Яка різниця між вертолітними грошима та QE?

Центральні банки по всьому світу намагалися стимулювати економічне зростання у 2016 році. Вони використовували майже всі свої інструменти для спроби стимулювати економічне зростання, включаючи негативні процентні ставки та стимулюючі програми, які купують облігації щомісяця. Банк Японії та Європейський центральний банк знизили свої процентні ставки на негативну територію, намагаючись не дати банкам накопичувати гроші та заохочуючи кредитувати споживачів для підтримки зростання. Міжнародний валютний фонд (МВФ) попередив про тендітне глобальне макроекономічне зростання, яке може призвести до виникнення турбулентності на світових фінансових ринках. Отже, центральні банки нарешті шукали нових способів сприяти економічному зростанню, наприклад, "гроші на вертольотах", що дало альтернативу кількісному ослабленню (QE).

Відмінності між вертолітними грошима та QE

Гроші на вертольотах - це теоретичний та неортодоксальний інструмент грошово-кредитної політики, який центральні банки використовують для стимулювання економіки. Економіст Мілтон Фрідман ввів рамки для вертолітних грошей у 1969 році, але колишній голова Федеральної резервної системи Бен Бернанке популяризував це у 2002 році. Ця теорія теоретично повинна використовуватися в умовах низьких процентних ставок, коли зростання економіки залишається слабким. Гроші на вертольотах передбачають, що центральний банк або центральний уряд постачають громадськість великих грошей, як ніби гроші розподіляються або розсипаються з вертольота.

На противагу концепції використання вертолітних грошей, центральні банки використовують кількісне полегшення для збільшення грошової маси та зниження процентних ставок, купуючи державні чи інші фінансові цінні папери з ринку, щоб стимулювати економічне зростання. На відміну від вертолітних грошей, що передбачає розповсюдження друкованих грошей серед населення, центральні банки використовують кількісне полегшення для створення грошей, а потім купують активи за допомогою друкованих грошей. QE не має прямого впливу на громадськість, тоді як гроші на вертольоті надаються споживачам безпосередньо для збільшення споживчих витрат.

Відмінності економічних наслідків

Однією з головних переваг вертолітних грошей є те, що політика теоретично генерує попит, що випливає із здатності збільшувати витрати без турботи про те, як ці гроші будуть фінансуватися чи використовуватися. Хоча домогосподарства зможуть розмістити гроші на своїх ощадних рахунках, а не витрачати їх, якби політика проводилася лише на короткий період, споживче споживання теоретично збільшується, оскільки політика залишається в силі протягом тривалого періоду. Вплив грошей на вертольоті теоретично постійний і незворотний, оскільки гроші видаються споживачам, а центральні банки не можуть відкликати гроші, якщо споживачі вирішать перерахувати гроші на ощадний рахунок.

Одним з основних ризиків, пов'язаних з грошима вертольотів, є те, що політика може призвести до значної девальвації валюти на міжнародних валютних ринках. Девальвація валюти в першу чергу пояснювалася б створенням більше грошей.

І навпаки, QE надає капітал фінансовим установам, що теоретично сприяє підвищенню ліквідності та кредитування населення, оскільки вартість запозичень зменшується, оскільки є більше грошей. Використання щойно надрукованих грошей для придбання цінних паперів теоретично збільшує розмір банківських резервів на кількість придбаних активів. QE має на меті заохотити банки видавати більше кредитів споживачам за меншою ставкою, що, як передбачається, стимулюватиме економіку та збільшить споживчі витрати. На відміну від грошей на вертольотах, ефекти QE можуть бути зворотні шляхом продажу цінних паперів.

Гроші на вертольотах на практиці

Хоча гроші на вертольотах є неортодоксальним інструментом для стимулювання економічного зростання, існують менш екстремальні форми політики, якщо інші економічні інструменти не спрацювали. Уряд чи центральний банк могли впровадити версію грошей на вертольоті, витрачаючи гроші на зменшення податків, і після цього центральний банк поклав гроші на рахунок казначейства. Крім того, уряд може випустити нові облігації, які центральний банк придбає та утримує, але центральний банк поверне відсотки уряду для розповсюдження серед населення. Тому ці форми грошей на вертольотах забезпечили б споживачам гроші і теоретично іскрили споживчі витрати.