів для проекту, а проект, за оцінками, генерує 35 000 доларів грошових потоків щороку протягом трьох років. IRR - це швидкість, за якою ці майбутні грошові потоки можуть бути дисконтовані до 100 000 доларів США.

IRR припускає, що дивіденди та грошові потоки реінвестуються за обліковою ставкою, що не завжди так. Якщо реінвестування не буде таким надійним, IRR зробить проект більш привабливим, ніж є насправді. Ось чому може бути перевага в використанні замість цього зміненої внутрішньої норми прибутку (MIRR).