Які фактори найбільше впливають на цінні папери з фіксованим доходом?

Основними факторами, які впливають на ціни цінних паперів з фіксованим доходом, є зміни процентних ставок, ризик дефолту або кредитний ризик та ризик ліквідності вторинного ринку. Цінні папери з фіксованим доходом - це позики, які інвестор надає державному чи корпоративному позичальнику. Емітент облігації погоджується сплачувати фіксовану суму відсотків за регулярним графіком до дати погашення облігації. На дату погашення позичальник повертає основну суму інвестору.

Фіксована сума відсотка відома як купонна ставка, а основна сума облігації відома як номінальна або номінальна вартість. Існує кілька різних типів цінних паперів з фіксованим доходом, включаючи казначейства США, корпоративні облігації, облігації з високим рівнем доходу та неоподатковувані муніципальні облігації.

Зміни процентних ставок

Основним ризиком, який може вплинути на ціну облігацій, є зміна переважаючої процентної ставки. Ціна облігації та процентні ставки зворотно пов'язані. З підвищенням процентних ставок ціна облігацій падає. Це відбувається тому, що інвестори можуть отримати облігації з вищою процентною ставкою, що зменшує вартість облігації, яка вже була випущена.

З іншого боку, поточні власники облігацій виграють від зниження процентних ставок, оскільки це робить їх облігації більш цінними з іншими інвесторами, які прагнуть отримати більшу дохідність раніше випущених облігацій. Облігації з більш тривалими строками погашення підлягають більшому руху цін при зміні процентних ставок, оскільки зміна процентної ставки має більший вплив на майбутню вартість купона.

Кредитний або дефолтний ризик

Другий головний фактор - кредитний або дефолтний ризик. Існує ризик, що емітент припинить свою діяльність і не зможе сплатити свою процентну ставку та основні зобов'язання. Емітенти високодохідних облігацій мають більший кредитний ризик, оскільки, ймовірно, існує більший ризик дефолту. Для компенсації інвесторам цього більш високого ризику такі облігації часто виплачують більш високі процентні ставки.

Рейтингові агенції надають кредитні рейтинги для емітентів облігацій і можуть допомогти інвесторам оцінити ризик, пов'язаний з певними корпораційними облігаціями.

Ризик ліквідності

За винятком держборгу, більшість облігацій торгується позабіржовою (позабіржовою) і тому несе ризик ліквідності. На відміну від фондового ринку, де інвестори можуть легко вийти з позиції, інвестори облігацій покладаються на вторинний ринок для торгівлі облігаціями. Інвестори, яким потрібно вийти з позиції облігацій - отримати доступ до інвестованої основної суми - можуть мати обмежений вторинний ринок для продажу облігації.

Крім того, через тонший ринок облігацій складно отримати поточне ціноутворення. Облігації настільки різняться за строками погашення, дохідністю та кредитним рейтингом емітента, що централізовану торгівлю складно. Однак у 2002 році FINRA ввела двигун звітності та відповідності торгівлі (TRACE), який тепер вимагає від усіх брокерських дилерів звітувати про позабіржові облігації, тим самим збільшуючи прозорість на ринку облігацій.