Який найкращий спосіб відіграти відсталість на ринку ф'ючерсів?

Заднім числом є ринкова умова, при якій ф'ючерсний контракт, далекий від дати його поставки, торгується за нижчою ціною, ніж контракт, ближчий до дати його поставки. "Нормальна" крива ф'ючерсів показує зростання цін з плином часу, оскільки вартість перевезення товару збільшується з тривалими термінами контракту (торговці не хочуть мати справу з транспортними та складськими витратами). При відставанні ця крива перевернута.

Інвестори розглядають ф'ючерсну відсталість як знак того, що дефляція цін на горизонті. Відставання, швидше за все, виникає тоді, коли є короткочасний дефіцит певного товару, зокрема "м'яких" товарів, таких як нафта і газ, але рідше трапляється в грошових товарах, таких як золото або срібло.

Клімат, пов'язаний із відсталістю

Як інвестори можуть помітити товари, які можуть мати перевернуті криві ф'ючерсу? Подивіться на новини. Відставання, швидше за все, виникає з короткочасних факторів, що призводять до побоювань дефіциту: екстремальної погоди, війн, стихійних лих та політичних подій. Приклади подій включають ураган, який загрожує припиненням видобутку нафти, або спірне підрахунок голосів на виборах у країні, яка виробляє природний газ.

Один із способів визначити ф'ючерси, які відчувають відсталість, - це дивитись на розподіл між контрактами, що перебувають майже на місяць, та контрактами, які виходять далі. Якщо ф'ючерсний контракт торгується нижче спотової ціни, він з часом збільшуватиметься, оскільки ціна повинна з часом сходитися з ціною спот після закінчення терміну дії контракту. Інвестори, які торгують ф'ючерсними контрактами на товари, які вважаються такими, що відстають, швидше за все, займуть довгу позицію.

Аналіз спредів цін між контрактами не завжди дасть інвесторам найбільш точне уявлення про те, що буде з ф'ючерсним контрактом, але в крайніх випадках він може надати корисну інформацію, яка може керувати подальшими дослідженнями. Ринки можуть швидко змінитися, і стан ринку, коли інвестор займає довгу ф'ючерсну позицію, щоб скористатися зворотним відставанням, може змінитися, щоб зробити цю позицію невигідною.